刘教链-公众号文集

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刘教练 http://blockcoach.com/

我这些年在这个市场里摸爬滚打、实践打磨、亲测有效的投资理念其实很简单，做好资金规划，分批建仓，坚持长期主义，只买不卖。我对会员达标的要求是投满一个BTC，资金管理的建议永远是把10年用不到的闲钱拿来投资，仓位管理的建议是“半仓比特币”，建仓风控的建议是把风险上限控制在比特币资产现值的10%以内，等等。

每当听到媒体上传出某某用几千美刀爆赚几千万的爆炸性新闻，我就总是会想到它的背面，一定又要有几万傻瓜每人平均亏损几千刀来给这个家伙的好运气埋单了。

每一个成功的镰刀背后，都有一地泣血的韭菜。

我们对于金融市场以及类金融市场上的所谓成功者，是不可以为然的。所谓牛逼，不过是有了几个臭钱瞎得瑟；所谓厉害，不过是精明自私奸诈脸厚心黑；所谓大佬，不过是鼻孔朝天看不起劳动人民。除了见钱腿软、金钱崇拜的精神奴隶之外，又有几个正经人会真心尊敬这些家伙呢？

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新公司创立，新公司变大，新公司打败旧公司，新公司最终变成旧公司的样子。这是股份制公司跳不出去的“历史周期律”。过去20年，互联网公司们终于霸榜，互联网富豪们早已雄踞富豪榜多年。于是它们迎头遇到了“反垄断法”，皆因屠龙少年早已变成了龙。「这是互联网时代的至高点，这是互联网时代的失速点。冬去春来，盛极必衰。“反者，道之动。”老子早有洞察。」

对于长期主义者而言，只需要坚持拿住底仓，坚定执行定投计划，然后静静地看着比特币不断创造历史就可以了。简单纯粹，朴实无华。就像我反复讲的，要建立比特币本位思维，把定投比特币当成一种最佳的抗通胀的储蓄手段，坚持一段时间，会达到一种内心无比安宁的状态。我们失去的，只是暂时的消费和享受，但是我们收获的，是宁静、从容的幸福。

灰度信托这种囤的是现货，它的客户很多是对冲基金。对冲基金以套利为生，很难讲他们对比特币有什么信仰。市场逆转之时，他们会果断杀跌，夺门而出。什么样级别的灾难才可以摧毁机构的场外杠杆呢？也许需要美股市场来一次史诗级大崩盘，07年底、08年初那样的，量能可能足够击穿机构在美股市场上加的杠杆，逼迫他们割肉比特币，卖币还钱救公司。这个时候，比特币一定顺势缩量暴跌，放眼望去，全是卖盘，没有买盘，门都跑不出去，就地埋了，很多机构只能眼睁睁看着自己场外杠杆被清算。机构被血洗，财富被归零。从哪里来，回哪里去。

those violent delights have violent ends（这残暴的欢愉必将有残暴的结局）。别看今天喊单欢，将来一定拉清单。等到比特币给机构拉清单的时候，我们会看到比特币冷静而残酷的一面。老子说，天地不仁，以万物为刍狗。在历史大势和天道循环面前，个人或者机构的财富和喜怒哀乐，老天爷和比特币都不care。

对比特币缺乏信仰，却对山寨币情有独钟。受不了坚守现货的安宁，却痴迷于合约杠杆的刺激。也许大部分人都是如此执着吧。《论语》里孔子提到四个“勿”，勿意、勿必、勿固、勿我。这其中第三个“勿固”就是指不要太执着。

无限超发的当代法币带来了两个严重的副作用。一个副作用是，虚幻的泡沫加剧了第一个问题，让所有陷入“囚徒困境”过度竞争的企业和个人缺乏了一个准确衡量自己的勤奋努力是否恰当的标尺，结果就是企业家被增长的数字所迷惑，以为这些工作仍然是有利可图的、为市场所接受的，从而造成了大量的无效劳动和浪费。从幼儿园开始我们就教育每一个儿童，浪费一粒米饭都是可耻的。但是今天，企业在大量浪费和透支劳动力资源，甚至劳动者的生命，却常常为庸俗经济学者所称道。

如果我们开始定投并持有比特币，很快就会发现，以比特币为标尺，不是所有的勤奋和努力都是意义的。一切不能跑赢比特币的勤奋，都是愚蠢的努力，是可耻的浪费。大量占据着决策角色和位置的资本代理人，或代理人的授权代表，没有这样的标尺，也就经常性的作出愚蠢的决策，把整个团队带入到低效努力的泥潭之中。这个问题可以通过全体劳动阶级持有比特币，并建立集体标尺意识，而自觉拒绝从事不能跑赢比特币的业务，从而完成自下而上的决策筛选，淘汰愚蠢和低效的浪费。每一个执币人，都是执剑人。

另一个副作用则是货币超发带来的财富转移和隐形再分配的“劫贫济富”。在2020年美国印出了史无前例的海量美元之后，特斯拉的股价连创新高。特斯拉创始人Elon Musk登顶世界首富。如果用马斯克的财富增长量（美元计价）除以美联储超发的美元，会发现大概有4.5%的超发美元被揣到了马斯克个人的口袋里。

通胀（就目前被篡改过的定义而言）是劳动阶级的收入增长率，但是美联储的货币政策是控制通胀率温和平稳。并且事实上，只要物资不短缺，通胀就可以通过统计压制被控制在合适的水平。大量的新增货币被导入到某一种货币蓄水池中，比如过去15年中国的房地产，或者过去10年美国的股市。持有蓄水池资产的人，或者有权力在这个蓄水池中创造新资产的人（比如能够创办公司并上市的企业家，比如房地产开发商），就变相拥有了“印钞权”。假设当货币总量是10的时候，5在通胀，5在蓄水池；货币增发90，10在通胀，90在蓄水池。劳动者的收入从5增长到了10，名义收入翻番，实际财富占有比例从50%下降到了10%；资产拥有者的资产从5增长到了90，资产增长了17倍，实际财富占有比例从50%增长到了90%。劳动者创造了财富，但资产拥有者分享了绝大部分财富。这就是货币超发造成的合法、隐形的“劫贫济富”。

市场炒的永远都是预期。听到风声，股市下跌，黄金下跌，加密货币市场下跌。1/8-1/11，比特币从最高41900美元一路下跌到31000美元多一点，跌幅达一万美元之多，在1/11号一天到崩溃时下跌中，日跌幅超过了20%，为近4个多月牛市行情以来最大单日跌幅。

太多人醉心于这样或者那样的投机思想，只想一把梭哈，快进快出，快速致胜，而不愿意积跬步、致千里。有很多朋友币市浮沉三四年，炒来炒去，不断换车，最后亏的底裤不剩。越亏损则越心急，越心急则越追求短平快的高收益率。于是最后的结局十有八九就开始涉足合约市场。因为高倍杠杆的裸合约是他们最后的希望，三个月把过去三年翻盘的希望。

市场的天理就是要消灭这种不切实际的希望。比特币的万刀斩，万刀斩之后快速反弹拉升，就是要多空双爆，而且要来回爆、反复爆。要么爆到你幡然醒悟、回头是岸，要么爆到你颗粒不剩、恨恨离场。然后比特币才会继续一路高歌，向上挺进。

几日前比特币刚刚万刀斩，一个高台跳水日内暴跌20%多（8000多刀波动），从3万9直接杀到3万1（美元）。就在一众错愕，牛市情绪戛然而止，甚至开始有人唱空之际，比特币反手修复，修复，然后一个猛拉，昨天日内暴涨14%多（4800多刀波动），一度重新站上4万刀。短短几日，一周不到，比特币就带我们做了一趟刺激的过山车。囤币党大呼过瘾，并顺手在3万2左右的低位加了一把仓位，捡了点儿刚打完8折的筹码。

比特币为什么经过过去几轮牛熊周期，价格水平不断提高，却仍然有巨大的波动性呢？原因是比特币还在一个高速发展的阶段，更多的人和资金不断涌入，而社会存量的人和资金从不知道、不认可到知道和认可的速度是一个网络传播模型，就像病毒扩散一样，呈指数级增长。这种指数级增长的资金对更高价格水平的比特币仍然可以造成更大力度的冲击，也只有更高价格水平、更大市值的比特币才能承受的了这么大的冲击。

欲戴王冠，必承其重。同样是1万刀的波动，在比特币2万刀时，是50%的波动，而在比特币4万刀时，则只有25%的波动了，当比特币涨到10万刀时，1万刀的波动就只有10%，50万刀时，就只有2%了，变成了日常波动水平而已，不会再让任何人感到惊奇

比特币的这个不可复制性在逻辑上，或者在哲学上，存在一个康德所谓的“二律背反”，也就是，比特币系统的一切，源代码、软件、硬件、算力、账本数据，统统都是开放的、可以任意复制的，但是比特币这个抽象的“存在”(being)却是不可复制的。

深刻理解了这一点，就深刻理解了区块链。深刻理解了这一点，也才真正理解了区块链。所有其他的说法，什么信任、价值、加密技术，都是旁枝末节。

刚刚过去的周六和周日就是完美的冰火两重天。前一天刚刚看着DeFi板块爆发式上涨上了头，后一天就被市场当头浇了一盆冷水。所以说，自律的第一条就是永远保持冷静。如果你不能自己保持冷静，市场就会让你冷静。

我们反复说过，周边板块和山寨币的轮动都是比特币横盘导致的资金外溢现象而已。资金暂时从比特币上获利了结之后，再找周边题材炒上一波，掩护主力撤退的把戏罢了。既然是现象和把戏，就肯定不会太持久。所以说，新韭菜不要FOMO，老韭菜不要恐高。

但这丝毫不影响我们观察各项指标，比如净值增长，收益率，同期BTC基准收益率，等等

要关注自己的投资收益率的百分比，而不是盈亏的金额。这样还有一个额外的好处，就是减少你的情绪波动。因为金额的绝对值会在我们的脑子里直接映射成某种消费品，比如35000刀的亏损你会立刻联想到亏掉了一台特斯拉model 3，1000刀的盈利你会仿佛看到赚到了一台苹果手机，这些想象力会像真的发生了现实世界的物质刺激一样导致大脑分泌让人喜怒哀乐的化学物质，从而造成不由自主的情绪波动。

当你专注在百分比的时候，大脑就不会有太多的联想和化学物质分泌，也就不太会导致情绪波动。比如比特币一日大跌10%，可能从损失的绝对值而言亏掉了一套房子，但是从百分比而言可能只是盈利从300%回撤到了270%而已。仍然有270%的飞行高度，舒适的很，没有必要惊慌失措。这样就有助于保持良好的、稳定的、健康的心态。而良好的心态几乎是投资执行过程中最重要的东西了。

投资金额绝对值的过度增加会破坏你的心态。因为风险的上限等于你投入的本金。投资不会一帆风顺，甚至会失败。加密投资尤其是高风险。亏掉1万，和亏掉100万，显然是有很大区别的。对待风险最重要的就是永远量力而为，以亏光不会影响心态和生活为严格标准。你有10万家底，拿出1万投资比特币，或许心理上是可以承受的。如果非要贪婪，像某些不怀好意的人所鼓动的那样“all in”，甚至借钱加杠杆投入，且不说一旦失败后果严重，就是在整个操作过程中，你的心态都会受到严重影响，导致动作变形，让本来十拿九稳的投资抱憾而终。

所以，永远不要无谓羡慕有钱人一下子掏出1000万买比特币，而对自己只能掏出1万块妄自菲薄。掏出1000万的，有1个亿、10个亿家底作后盾。你只有10万块家底，那就投1万块，这不是寒酸，这反而是一种纪律性，是走向成功的第一步。当你把1万块变成100万的时候，你做的和那个把1000万变成10个亿的人一样好，一样成功。

风险看绝对值，收益看百分比。所以我们做投资，永远都是在做所谓的“非对称投注”，用严格可控的风险，去博取上不封顶的收益。

充满快乐的去生活，充满智慧的去工作。每一个真正的比特币执币人，都应该建立这样一种超级正能量的价值观，那就是：一切不能跑赢比特币的勤奋，都是愚蠢的努力。这是一个高标准的要求，也是一个最基本的要求。只要我们投入每一分钱的时候都要想一下，花了这分钱能跑赢比特币么，不能的话，何不直接买入比特币？投入每一分钟的时候都要想一下，花的这个时间成本多少，预期回报能跑赢比特币么？持之以恒地坚持这个标准，我们就会发现，人生变得简单而幸福。

近些年很多人想创业。创业是一个既要投入钱又要投入时间的“奢侈品”，不妨以比特币为基准度量一下，这个项目值不值得做。如此可以止战于未战，挽救很多创业项目注定失败的命运。

比特币就像一把锋利的“奥卡姆剃刀”，剃掉了世间虚幻的繁华，只留下直白的真相，淡然芬芳，与君共尝。

这一小波牛市也呈现出了典型的轮动炒作特征。去年三季度三个月比特币横盘期，是DeFi大爆炸的一个季度。一轮DeFi行情9月底结束之后，获利资金在10月中涌入比特币开始拉升比特币，从1万7一直拉到3万。比特币一路独行，突破前高，突破2万刀，牛市宣告启动。

3万之后，散户开始进场接盘，主力资金开始第一波收割。逐步获利了结的主力资金开始炒作主流币和价值币，以太坊开始暴涨，并突破前高，DeFi是本轮牛市的价值板块，于是DeFi板块的优质币开始被暴拉。

配合比特币破4万，散户彻底FOMO，主流币、价值币也被炒热，主力资金开始第二波收割，并在板块轮动的掩护下撤退。比特币开始暴跌，但散户刚刚进场，子弹充足，快速修复。

主力资金则开始炒一些垃圾币，掩护比特币和主流币的出货。看交易所涨幅榜，最近全是垃圾币霸榜，就是行情已到尾声的征兆。韭菜的子弹耗尽，再也无力接盘。最后，比特币暴跌，市场全线转熊，等待韭菜的生长和行情的复苏。

在这一小波牛市的尾部，CEX们开始自己下场搞公链、搞孵化了。所谓公链，就是fork复制的以太坊的开源代码，改了改名字啥的。根本原因还是在于以太坊已经成为智能合约链的事实标准和绝对龙头。有价代币（也就是有价值的项目，比如DeFi）99.9%都在以太坊上。EVM和solidity已经成为掌握人数最多的事实上的智能合约开发标准。搞一套技术可能不难，难的是生态，是有那么多开发者学会开发这些东西，这太难了。所以，CEX脑筋也终于转过弯了，还自己费人费钱费时间的开发啥，直接把以太坊的代码抄过来改改不就行了？大呼真香。

链有了，然后就是组局，把自己朋友圈里的X总、Y团队拉过来，统一战线，组团和竞争对手PK。搞出一大串应用名单，都是什么项目呢，不管什么反正也都是从以太坊生态抄过来的。既然是抄，就是什么火抄什么了。因此，一小半都是DEX，虽然名字各不相同，但是他们的心都是一样的，都是抄uniswap。另外一个热门的抄袭对象就是借贷项目compound，去年Q3的DeFi热潮就是compound开启流动性挖矿带起来的，至少有一定功劳吧。为啥被抄的最多的是这俩项目呢？因为第一确实火，第二这俩代码属于比较规范、清晰、简单的，抄起来容易。你看看DeFi之王MakerDAO，咋就没有一个人敢抄呢？因为MakerDAO实在是太太太复杂了，根本抄不动。

三下五除二组团抄完以后，有的变量名还没改露了马脚，有的合约代码还没开源验证就号称有几千万美金锁仓量（真不知道是哪个不怕死的把币充到未开源合约里去的），有的把垃圾币加入抵押资产列表，结果让垃圾币项目方用垃圾币把比特币全部借走闹出超级“乌龙”，这些种种，充分反映出国人创新没有，匆忙抄袭，可能还没怎么搞明白原理就大干快上，抓紧趁着牛市发币上所割韭菜的急功近利的心态。

狂欢很快就要变成末日狂欢了。比特币就是一把锋利的“奥卡姆剃刀”，每当这个市场开始垃圾遍地的时候，它就会果断出手，用冷酷无情的下跌，把投机分子杀个片甲不留。银鞍照白马，飒沓如流星。十步杀一人，千里不留行。

比特币源代码的维护者，看似拥有着修改核心规则的至上权力，其实仍然受到博弈论的严格约束，使之兢兢业业服务于社区、服务于用户，即服务于人民，因为一旦他们不能持续做出最优秀的设计，写出最安全的、符合最广大人民群众需求的代码，人民就会抛弃他们。

真正的比特币，存在于最广大人民群众的心中。一切外在的、有形的东西，都是这一集体意象的载具。被工作量证明锁定的难以篡改的账本数据、由代码确定的核心规则、由遍布全球的昂贵硬件和电力所产生的巨大算力，不过是维持这一集体意象的手段而已。这一集体意象具有显著的自我强化属性，随着时间的推移，它会变得越来越强，越来越难以撼动。除非，维持这一集体意象的手段腐败了，载具毁坏了，价值消灭了。所以，这就是比特币为何要最大程度去中心化的原因，是要从根本上防止价值消灭或被消灭。

因此比特币的发明者中本聪在2009年2月15日的博客回复中如此写道：“由于自1990年代以来所有那些失败的公司的缘故，很多人自动地把电子货币看作是注定不会成功的事情。我希望，很明显，仅仅是因为那些系统的中心化控制的本质让他们注定失败。我认为这是我们第一次尝试去中心化、基于非信任的系统。”

UNI背后的Uniswap，其全部业务数据都是在以太坊区块链上公开透明的，由全体以太坊矿工共同记账，去中心化，无法篡改和造假。这是第一层。

DEX的Uniswap，零服务器，serverless，前端UI全部是纯静态，托管在IPFS去中心化网络上，使用cloudflare提供的IPFS gateway提供服务；UI直接通过去中心化钱包比如metamask连接到以太坊区块链，区块链的节点则是由遍布全球的去中心化的矿工节点在运行，在区块链上维持着全局状态转移和资产流转的记录。省了大量的服务器成本、机房成本、带宽成本，少雇用了几百号人做运维和各种服务。生产力水平至少是CEX的10倍以上

第三层，也是最重要的一层，治理体制。这一点相比前两点的纯技术提升而言更“虚”，因为是社会学的、组织学的、人文的和文化的层面，但是正是这一层，让世界顶级的区块链产品如Uniswap和传统的互联网产品拉开了维度和层次上的差距，甚至是本质的不同。正是治理体制的升维，让猴子进化成了人。Uniswap是区块链产品，建立在区块链代币治理体制基础之上。围绕UNI代币的链上治理，形成了Uniswap的去中心化组织（DAO）。这个DAO由占比40%的Uniswap核心团队（公司，代表全体雇员和股权投资人的权益）和占比60%的Uniswap社群共同组成。UNI是这个DAO的治理代币，有着最高的权力，通过一系列的治理机制实现其权力，由区块链保证该治理机制的实施过程公开透明，不可被操纵。换句话说，在Uniswap生态里，UNI代币才是其真正的、相对于CEX的“股份”。

老聃说他有三宝：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。投资即修行。我们要修炼的，就是永远保持一分淡然的心境，不因名利的得失而有丝毫心动，盈亏波动而面不改色。人生所有的修行，就是修一个“不动心”。

“不动心”修炼到至高境界，应当可以完全控制自己的情绪，或者说情绪系统无论面对任何人、任何事、任何状况都毫无波澜，异常平静。盈利不喜，亏损不悲，套牢不哀，逃顶不乐。智商在线，脑子灵活，行动如常。

唯有这样，才能在比特币后市尚不明朗、忐忑不安的小熊市里，坚持定投，把握最佳的建仓时机。如此才能提前布局，坚持到牛市再续，挺进5万刀、10万刀、…。也只有这样的人，才有资格享受到最后、最大的果实。

被华尔街掀了桌子、拔了网线、关了论坛“镇压”下来的美股散户领教了资本主义铁拳的威力，一夜觉醒。李德胜同志说得好，反动派是最好的老师。觉醒后的韭菜一看，股市被你们华尔街控制是吧，那好，弟兄们，咱们去加密货币市场干！

狗狗币被韭菜们暴力拉涨1000%多。世界首富、特斯拉公司CEO埃隆·马斯克也加入了这场暴动，在推特上振臂高呼，彻底点燃了韭菜们的兴奋，马斯克俨然成为了韭菜们的意见领袖和精神图腾。下午时分，马斯克干脆把推特简介改成了“bitcoin“，赤裸裸地为比特币喊单。消息被疯传，无国界的加密货币市场迅速引爆，全世界的韭菜们在区块链世界大串联，涓涓细流汇成江海，数百亿美元的资金杀入加密货币市场，还在熊市底部3万刀左右徘徊的比特币猛然掉头向上，剧烈拉升近7000刀，日内一度涨幅达20%以上。美国韭菜们更是放出狠话，UTC时间0点发起冲锋，打爆CME期货市场上10亿刀的空头头寸。

这个充满了谎言、欺骗和操纵的领地，如此是要被互联网和区块链武装起来的韭菜们占领和踏平的节奏。正如伟大导师马克思当年的神预言，资本主义的发展必将以消灭自己为结局。

前有马克思，今有马斯克。一群饱受欺压的韭菜 + 一个意见领袖 + 比特币 = 华尔街的梦魇。哪里有压迫，哪里就有反抗。金融资本家对付韭菜的策略就是分而治之，发动群众斗群众，割裂的金融市场让韭菜无法联合起来，美股韭菜暴动，中国韭菜就无法出力。但是中本聪来了，他带来了超主权的、可通过互联网轻易全球快速流通的、不受任何机构控制的去中心化的比特币。

比特币建立了全球性的共识机制，让全世界的韭菜首度得以将力量汇集起来。韭菜若能联起手，地球都要抖三抖。没有比特币的共识，韭菜就是乌合之众。有了比特币的共识，韭菜就是地表最强。比特币也让所有人看到了，如果在一张真正公平的牌桌上玩金融游戏，韭菜不输庄家。以前为什么韭菜玩不过庄家？根本原因就是庄家可以合法出老千，游戏并不公平。

眼看着身边投UNI的朋友一路上陆续下车。有在上一波熊市（去年10月）里8刀进场1.8割肉的，有在这一波牛市（去年11月至今）里10多刀下了车再也上不来的。有越来越恐高，总想跳车逃生的；也有后悔不迭，觉得当初抓到底部时投少了的。每当此时，我们应当再读旧文《不动如山，方得始终》[链接](1/13文），克服心底的恐惧和焦虑，不放弃，不冒进，不害怕，不冲动。

投资不要回头看。要坚持向上看，看向未来，看向头顶无垠的宇宙银河、星辰大海。要记住，市场当前的定价反映的是对未来的估值，而不是过去。不要让价格历史限制了自己的想象力。2011年站在比特币20刀位置回头看几美分的比特币，2013年站在800刀位置回头看几美元的比特币，2017年站在1万多刀位置回头看几百刀的比特币，和现在很多人站在3万刀位置回头看几千刀的比特币、或者20刀的位置回头看几刀的UNI，感觉都是类似的，五个字，高处不胜寒。如果你没有足够的理性，当你回头看的时候，你的未来就坍缩了、消失了，离你而去，悔之不及。就像俄耳甫斯从冥王手中要回自己死去的爱妻欧律狄克，带着她一路向上、重返人世，条件是一路不许回头看。就在他们即将回到美丽人间的时候，俄耳甫斯担心妻子没有跟上，禁不住回头一望。就是这幽冥还阳路上回望了这一眼，让俄耳甫斯永远失去了爱妻复生的机会。

当UNI超越CEX（中心化交易所），激动人心的DEX（去中心化交易）时代才刚刚开始。那将会是多么令人振奋，充满希望、爱与和平的美丽人间呀！

https://blockcoach.com/2021/202102/2021-02-04-justmiss

现在比特币要再次涨到4万刀，和这些人还有关系吗？没关系了。比特币如果再次回到4000刀，恐怕绝大多数说错过的人，还是不敢买，甚至是更不敢了。从4万回调到4000，那可是几乎不可能发生的史诗级崩溃，大多数人恐怕只会觉得比特币要归零了，谁还敢买？

我常说，投资制胜要看三个维度，仓位、胜率和赔率。追涨杀跌的韭菜往往最关注赔率，也就是能涨多少倍。但是一个冷静的投资者是相反的，他们最关注胜率。关注胜率，就意味着轻易不出手，出手必成功。如果不能保证出手的胜率，那么就不要出手。宁可错过，不要投错。

只有保持胜率，才能积小胜为大胜；只有保持胜率，才能大仓位持有。记得好像是巴菲特说过，投资最重要的一点是：不要亏钱。有了高胜率加上大仓位，赔率反而是相对次要的一个维度了。

投资最忌讳自己给自己挖坑。后悔错过就会FOMO（Fear Of Missing Out），FOMO就会焦虑和冲动，但又不愿意在曾经错过的标的上改正错误（投资比特币最好的时间是十年前，其次就是现在），于是就被诸如“错过了比特币，你还要错过XXX吗“这样的话术轻易骗走，带到沟里去。

我开始真正严肃地投资区块链这么些年以来，总共就出手过两次。一次是比特币，另一次就是Uniswap。总共就做了这两次决策，投了两个标的。从追热点的角度来讲，你说我错过了多少机会？但我就是专心投好我相中的币，心无旁骛，拒绝诱惑，不怕错过。珍惜手中币，你的比特币；珍惜眼前人，你最爱的人。

所有的错过都是假的。向后看，错过就是错过；回到那个时空，你依然会错过。向前看，行业还在早早期，新潮的每天都在出现，经典的也在不断刷新高度。比较大的机会几个月就会有一次，就看你要不要以及有没有能力把握住了。反而是敢于错过，不耻于错过，对自己持有的品种永远充满信心，拿稳、拿住、拿的久，这是更加稀缺的能力。宁可错过，不要投错。

很多经常赔钱的韭菜，特别喜欢赔率思维。什么币拉盘拉的猛、拉的凶就追逐什么币，殊不知这些小盘币拉起来凶，割起来更凶。赔率高是高，但是你永远摸不准它的正负号。跑得快就是正100%（赚一倍），一上头就可能分分钟变成负90%（亏九成）。胜率非常低，低到完全听天由命（或者任人宰割）。这种投机，就是赌。

巴菲特说，投资最重要的法则是不要亏钱。查理·芒格说，如果我知道会在哪里死掉，我就永远不会去那个地方。照着赔率炒币就是赌。投资不要赌，一次都不要。赌赢了上头，赌输了不甘心。无论哪一种，都会让人从上一个赌局走向下一个赌局，最终输个干净。

胜率是可以通过努力提高知识水平而提高的，赔率却往往是基于想象的和随缘的，只能是一种对未来的期许。胜率决定了你是赚钱还是亏钱，赔率则决定了你赚多少或者亏多少。前者是尽人事，后者是听天命。努力研究，选对标的，可以提高胜率，做到“先胜而后战”。一旦选对，则不断加仓、不断取胜，集中优势兵力（资金），积小胜为大胜，重仓前进，收获最大的回报。

重视胜率，而非赔率。谋，而不赌。多算胜，少算不胜。运筹帷幄，决胜百年。

对待自己投资的品种要保持卓绝的专注。这个行业最不缺的就是焦虑和FOMO，最缺的就是专注力。对行业可以保持开放的兴趣和广泛的关注，以保持敏锐度。但是，对于投资却要保持专注，保持定力。不因一时风吹草动和别人的风言风语而患得患失，追涨杀跌，频繁进出。

区块链的好处就是开放、透明。任何一个人都可以通过了解、学习和实践掌握从核心代码到业务数据的全部细节，展开知行合一的研究，建立正确的认知。应该把99%的精力放在研究和实践上，只需1%的精力放在投资操作上。

黑暗musk - 我加的

比特币一个月以来的牛回头磨掉了不少人的信心，各种喊跌声音此起彼伏。一月底特斯拉CEO伊隆·马斯克在推特上疯狂喊单，先是改简介换上bitcoin，比特币一波拉升然后暴跌，马斯克顺势删掉简介，疯狂发推喊单狗狗币。大家对比特币走出低谷依然信心不足，各种山寨币起舞狂欢。比特币前几天有大神掐指一算，说春节前要走一波暴跌行情。一时之间，空头磨刀霍霍，准备大干一场。

结果出乎所有人的意料之外，8号晚上突然传出一个惊人的消息说，据特斯拉向监管部门提交的资料显示，它已经花费15亿美元购入了比特币，并且还说计划后续接受比特币支付购车。比特币应声暴涨，迅速突破1月初的上一个高点41900刀，径直杀到44000多刀。空头纷纷被爆仓，多头喜不自胜。

韭菜只有等到庄家建完仓放出消息之后才回过神来，冲进市场给庄家抬轿子。庄家只要乐意，反手一刀，就把韭菜给割了。要战胜庄家，就要在庄家建仓之前加仓，在庄家喊单之时出货。

可是庄家都是老奸巨猾的，华尔街的说法是“专业”，而且拥有信息不对称的优势，韭菜怎么比？看看马斯克这波骚操作吧。先鼓动美股暴动的WSB散户测试了一下比特币的压力和市场的情绪，果然信心很不足，抛压很强劲。外部舆论也多有看衰，媒体就是这样，涨的时候净报道利好，跌的时候就全是利空，只是为了给价格找一个解释。解释被媒体放大，强化了韭菜的情绪，导致了市场的反身性（reflexivity）。正是趁机抄底的好时机，众人恐惧我贪婪嘛。如果利好情绪过强，人人惜售，大资金一买就买飞了，成本会迅速提高。

测试好市场强度，东边马斯克开始推特喊单狗狗币，一时之间整个市场都被迷惑了，甚至有人怀疑马斯克这厮是不是被盗号了，怎么如此放飞自我？就在众人视线被马斯克的表演所吸引、资金暂时撤出比特币追涨狗狗币等山寨币之际，西边特斯拉开始悄悄吸筹建仓比特币，15亿美金子弹打进去，市场居然基本平稳。建仓完毕之后，利好消息公布，热钱急忙回流推高价格，马斯克起飞的舒舒服服，立刻就获得了一个飞行高度。好一个声东击西。

这一通明修栈道、暗度陈仓的操作下来，马斯克和他的特斯拉赚的是盆满钵满。有人不禁回想起去年底灰度老板建仓比特币买买买的时候，马斯克在推特上问他怎么买，灰度老板说我线下告诉你。以马斯克的执行力，没出三个月就把这事儿给办了。

证实偏见是一种非常常见的思维误区。比如每一次比特币一涨，媒体上、朋友圈充满着各种利好的消息；而比特币一下跌，则各种利空一下子就冒了出来。但是，实际上很可能并非是这些利好或利空导致了价格涨跌，而是价格涨跌导致这些消息被筛选了出来，推送到了人们面前。市场上总是充斥着彼此对立的消息，很难讲是哪一个单一力量造成了价格的变化。

人们的感知和行为又会造成市场的反身性效应，让证实偏见成为一种自我实现的预言。价格上涨导致人们开始寻找利好消息来解释这一上涨，由于总是有利好和利空消息可供发掘，所以利好消息总是可以被找出来，然后人们开始八卦和传播，消息会在传播中优胜劣汰，那个最动听的、最具有传播力的消息会形成最广泛的共识，导致病毒式的传播，听到消息的人们纷纷开始行动，进场买入，于是进一步推高了价格，价格的进一步上涨强化了利好消息的真实性，造成了更加广泛的传播、更多的行动和更大的价格上涨，循环往复。价格下跌也是如此。

以UNI为例，现在已经是10倍币了，将来很有机会成为百倍币。但是，纵使时光倒流到去年10月底，面对阴跌不止的UNI，你敢在2刀入吗？就算你在2刀入了，第二天就跌掉12.5%最低下探到1.75刀你能扛住不割肉吗？就算你扛住了没割肉，当UNI涨到10刀已经超过历史高点8刀多，并且你收益率已经好几倍了，你还会继续拿住它吗？你会不会感觉有点儿恐高，总想止盈，清仓离场？就算你没有止盈，你转头一看AAVE涨的比它还猛，你会不会想换车？就算你坚持住没换车，拿到现在20刀，比特币眼看开启了又一波主升浪，而UNI开始休整，你会不会想变现去追比特币？这些类似的问题，类似的考验，会不断的出现在你面前。有一次你没有坚持住，也许就永远错过了UNI，当它成为百倍币的那一天，也就和你没有任何关系了。

一旦下车，就务必要进行心态清零。不能落入价格的心理锚定陷阱。重新制定投资计划，规划预算、仓位安排、资金计划，重新建仓。并对这一轮折腾进行认真的复盘和自我检讨，为什么拿不住，剖析到自己内心深处根子上的弱点，把它揪出来，坚决克服掉。

每一次无计划的折腾，造成的损失就是昂贵的学费，至少要学到点儿什么才对得起这个学费吧？吃一堑、长一智。不要在同样的问题上栽两次跟头。

赚钱捞钱的重商主义心态，亚当·斯密几百年前在《国富论》中就批评过了。我们市场经济太短，很多人包括很多暴发的大咖还没有从钱的幻觉里走出来。我们的互联网巨头已经那么有钱了，却仍然造不出芯片、探不了火星，成天就想着和小商小贩抢那点儿卖菜钱。至于华人币圈暴富的大咖们，不去搞真正的创新，天天想着割韭菜捞钱，就这品味，令整个华人币圈在世界区块链领域暗淡无光。手段无非就是fork开源社区的代码成果（不过读书人的事那能叫“抄”吗？），上一轮牛市fork比特币，这一轮牛市开始fork以太坊，然后fork以太坊上的生态项目，比如uniswap、compound、basis cash等等，说到底不过是为了把手中的韭菜资源变现（收割），满足一己私利和野心而已。

被fork最多、“仿盘”最多的Uniswap的创始人Hayden Adams 2/20发推调侃说：

thought you were working on uniswap, turns out you were cooking pancakes this entire time 以为你们是在搞uniswap，结果你们一直都在摊煎饼

这个作为双关语的“煎饼”，就是万千Uniswap的仿盘之一，据说是最大的仿盘，交易量已经超过Uniswap了。你就说牛逼不牛逼？搞过数据工作的朋友都知道有本入门必读书籍叫做《数据会撒谎》。看看这些仿盘们的最大交易对是啥，交易集中在什么上，有数据感觉的人一眼就能看出其中的水分。

如果哪位真的相信一个fork以太坊能超越以太坊，那就有点傻得可爱啦。建立在一根大阳线之上的信仰是脆弱

比特币的深度洗盘很讲究。熊市深度洗盘可以跌到70-80%，比如’20年312黑天鹅暴跌，这种跌幅足以打爆几乎所有的杠杆，0.4、0.5倍这样小于1倍的超低倍杠杆都会被打爆。牛市洗盘则至少要跌17-20%，因为5倍杠杆是牛市中很多合约玩家的最低选择（向上还有10倍甚至更高）。DeFi借贷平台，compound债务比例80%，对应杠杆倍数也恰好是5倍。MakerDAO通常清算线在150%，20个点的下跌就会导致质押率不足190%的冒险者被清算。

中本聪的神来之笔就是，如果你的地址只收币、不支出的话，你的公钥是不上链的！也就是说，量子计算机就算有了，也没有办法去攻击你，因为它根本拿不到你的公钥。哈希算法是抗量子的，量子计算机对从地址反推公钥是没有胜算希望的。

如果你要动币，中本聪给出的建议是，一个地址只用一次。每次支付都用一个新地址作为找零地址。这样，即使你支出完公钥上链了，但是对应地址下的比特币全被转走了。就是黑掉这个支付地址的私钥，也已经没有用了。

中本聪对引入地址的说法是，地址比公钥更短（以太坊至今还是十六进制原始地址）。但是我们可以看出，使用地址而不是原始公钥至少提供了两个额外的好处。第一个好处就是保护了公钥不上链，量子计算机就算有了也拿它没辙。第二个就是地址带有自校验位，避免了书写错误从而打款给了别人。

中本聪对一个地址只用一次的说法是，更好的保护隐私。这种“打一枪换一个地方”的策略，却很好的规避了公钥泄露从而被量子计算机攻击的风险。

最后，最后的最后，比特币通过一次软升级就可以更换签名算法。未来如果真的需要替换成可以抗量子计算的签名算法，那也是很容易实施的一件事情，根本没有很多人鼓吹的那么困难，需要抛弃现有系统，改弦更张。前段时间刚刚发布的比特币0.21.0版本客户端就引入了schnorr签名算法，通过实际成功案例有力证明了比特币系统改变签名算法的可行性。

元宵节全球市场纷纷打折促销，A股暴跌，美股暴跌，加密货币市场也暴跌。很多炒股、炒币的朋友苦不堪言。5万刀上方接盘的美国机构都没喊疼，我们这些小散户慌什么呢，天塌下来自然有高个子顶着。每一个执行八字诀的同学、朋友，一定要学会记账，记好账。要关注自己的平均持仓成本。

真正学会了关注持仓成本的长线投资者，会对每一次牛市中的大幅回调，也就是币价打折，感到兴奋。兴奋的是，终于又有便宜加仓的机会了。八字诀的后半句逢跌加仓，在真刀真枪的暴跌中，能够克服恐惧，坚决执行，那就会成为一个左侧交易者，吃到熊市最大的”红利”。

二级市场长线投资，赚钱的机会都来自于熊市踏踏实实建的仓位。熊市不建仓，等牛飞起来了再跑步进场，往往太晚了，进来就是“千里送人头”来的了。

应该拿出超市打折抢购囤货的精神来囤比特币。每一次暴跌都是一次大力度的打折让利。下跌的幅度越大，折扣力度越大。可是市场暴跌时，很多人就被吓懵了，都忘记了八字诀了。反思一下吧，为什么超市打折你抢购，比特币打折你为啥却不敢“逢跌加仓”了？不仅不敢加仓，反而吓的瑟瑟发抖，甚至割肉离场。

每次市场已经暴跌之后，就会有各种分析文满天飞，什么美债收益率飙升，通胀要抬头，美元要加息，美股要崩盘，之类云云。早干什么去了？要知道，风险的控制不是高位追涨，然后市场暴跌之后止损割肉，而是在市场低迷时建仓，控制持仓成本，市场狂热的时候保持冷静，超过警戒线之后暂停执行八字诀，绝不追高，也是避免过度拉高持仓成本。总之，持仓成本就是生命线，持仓成本的高低就是风险的大小。险在内而不在外，险在己而不在人。先为己之不可胜，然后待敌之可胜。不可胜在己，可胜在人。做好自己的仓位，练好自己的内功，让自己无论在任何市场风浪之下都能立于不败之地，然后，只需要气定神闲，静静地看着市场跳舞表演就好。

长持比特币，本质上就是在参与中本聪和美联储的一个百年对赌。打赌美联储一定会不断印钞，出现坏事情，比如美股熔断，则必定会加大力度印钞。此时此刻，美股时刻面临崩盘危局，设身处地、换位思考，美联储正处于一个怎样的境地呢？此时此刻，恰如彼时彼刻。彼时彼刻，是2009年1月3号，中本聪拿起了当天的《泰晤士报》，把报纸上的头版头条新闻标题一个字母一个字母地敲进了比特币的创世区块中，这个标题恰如其分地刻画了今日美联储时刻面临的困局：Chancellor on brink of second bail-out for banks（财政大臣正处于再次给予银行紧急财政援助的边缘）。美联储一直处于再次给予美股紧急援助的边缘。而这个援助的方法，就是印钞。

拉长时间尺度看，那些挖到或者买到比特币就放到冷钱包里（参阅《如何用私钥保管比特币》[链接]），从不折腾的人，反而最后躺着跑赢绝大部分各种折腾的人

有人用各种软件钱包、硬件钱包，结果钱包无人维护，或者bug，或者故障，币拿不出来了。有人把币放在交易所里，交易所倒闭、跑路了，币拿不回来了。有人把币拿去一些奇奇怪怪的理财App去存币生息，结果平台关网跑路，或者被警方端掉，币就灰飞烟灭了。

有人觉得比特币涨的慢，整天热衷于追逐各种热点项目，冲各种小币种的首发，把比特币全部交到别人手里，自己手里拿着一把跑不赢比特币的山寨币。有人嫌持有现货赚的太少，于是去玩合约，还玩高倍合约，就是要以小博大，一夜暴富。但是，一夜暴富的少见，一夜返贫的倒是有不少。

有人把私钥存在网盘里，或者截图放手机里，然后被黑客把币盗的一干二净。有人艺高人胆大，把币冲到DeFi去各种收益耕种（yield farming）、虚拟挖矿，然后智能合约有漏洞，被黑客一窝把所有人冲进去的币全部偷走。也有黑心项目方给智能合约留上后门，关门打狗，资金有去无回。总之，把比特币折腾没的方法，没有做不到，只有想不到。

因此，折腾的筋疲力尽之后才幡然醒悟，拿住比特币就是最大的功力。

在做投资决策前一定要先搞明白一个道理，那就是钱和钱是不一样的。

钱的时间属性是不一样的。10年用不到的闲钱，和下个月就要还房贷的钱，虽然今天摆在手上，都是一万块钱，但此一万块钱和彼一万块钱，那是有天壤之别的。前者就是长期资金，后者则是短期资金。长期资金可以进行长期投资，短期资金则最好以对等币种现金持有。

钱的风险属性是不一样的。归零了也不会影响生活，甚至不会影响心态的钱，和无法接受亏损的钱，虽然当下都是一万块钱，但是这两个一万块钱，那不是一种钱。前者是风险偏好资金，后者则是风险厌恶资金。风险偏好资金可以拿来投资高风险标的，风险厌恶资金则最多可以放到极低风险的产品中进行理财。

加密货币领域对于刚入门的小白而言是一个极高风险的领域，因此务必只用10年用不到的闲钱，以及归零了既不会影响生活、也不会影响心态的钱进行尝试。入门之后再逐渐加大仓位，不断学习提升，随着认知的提高相应提高仓位。一定不能贪多求快，投入超出自己认知水平的资金，都会亏光的。

短债长投，指的就是用短期拆借资金，去投资需要长期持有的资产。比如贷款炒币，就是典型的短债长投。还有隐性的，比如把下个月要换贷款的钱拿去炒币，这也是一种。总之，长期投资要长期锁定本金，但是短期债务会迫使你在不合适的时候割肉，比如恰逢市场回调大跌时，你需要还房贷了，于是只好被迫打折卖币。这就是期限错配。

不同人的底仓不同，资产组合不同，投资目标不同，不能简单模仿。

总之，使用杠杆资金，最重要的原则就是搞清楚资金的性质，时间长短，风险偏好，什么本位，以及资金成本。切勿短债长投。投资第一重要的是不要亏损，第二重要的是记住第一点。

最近比特币在5万刀下方剧烈震荡整理，很多人产生了坐过山车一般的高度不适感，要么草草割肉下车，要么心情无法平静，忐忑不安，七上八下。很多人都听说过一句话，和时间做朋友。但是大部分人都做不到，因为要么是和时间做了一会儿朋友就分手了，不是自己跳车了，就是晕车被甩了下去，要么就是和时间做了朋友了，但是做的却是套牢的朋友，越套越深，套出了友谊，套出了感情。

套牢的这种属于交友不慎。投资最重要的是不要亏损，亏损也是有复利效应的，越陷越深，越亏越多。先胜而后战，先赢而后投。长期保持高胜率，远远比盲目梭哈赌高赔率来的重要的多（参考旧文《关注胜率，而非赔率》[链接]）。平均复合年增长40%，连续保持20年，你算算10万元本金会变多少？10*(1+40%)^20 = 8367万元。还要啥自行车？正确的努力方向不是琢磨今年怎么把40%变成80%，而是要研究怎么能够保持20年连胜。

Hayden Adams曾说过，UNI是分散度最广的ERC-20代币之一。就冲这句话，说明他是懂行的，懂共识和价值的关系。不像国内一些项目方，满脑子都是庄和盘的思维，筹码高度集中，高控盘，比如最近开始各路宣传的某高深计算平台（我猜是说的icp吧，大庄盘子），大部分流动性全在项目方实控人手中，这种项目你敢进他就敢埋你信不信？君子不立危墙之下，珍爱本金，远离这种项目。只要你能一直避免亏损，把比特币牢牢拿住，谁换都不给，拿上两轮周期，就是人生赢家。

看，一辆跑车不过区区数百万RMB，而且只能停在停车场里，在饭局和派对上都没有办法展示。而一个800万美元的加密朋克头像，可以随时随地掏出来给派对的朋友们展示，甚至可以设为微信头像，价值800万美元的头像，就是你实力和品味的证明。每一代人，都需要一种独特的艺术形式来彰显其有别于过气传统的全新身份。NFT艺术，就是数字时代新贵族们对传统世界最好的叛逆形式。

每一轮牛市中都能看到不少暴富的人买豪车、买豪宅来证明自己发了财。不管他们的钱是炒币赚的钱，还是圈的钱，把加密货币当成手段，而最终还要回归房、车，就说明了这些人并不具备真正的密码朋克精神，不是真朋克。在真朋克眼中，这是很low的行为。真朋克是不屑于传统财富形式的，他们不理会那些传统的财富观念，他们不会把手中的加密朋克头像换成美元，他们也不会把手中的比特币换成美元，当然更不会花比特币去买房子和车子。他们只用比特币，或者其他加密货币，去实现密码朋克的理想，1993年埃里克·休斯在密码朋克宣言中所阐述的理想。

所以其实区块链这个领域所谓速度很快，不眠不休，其实大部分都是瞎折腾，甚至是比瞎折腾更可怕的，怀着不良目的的折腾，这些有毒的噪音占据了市场90%的声音，让人烦躁无比，越是牛市，噪音越多、越大，反而掩盖了真正有价值且尚未浮出水面的好项目。我们总是对房间里的大象视而不见，看不到或者假装看不到那个最显而易见的、胜率最大的机会，反而要去追求那些噪声传递过来的看似机会的陷阱。区块链其实透明度是可以很高的，数据越是全部链上化，透明度越高。我们本有机会看得见房间里的大象，而且看的一清二楚。只是你叫不醒一个装睡的人，你也无法让一个假装看不见的人看见。

只要我们不自欺欺人，能诚实地看见房间里的大象，并且能够知行合一地把握住那个确定性最大的机会，坚持两轮牛熊周期（8-10年），很难不成功。

牛市三阶段

通常而言，牛市有以下三个阶段衔接构成：

第一阶段，上半场。远见者相信牛市已经启动，大部分人还没有意识到或者对牛市半信半疑。一旦市场回暖到突破前高（前一轮牛市高点），所有套牢盘都解套之时，大部分韭菜不敢相信牛市将继续，反而会选择及早抛售解套、落袋为安。韭菜解套抛售在前高附近形成抛压盘，一旦突破该阻力位之后，市场将加速上行，从而把下车的韭菜彻底甩在了身后。比特币从2020年底突破2万刀宣告熊市彻底结束，到2021年2月突破5万多刀、突破万亿刀市值之前，这是上半场。

策略：在2万刀以下的熊市建完底仓，并在上半场适当补一些仓位。

第二阶段，中场。大部分人意识到牛市已经启动，媒体开始大肆宣传，新韭菜闻风而动、蜂拥入场。在这个阶段，曾经离开的镰刀又重新回归行业，各路山寨项目开始搞事、发币圈钱。热钱涌入，僵尸项目开始死而复生，往往在比特币高位横盘整理时突然开始拉盘。询问如何买币的新韭菜忽然多了起来，刚刚进场的小鲜肉不知道将要被哪一把镰刀收割。

其实中场进场就比较尴尬，已经过于后知后觉了。所有的项目都估值过高，更重要的是，在全面上涨中，很难分辨好项目和坏项目。新韭菜往往一看比特币好贵，就开始问一个最常被问到的问题，“请问除了比特币还有什么币可以买？”然后有两种结果，一种是直接被不讲究的镰刀一把割掉本金，也就绝了念想，这种亏损反而是一种幸运，因为避免了后市更大的亏损；另一种则是借着牛市的春风，在下半场的整体狂热中尝到了甜头，这种盈利反而是一剂毒药，会让韭菜被胜利冲昏头脑，以为真是自己牛逼或运气过人赚到的钱，于是在下半场数倍加仓，妄图搏一把更大的，被熊市打个措手不及，割个精光。

中场会有更考验耐力的反复震荡洗盘，很多早期进入且盈利的人，会因为恐高和担心牛市结束而选择止盈下车，这也就给市场造成了较大的抛压，从而促使了横盘整理和继续突破的阻力。此时考验的就是持币的耐心。坚决拿住比特币不下车，拿稳比特币，不被各路野币扰乱了心智，换走了手中的比特币，就能赢得中场的胜利。

策略：停止加仓，拿住比特币不动。静静地看着别人表演。

第三阶段，下半场。人人都相信牛市仍将继续，没有人觉得牛市行将结束。当比特币突破10万刀，站上12万刀，甚至达到15万刀、大约100万RMB的关键心理关口之后，整个市场的情绪将被彻底点燃，会不断有人看高到20万刀、25万刀、28万刀甚至30万刀、33万刀等等越来越高的点位。中场进场并且尝到了甜头的韭菜，将会疯狂下注，大肆加仓，一夜暴富的故事四处流传，所有人都觉得自己是炒币天才。

策略：**在计划点位执行减仓，为下一个周期做好准备。**对于不靠市场生活的长期持币者，也可以不减仓，一直拿着、拿到再下一轮牛市，也不失为一种更加稳妥且省心省力的方法。

总结一下，牛市的三个阶段： 上半场，远见者相信牛市已经启动。 中场，大部分人意识到牛市已经启动。 下半场，人人都相信牛市仍将继续。

战略，从来不是关于要做的越多越好，不是要做什么，而更重要的是，不做什么。战略问题，核心是聚焦问题。知道应该聚焦在什么最关键的问题上，一剑封喉！

自从3/14比特币从6万刀上方摔下来，3/19二次冲击6万刀失败，一波阶段走熊就已经不可避免。自古有言，一鼓作气，再而衰，然后多头就筋疲力尽了。3/25大幅下跌，日线跌穿MA30支撑，直接打到紧贴5万刀的上方。在5万刀上方这个位置有着大量的合约多单，被洗的一干二净。几个亿的多头爆仓，宣告了空头的胜利。再向下就进入2月下旬至3月初的5万至4万3的整理区间了，在这个位置的多头还是枕戈待旦，非常强力的。明智的空头应该也不会轻易踏足这个区间。关注我文章的朋友都知道，5万刀这个线，也是我早就划定的中场分界线和止投线。如果空头胆敢再继续向前，进入这个区间，大量的抄底资金都会进入，趁低价拿走空军抛出的筹码。中场打折的机会，谁不想要呢？

何谓风险

风险有两重含义。第一重含义是坏事情发生的可能性。第二重含义则是坏事情发生之后所造成的后果。对于投资而言，这说的分别就是亏损的概率，以及亏损的金额。墨菲定律告诉我们，如果坏事情有可能发生，那么它就早晚一定会发生。所以对于投资而言，亏损是一定会在一个局部时空之内发生的，必须去承受和面对。一买就跌，一卖就涨，殊为常态。

对独立投资者而言，其实就是两点。第一，最重要的风控就是严格控制投资资金的总量，永远只投入不超过自己可以承受完全损失的资金量。俗话说就是只投入亏光了不影响生活的闲钱。第二就是谨慎选择投资标的，只选择那种盈利概率和收益率随持币时间延长而持续增加的币种。不要参与那种比赛“跑得快”的短期博傻游戏。去中心化程度越高，基本面越优秀的项目，越有可能符合第二点要求。比如比特币。

不过第二点的风控能够奏效的前提是第一点做到位。第一点做不到位，你就不可能无限延长持币时间从而获得胜率的持续增加。当你被迫在一个局部有限时空博弈时，你的胜率就大大降低了。比如，如果你在2018年年初投入一笔资金，而这笔资金你必须在2018年年底退出，那么你肯定会亏损走人。坚持不到2021年的今天，就拿不到时空延展所带来的收益。

君子不立危墙之下，克制FOMO心态，绝不“all in”，永远保持从容不迫、游刃有余的资金配置，总是为最坏的情况做好打算，秉持中本聪“去信任”的思想和区块链精神，不要单纯地相信任何人所说的任何话，坚持独立思考、独立判断，少听或者不听所谓权威大佬的鼓动之辞，多看少动，坚决拿住比特币，绝不用比特币去投资其他项目，只用增量资金投资，绝不变卖比特币去投资其他项目，保持其他项目投资资金量不超过比特币仓位的某个比例（比如10%）。现在是牛市，牛市是亏掉比特币的最佳时间，尤其需要注意恪守投资纪律，做好风险控制。

对杠杆的认识

每一次牛市中的回调都会看到比特币合约爆仓几千万上亿美金，这就是市场在去杠杆。去杠杆就是要清洗掉跟在牛屁股后面的杠杆多头。每次市场回调幅度、震荡次数和洗盘时间都要够深、够多、够久，才能把杠杆多头充分清洗干净，而后牛才能继续上路。从每次深度回调幅度大概都在20%左右我们就可以知道，比特币牛市多头杠杆率平均是多少倍？5倍。所以20%才足够爆掉他们的仓位，5乘以20%等于100%嘛。

长期投资尽量不要碰合约，不要加杠杆。因为你永远不知道明天和爆仓，哪一个先来。在熊市中，一次70%的闪崩（比如312-313的比特币）足以击穿几乎所有的杠杆。即使是像平均超额质押率在300%以上的MakerDAO CDP，也会被穿仓触发清算。这一轮牛市不同以往之处在于这次我们多了很多DeFi杠杆产品，所以我们会看到大回调时，不仅要打爆交易所内的合约，还要打爆DeFi里的抵押仓才算完事。比如2月下旬的那次下跌洗盘就很明显地表现出这一特点，也是在那一次，抵押借贷产品如Compound之类的仓位被爆仓清算的比较厉害。而经历过牛熊洗礼的MakerDAO玩家就比较安全，因为他们的杠杆率显然控制的比较低。

从未来拆借资金，其实也是一种杠杆。比如，明明月底就要支付房租，结果把月初领的薪水全都拿去买币了。这种行为也是一种加杠杆。接下来你要吃饭、付租的时候，你就会被迫卖币。如果币价恰好处于低位，你就会被迫打折卖币。广义而言，凡是会导致强制卖掉比特币的情况，都存在杠杆。只是这可能是一种隐形的杠杆。要想真正做到长期持币，必须仔细审视自己的资金管理和现金流情况，主动去除掉所有的显性的和隐形的杠杆，确保自己在无论多么糟糕的情形发生都不会陷入被迫卖币的窘境。

你只需要花费10年耐心，抓住2次机会，2次确定性很高的、高胜率的、10倍的机会，就已足够。从100万初始资金开始，10年出手2次，每次10倍，变成1个亿。这需要满仓。而只有确定性极高的真正机会，你才敢满仓全押。索罗斯说过，如果你有几乎100%的把握，为什么不全押？反过来说，你不敢全押，就说明机会本身就不够好，或者不够让你有充足信心。为了抓住这2次机会，你需要拒绝掉99.9%的机会和币种。10年2次，平均5年出手一次，你需要足够的耐心，耐得住长年的寂寞。真正的高手，平平无奇，静若处子。

在你德行一定的情况下，要更多的名，比如你的工作和事业很光荣，很高级，很让别人羡慕，社会地位很高，那么就越要舍弃个人的利益，忍得了更少的收入和清贫的生活；或者要更多的利，比如你干的事特别挣钱，能发大财，那么就一定要低调，不要得瑟，不要贪天之功、真以为自己的能力胜过上天赐予的运气，待人接物要放下身架，敬畏市场，尊重规律，保持简朴而寂寂无名的生活。人生修行的关键不在于追名逐利，而在于修炼和提高自己的德行。德行高了，自然可以承受更大的名，容纳更多的利。

我为什么一直就说，很多人批评比特币除了作为比特币好像就没有任何其他实际价值或者实用价值，我就会说，没有任何其他实用价值恰恰是比特币特别好的优点而不是缺陷。没有任何实用价值，比特币就最大化的消除了对自身价值增长的自限性，因而其价格是没有天花板的。其价格的天花板也许只取决于美联储敢印出多少美元出来。

反身性这个概念迎合了我们对市场的一些直观感受。当牛市启动，价格上升，吸引更多人进来，更多人带着更多资金入场，反过来加强了这种价格上升，便进一步强化了牛市的信念，从而实现了牛市的自我实现和自我放大。当牛转熊的时候，一切都颠倒了过来，人们感觉熊市要来，开始出售，价格下跌，让更多人开始离场，反过来让价格进一步下跌，强化了熊市已来的信念。这东西无法称之为理论，因为这只是一种对现象的描述。

网络同步有延时 账本尺寸不随意”的第3小节“为什么区块不能过大”。（温习笔记08-3）

比特币一个区块的物理尺寸被限定在了1MB，这个尺寸十几年都没有改过。一方面是因为修改它需要对比特币进行硬分叉，另一方面，更重要的是，区块尺寸太大会大大降低比特币网络的安全性，损害其去中心化的特质。中本聪当初设计时对于ecdsa和rsa签名的尺寸大小都“斤斤计较”、“锱铢必较”，没道理他对区块尺寸就是随意设计的。10分钟才出一个块，一个块才1MB，为什么要这么慢、这么小？就是因为中本聪充分考虑了当今全球互联网络的性能和距离，十分钟和1MB能够足够让区块传播到世界各地了。这样才可以确保无论身在何方的比特币节点，都能及时收到最新的区块数据，并充分达成共识后，再开始出下一个区块。

如果出块间隔时间太短，或者区块尺寸太大（导致传播太慢），一个区块还没有广播开来，另一个新区块就又生成了，这就会导致大量的分叉链出现，大大降低比特币网络的安全性。比如以太坊，为了实现其作为区块链计算平台支撑Dapp快速响应的体验，必须缩短出块间隔，提高出块速度和确认速度。它把出块间隔缩短到了15秒钟，显然，大量的分叉就会爆棚，以太坊就不得不设计了所谓“叔块”，兜住这些分叉块，避免算力浪费，不能用于保护网络，降低安全性。为了更好的支持智能合约编程，以太坊被迫放弃了比特币的神来之笔UTXO模型，改为了有状态账本，从而导致了进一步的状态数据爆炸问题，现在已经成为困扰以太坊系统的严重问题之一。

市值第二加密资产、第一山寨币以太坊尚且如此，何况其他形形色色的各类新兴的区块链技术了。可以毫不客气的说，它们的所谓更先进只不过是一种宣传用语和主观意淫，岁月静好只是因为它们并没有真正经历过和比特币以及以太坊同样级别的考验而已。 （例如bsc网络，就是币安搞的中心化的啊，另外交易肯定顶不住以太那么大的或者级别的考验）

小白要学习和掌握的区块链投资，首先一定要先学习比特币，先领会中本聪思想和区块链思维。中本聪是怎么设计比特币的，为什么要这么设计？这些问题搞得越明白，想得越清楚，你就会仿佛拥有了一双火眼金睛，能够一眼看穿区块链的牛鬼蛇神。那么在所有的思维里，有一个最重要的思维是首先需要掌握的，那就是所谓“不基于信任”的模型。在中本聪2008年所写的比特币白皮书第一小节，他写道，比特币要建立一种不基于信任的系统。你的投资系统也一样，需要尽量减少对于信任的依赖。

你列出投资的理由，如果里面充斥着诸如团队成员背景强、世界顶级投资机构等等，不基于信任的思维就要求你逆向思考，如果这些都没有，你还会投这个项目吗？这些东西为什么要摆出来呢？除了用来博取你的信任，还有什么作用吗？项目方为什么要用这些表面的东西来博取你的信任呢？试问中本聪是什么背景？比特币可有什么顶级投资机构投资？在你的“不基于信任”的思维里，这些东西不仅不应该加分，反而应该减分。越是表面绚烂的，就应该默认为败絮其中。

不基于信任的思维要求你在投资市场上，除了自己不要相信任何人，包括我。因此，千万不要认为我说的就是对的。没有谁一定是对的。不基于信任的思维应该默认为，我所说的，都是错的。当你能够听取和吸收我上面所说的，但是又知道不要盲目相信我说的是对的，而是坚持自主思考、自行判断、自我负责的时候，你就可以出师了。

抱团拉升，总会遇到囚徒困境，一根阴线，或许就会击穿人们彼此的默契，猜疑链纷纷而起，这一伙怀疑另一伙偷偷出货，另一伙怀疑这一伙背信弃义、提前叛逃，此情此景，说法是没有的，解释是苍白的，大家都心知肚明，这就是联合坐庄吸筹控盘空拉，唯有出货，抓紧出货，才能避免被别人收割、为他人做嫁衣的结局。不过拉盘吗，能拉出来交易所上追涨的小韭菜，以及灰度这样的大韭菜来傻傻解盘，也是很好的，就给庄家慢慢出货赢得了时空差。

牛市中场不投资。这时候的投资，多半都会打水漂。此时冲进来的，多半都是饿狼。韭菜是用来割的，不是用来奶的，谁会做慈善，辛苦搞事让你挣钱呢。你有本事，自己趁牛市热钱涌动，搞点事情赚点钱倒是真的。任何从口袋里朝外掏钱的行为，都要慎之又慎。你可以给自己定一个铁律：只用增量资金投资，坚决不动底仓。所谓增量资金，就是你新挣到的钱。你新挣到一块钱，你才能投出或花掉1块钱。你没有挣到新钱的话，就不要投资。不成功的投资，就是彻彻底底的高消费。

既鹿无虞，君子几，不如舍，往吝。意思就是，打猎追鹿，鹿跑到树林里去了，没有向导带路，最好就不要再继续追了，再往前走就不好了。你的未来，是比特币的星辰大海。将军赶路，不追小兔。

不要分散投资

分散投资本意是为了分散风险，但是目前整个币市的相关性都特别高，几乎没有山寨币能够相对比特币走出独立行情，往往是比特币涨，吸血山寨币，山寨币跌，比特币跌，山寨币跟跌，山寨币跌，只有比特币先涨再高位横盘时，比特币带来的增量资金暂时进入山寨币，山寨币开始拉涨。在这种情况下，分散投资根本就无法分散风险，反而有可能增加踩坑的风险。

明白了分散投资的目的，就知道投资币市首要是投好比特币，因为比特币一定是领涨而抗跌的，是整个币市的定海神针，是整个币市的指数标的，如果比特币都不行，那么整个区块链行业就该放弃了

分散投资就意味着分散了资金。资金是有限的，一定要明白这个道理。你要在有限的时空内，把有限的资金效率发挥到最大。分散投资往往会让你趋于平庸。资金效率得不到最大程度的发挥

对于个人独立投资者而言，都几乎不可能有精力全部研究明白，更别提追踪项目进展，提前做出预判了。不会建立在认知基础上的海投，就是赌运气。牛市大家运气都不错，牛转熊才是考验的开始。

底层逻辑是，山寨币的局部暴拉，资金从哪里来，其实还是来源于比特币带来的增量资金。最稳妥而万无一失的策略就是堵在资金入口的大门处，坐享其成。怎么堵住门？答案很简单，就是提前配置充足的比特币。任尔东南西北风，不管山寨币怎么搞事，风口轮动，今天炒DeFi，明天炒NFT，后天又炒稳定币，我自岿然不动，站稳价值输入的源头，比特币。如此，舒服地躺着，让别人折腾去吧，他们的折腾，都将造成我的收益增加，这才是长期投资者所应该喜欢的策略。

第一，风险其实是相对的，如果只有一个东西，那么无所谓风险不风险。就像美元本没有风险，但是因为有了比特币做对标，它的风险就显现出来了。第二，更硬的东西往往会被用来度量其他东西的风险，而不是反过来。我们这里说的是狭义的金融资产属性的东西的风险，而不是一切物的风险。苹果烂掉不能吃这种风险，属于宇宙基本法则“熵增定律”管辖的范畴，虽然，本质上金融资产风险还原到最底层其实也是由于宇宙法则的天道约束。一切都将死亡，金钱也不例外。

所谓越硬的资产，第一就是它的保质期要超级的长，千年不变。黄金为什么最终成为全球货币？就是因为其惰性。而到了今天，终于有一种东西比黄金还要防腐、无磨损，那就是纯粹的数字。一个数字，经过一万年也还是一个数字。因其无形，而不腐。而维持这个数字存在的，则是一个活的系统。这个系统必须是一个开放系统，不断吞噬负熵，生生不息。比特币系统就是这样一个自组织的开放系统。第二，就是这个硬资产的所谓存量增量比，也就是已经产出的量和一段时间新增的产量之间的比例，所谓stock/flow，S2F值，要足够的大。存量增量比越大，则意味着新增的供应占总存量的比例越低，对价值的冲击和稀释越小，该资产越硬。一种情况是人为控制的稀缺性，虽然可以在短期内推高价格，但是长期来看，是不可靠的。另一种情况则是自然条件约束，天然的稀缺性，比如黄金，在人类掌握炼金术，或者去其他小行星开采黄金的能力之前，是宇宙法则约束下的稀缺性。又比如比特币，是SHA-256哈希破解难度的天然约束下的稀缺性，不依赖于任何人人为控制导致的稀缺性。PoS、联盟链这些，都可以认为是人为或多方联合控制的稀缺性，是和比特币的天然稀缺性不可同日而语的。今天黄金的硬度是62，比特币是56。2024年比特币再次产量减半之后，硬度将达到110，超过黄金，成为我们这个星球上已知最硬的资产。

更软的资产，相对于更硬的资产，就具有波动性的风险。这是一种相对风险。还有一种相对风险就是资产和债务之间的相对性。比如你从MakerDAO抵押BTC借出DAI，DAI是美元稳定币，那么你就拥有了一份以美元计价的债务，同时你拥有了同样数量的美元资产DAI。这时候你的债务和资产是匹配的。资产刚好可以填平债务，没有风险敞口。然后你可以选择把DAI换成几种稳定币到DEX里提供流动性去赚手续费或者挖矿，此时你的资产仍然是稳定币，没有风险敞口。你也可以选择把DAI换成一半ETH一半稳定币去Uniswap做ETH/稳定币的LP，赚取手续费，这时候你就有了一半的ETH风险敞口。也就意味着，如果ETH归零，你可能无法偿还MakerDAO的债务。当然，实际情况比这更糟，因为LP存在无常损失的问题，ETH如果暴跌，你的流动性中ETH的风险敞口会增大，而稳定币会减少，这使得你的风险敞口会在市场下跌时扩大，从而导致你更加无力偿付债务。你也可以拿DAI去投机山寨币，打新，甚至开合约，那么这种高风险的投机行为可能会让你一夕爆赚，也可能亏光本金，背上沉重的债务负担。你还可以去购买NFT，但是由于NFT的低流动性，以及长期收藏属性，导致即使你有能力看准有潜力的作品，也要等很长时间升值才能变现，而你的债务却是不断生息，就变成了一个负担。如此种种，可以看出，风险的大小其实和债务与资产的匹配有关系的。用低风险、高流动性的资产去匹配稳定的债务，而不是投机于高风险、低流动性的资产，是非常重要的原则。

不夸张的讲，一切金融策略都是有关如何处理风险、控制风险的策略。风险就是金融本身，控制风险，行健致远，君子之道。

我近年开始越来越强烈的感觉，或者说是有一个反思，就是简单的事情坚持做、反复做，数年如一日的重复，会有巨大的力量。就像我总结的八字诀，其貌平平，但是坚持5年以上，你就会感受到它厚积薄发的威力。成功的实践（行）会加深你的经验（知），从而让你在进一步的实践中具备更大的成功概率。这就进入了成功的正向循环。研究也表明，创业成功的人再次创业，会比没成功过的创业者具有高的多得多的成功概率。我想，投资也一样。在比特币投资上取得成功（5倍收益率以上）的人，继续投资比特币，或者投资新标的，也会比一直亏损或者赚赚亏亏的人具有搞得多得多的成功概率。为什么？我觉得就是通过投资比特币，我说的是真正掏出自己劳动赚来的辛苦钱去投资，而不是拿别人的钱去买币（这种情况本质你是在做一个代客理财的生意），你可以在某种程度上被比特币所“驯化”，你的三观将随着你的比特币认识的加深而发生潜移默化的改变，并建立更加通透的世界观、人生观和价值观。而这些三观中，最重要的一点就是，比特币简单事情重复做的绝对耐心，每10分钟出一个区块，无论褒贬，无论毁誉，无论人们是赞扬它也好，贬低它也罢，说它是货币未来也好，说它是一文不值也罢，它充耳不闻，不骄傲，不气馁，不灰心，不放弃，像时钟一样滴滴答答，永不停歇，一往无前，无问西东。这就是比特币成功的秘诀，一个简单到极致的动作，重复重复再重复，重复十二年，并将永远重复下去。比特币从来没变，变得只是人心。一个成功的比特币投资者，要像你的投资对象比特币学习，坚持像时钟一样执行投资计划，然后就会看到时间和复利的巨大力量。

狗狗币一天爆啦2倍 ， 百倍币神话

大饼比特币发动站上6万刀之后没有继续上攻，反而有些熄火了。狗狗币在世界首富马斯克推特喊单的冲锋号声中暴力拉升，再度一天拉涨200%+，市值闯入前十。果然信仰都是涨出来的。一时之间，风光无两。正在大饼、DeFi、NFT、交易所平台币、死灰复燃的山寨小币轮番冲刺，行情轮动，比试谁是本轮牛市最风骚的哪一个之时，斜刺里杀出来一只狗，其上涨只能用发疯一词或许才足以形容。各个正在酝酿趁本轮牛市坐庄拉盘的山寨币、垃圾币、空气币都错愕了，它们的社群的目光全被这只狗给吸引过去了。这种投机性的社群、投机性的资金，哪里能扛得住百倍的诱惑？当很多朋友靠着提前布局持有，实现了自己本轮牛市的第一个百倍币之后，玩笑全都变成了信仰。不是人遛狗，而是狗遛人。现实永远能够演绎出超乎想象的奇幻，让每一个没有心理准备的人错愕。错愕引起反思，反思引发FOMO（害怕错过的心态）。

此情此景，宛如马首富站在推特山头，对着地面上乌压压一片片、一眼望不到边的韭菜们，大喊一声，我要给你们一个惊喜。可是什么叫惊喜？你没有师爷。没有人会给你翻译，什么叫惊喜，什么叫TM的惊喜，什么TM的叫TM的惊喜。直到马首富的公司买了十几亿美元的比特币，你以为这就是惊喜。可是直到狗狗币拉爆大盘、拉上火星、拉出信仰之时，你才反应过来，这TM才是惊喜啊。你面临着一个痛苦的抉择：是眼睁睁地错过，还是高位接盘？你的耳边充斥着看到1刀的声音，让你心猿意马。坐怀不乱是极其痛苦的，特别是对于被要求禁欲的唐三藏。美人在侧，气息在耳，软玉温香，你几乎已经无法自持，卖掉大饼梭哈进场，成为你心头按捺不住的心魔。唐三藏找到了意中人，西天取经路太远、行太难，真情错过恐不再，就地还俗入洞房。

多头和空头都兴奋了、激动了，一起杀进去了。正在激战正酣、双眼迷离、暴利将至之时，交易所拔网线了。拔网线了！502 Bad Gateway。提前几分钟发出的维护公告，仿佛一个大写的F**K YOU，黑乎乎的、高大的身影，踩着韭菜的遍地尸体，发出了充满鄙视的狂笑。死不瞑目的韭菜，在意识消失之前的濒死一刻，脑海里浮现出一个痛苦的领悟：原来这TM的才是TM的惊喜啊。

这魔幻现实主义的一幕，是喜剧、悲剧，还是正剧？看戏的人很热闹，剧中的人很辛苦。山寨币的虚无、虚幻和虚伪的幻象，被这种魔幻现实主义无情击碎。吹嘘什么技术创新，包装什么团队学历，瞎扯什么顶级投资方，鼓吹什么加班到深夜，在狗面前，都是垃圾。这是2021年牛市中最为荒诞不经而又杀人诛心的一次集体祛魅。

这个世界本来就是魔幻而荒诞的，那令人错愕的魔幻和荒诞，反倒是一种露骨的真实。只不过，谁是局中人，谁又独善其身呢？

多头不死，回调不止

18号的周末，黎明静悄悄，快到中午时分，比特币忽然就闪崩了，一个小时从5万8千8突然垂直落体，直奔5万刀而去，连带整个市场都瀑布了，合约市场连环爆仓，最低的时候连4万5位置的多单都给爆掉了，然后仅仅那么十几分钟的功夫，又迅速拉回5万5千刀，仿佛生怕执行八字诀逢跌加仓的抄底者捡了它的便宜似的。交易所又一次集体拔网线，当然是因为流量冲击之下，无法保障服务了。怎么会有人主观恶意想害你爆仓呢，不可能的，都是那么善良的人，是吧？维权群又一次拉起来了，好像每个月都要拉上那么几次，除了流出一些不能自已的带着哭腔的语音，通过比惨来安抚一下其他的爆仓者之外，似乎也从来都没有起到任何实质性的作用。其实17号已经在狗狗币上预演过的剧本，可惜多头傻傻的根本没有意识到前一天磨刀杀狗的屠夫只是用狗来试刀，第二天就要冲进猪圈开始一通暴杀了。颇为讽刺的是，在18号的大洗盘中，那只狗竟然屁事没有，还悠哉悠哉地涨了16%+。

各路自媒体、各路社群开始纷纷传阅负面消息，又是什么土耳其啦，又是什么美国政府了，又是什么推特啦，其实都是扯淡。人脑有个毛病，就是凡事都得找个理由。特别是令自己痛苦的事情，如果不能找一个外部的理由，就没法转嫁自己的痛苦。

市场的崩溃、回调、洗盘，很多时候根本就不需要什么外部理由。外部的消息充其量只是个导火索。所以我们常常会看到，甚至是假消息都能导致一波震荡。因为这个市场本来就是高度动态和不稳定的。多空力量的蓄积本身就会成为市场内爆的原因。对，内爆，implosion。在没有打算长期囤币的战略资金进场的情况下，市场只能在一个高度水平上起起落落，而无法取得实质性的跨越。场内的投资性资金是无法推动市场长期上涨的，当然也无法推动市场稳步下跌。多头和空头的博弈，在一个局部的时空内取得一个动态的均衡。快速的拉升并不能确认市场的趋势，只有剧烈的回调和洗盘，才能吹尽狂沙始到金，看出来之前的突破究竟是假突破，还是真的迈上了一个新台阶。只要多头杠杆在市场水位下方富集，市场绝不会贸然向上，让多头白占便宜。它一定会做个假动作，冷不丁的杀个回马枪，把杠杆爆掉，然后一身轻松。多头，从来都不是市场上涨的原因，而是市场上涨的燃料。多头不死，回调不止。

狗市的疯狂就是它的末日。价格的上涨就会成为价格破灭的原因。纯粹的价格炒作如何评估其应有的价格水平？这就涉及到对于大众非理性心理的推断。有这样一个有趣的问题，从0到100之间随便选一个数字，如果你选的数字最接近所有人答案平均值的三分之二，那么你就是获胜者，将赢得超级大奖。那么请问，你应该选哪个数字，最有可能赢得大奖呢？

你一旦仔细思考这个问题，就会发现，你的答案会趋近于1。因为0-100的平均值是50，50的三分之二就是33；别人也会这么想，于是应该选33的三分之二，22；别人也会想到22，于是应该选择22的三分之二，15；不断重复这个推理，你根本停不下来，一直会推进到1。然而，现实世界人们的理性程度和思考深度是极其有限的。大部分人的思考深度是多少呢？也就能思考两层，即思考到22就结束了。也就是说，大多数人能够思考“别人也会像我这样思考”，但是无法思考“别人能够思考别人也会像我这样思考”。因此你应该选15，也就是比大众思考深一层，也仅仅深一层，而不要超越大众太多层，多一层刚刚好，这是胜出大众的最佳选择。事实上，在1987年，还真有人做了这个社会实验。《金融时报》就以广告的形式发布了这个问题，最后得出的平均数是18.9，因此能够多思考一步的人，选择13的人，就获胜了。这个实验的结果比理论值15要小一点点。

我们用这个纯粹的人类理性思维缺陷原理来考察一下狗狗币的价格。由于目前普遍喊单的目标共识价是1美元，这个价格足以让狗狗币进入市值前三，与比特币、以太坊比肩。那么聪明的投机者肯定会思考了：我会相信1美元吗？傻子才信庄家喊的1美元。那么我会怎么想？肯定在1美元之前跑路。随便估算一个折价好了，5折感觉走早了，满足不了我的贪心，8折太危险，恐怕跑不掉，那就折衷一下，6折，也就大约是1美元的三分之二，那就是0.6刀撤退。但是，我想别人肯定也会像我这样想，0.6刀撤退，那么我一定要比他们先撤。我这么聪明，早就料到他们也会这么想了，我就提前走人，在他们的基础上再打个6折，0.4刀走人好了。

这就是古语说的，谋乎其上，得乎其中，谋乎其中，得乎其下。喊1美元，实际价格肯定是达不到1美元的。对于比特币的本轮牛市，如果大家都理性地认为顶部是15万美元，那么肯定就到不了15万美元。只有大众彻底疯狂，疯狂的相信会超过20万美元，达到30万美元，甚至40万美元，以至于永恒牛市，本轮牛市的顶部才有望达到15万美元。

太阳底下没有新鲜事。meme币的疯狂炒作，令很多人错愕。

回撤 20%-50%

最近几天，币市经过了一次中等烈度的回撤。比特币从4/14最高64843刀最大回撤到4/23最低47520，回撤幅度-26.7%，本次回调持续时间已有8天。从2020年10月本轮牛市发动以来，经历过的几次较大的回撤有：

2020/11/25最高19485刀到2020/11/27最低16199刀，回撤幅度-16.9%，持续2天；\ 2021/1/3最高34762刀到2021/1/4最低27777刀，回撤幅度-20.1%，持续1天；\ 2021/1/8最高41900刀到2021/1/12最低30408刀，回撤幅度-27.4%，1/14反弹到40131，随后二次探底至1/22再次触底28800刀，二次回撤幅度-28.2%，但一直延续到1/27号这轮回调才算结束，持续了足足有20天；\ 从2/22最高58326刀，到2/28最低43177刀，回撤幅度-26%，随后大幅反弹，又在3/6二次筑底形成双底之后才结束回调、开启新一轮上行，本轮回调持续了13天；\ 上一次大回调则是在3/14触及61800刀之后崩溃，至3/25触底50465刀，回撤幅度-18.3%，持续时间12天。

参考以往牛市的回撤情况，10%以上跌幅我们可以认为是“像样”的回调。20%跌幅以内是低等烈度的回撤，30%跌幅以内是中等烈度的回撤，40%跌幅左右是牛市里最大幅度的回撤。在以往牛市中还没有出现过-50%级别的回撤。以50%回撤计算，对于MakerDAO这样的杠杆，如果是WBTC或者WETH抵押仓，清算质押率150%，那么你要时刻确保300%以上的质押率才是足够安全的；而如果是UNI为抵押资产，清算质押率则为175%，也就是你要把质押率保持在350%以上才算安稳。

而在熊市周期中最猛烈的一次被冠之以代号“312”的回撤中，2020/2/13市场触及了顶部10500刀，随后一路下跌到3/1的8515刀，18天回撤-18.9%；3/2开始反弹，一周左右短暂反弹刀9000刀的位置后，3/8开始瀑布，连跌两天，9号就跌到了7638刀（-15%），咬牙横盘两天之后，12号多头彻底崩溃，两天之内从最高7980刀闪跌到13号最低3800刀，跌幅达51.9%，随后又拉回5000刀上方收盘。若按2/13这波主跌浪起点10500刀，至13号最低3800刀，总回撤则高达63.8%，时间1个月。这个跌幅，也只有2018年长达一年的熊市大回调可以与之匹敌：从2017年12月触顶19875刀，至2018年12月跌至最低3155刀，总跌幅84%，持续一年。不过312是一个月，最后的50%的闪崩则只有两天的时间，相比2018年持续一年的漫漫长熊，闪崩是长痛不如短痛，也让杠杆多头根本来不及逃离就被血洗出局。

可见，在熊市周期中，我们要做好准备承受50%-90%跌幅的大回调。对于现货HODLER，也就是忍耐。但对于杠杆多头，控制仓位风险则至关重要。**一招不慎，满盘皆输。**按照承受“312”闪崩冲击计算，抵押仓要足以容忍70%的回撤。对与上文同样的杠杆，质押率则分别要保持在500%和583%以上才足够。而且，这要求在“312”之前半个月的20%缓慢回撤中不能无动于衷，而要及时补仓，时刻保持住500%以上的质押率，才能在“312”突然闪崩时不被血洗。

**牛市300%+、熊市500%+的质押率，是生命线。**并且，需要及时关注破线与否，主动降低杠杆，才能防患于未然。这是使用杠杆获得资金便利和超额收益所必须付出的代价。而对于小白和新手，莫碰DeFi，耐心囤币就好。囤币是入门，基础一定要打牢，才可以学习其他。不学爬而先学跑，则非常容易摔跤，交学费就是在所难免的了。

币市凶猛。股圈的很多大V经常撰文嘲讽币圈，归根结底还是他们无力承受这样高频和大幅的波动。币市有币市的生存法则。有一个很重要的原则是，不要卖币投资。举例说，如果现在你有一些比特币的底仓，现在你想投UNI，那么首当其冲的问题就是投资资金从哪里来？一个途径自然是卖掉一些比特币筹集资金。但是这是非常不推荐的方法。哪怕你的比特币已经盈利5倍、10倍，也不建议你卖币投资。卖掉比特币，只能在合适卖掉比特币的时机去执行，而不能因为其他原因去卖币。一个很常见的卖币的借口就是要“用钱”。当这个理由被提出来之后，你就已经违背了最初投资比特币的第一原则了，即，只拿未来10年（或者更久）不用的钱来投资。忘记初心，违背原则，这就很有可能是失败的开始。

卖币投资，就是一种对赌。这称之为换仓。投资路上换仓，大部分时候的结果就像开车换道。常开车的老司机都知道，大部分的换道，总是越换越慢，越换越堵。说来也怪，你总是会换到较慢的那个车道里面去。你觉得你的车道不如旁边的快，但是当你瞅准机会，抓紧切换过去之后，就开始慢下来了，反而是你刚刚离开的车道疏通了起来，忽然提速了。炒币换仓的人，大部分时候也是同样的情况。拿着比特币看山寨币拉盘拉得欢，心里难耐换仓过去，正好就买到山岗，被套被割，一看另一个又涨了起来，赶忙割肉止损，换仓过去，如此反复，折腾几次之后，发现已经换不回来原来那么多大饼（比特币）了。

投来投去，比特币越投越少，这就是卖币投资的常态。那么正确的做法是什么呢？正确的做法是，坚持只用增量资金投资。增量资金最好来自于场外。也可以来自于DeFi，或者什么其他赚钱的法子。也就是说，要绞尽脑汁，努力赚钱。只用新赚到的钱去做新的投资，而坚定持有比特币底仓保持不动。不要用法币本位去度量你的比特币，而应该坚持比特币本位。也就是说，你的投资不能导致比特币的减少，不允许自己以任何理由减持比特币。我当初建仓UNI，就是坚持这样的只用增量资金投资的原则。

坚持只用增量资金投资的原则，你的抗风险能力就会大大增强，不会陷入到与比特币的对赌之中，从而更有利于建立良好的投资心态，提高投资的胜率。

跟着比特币上涨涨的欢的小币，或者比特币横盘时疯狂拉盘作妖的野币，在比特币凶猛下杀，打到市场情绪恐慌时，会有怎样的表现，才见真章。只有在退潮时，你才能看清谁在裸泳。比特币潮涨潮落，就是一块天然的、绝好的试金石。我们是肉眼凡胎，凡夫俗子，但是持有比特币，建立比特币本位思维，用比特币丈量这个世界，便仿佛具有了一只火眼金睛一般。比特币提升了我们的智慧，赋予了我们洞穿真相的“第三只眼”。

特斯拉卖币，赚了一亿刀

特斯拉财报出来了，大家一看，好家伙，原来这厮一季度悄没声息地卖掉了2.72亿美元的比特币，赚了1.01亿美元。在2/9文章《特斯拉15亿买币：马斯克声东击西，比特币再创新高》[链接]中，我们提到特斯拉披露买了15亿美元的比特币。很有意思的是，当时恰逢特斯拉CEO马斯克在推特上疯狂喊单狗狗币。业内各路分析师一度大肆宣称，像特斯拉这样的机构进场，把比特币作为储备金囤起来，是一种推动市场长期上涨的战略行为。话音未落，特斯拉竟然就耐不住性子开始卖币了。而且这一次，同样的表演，同样的马斯克站在前台，在推特上疯狂喊单狗狗币（其实统计数据表明，真正被马斯克喊单蛊惑进场狗狗币的70%多都是中国买家，理性的欧美投资者根本不鸟他）。这一套掩护进货、出货的配合，很有魔术表演中障眼法的味道。

我们不清楚特斯拉买币的具体时点和成本，但可以做一个粗糙的估计。这一次出货的收益率可以算出来大概是赚了60%，上次2月份披露买币的时候比特币正处于3万到4万的途中，这一次卖币的时候比特币在5-6万的中场横盘区间，大致推算特斯拉此次卖了大概5000个比特币，买入成本约在34000刀上下，卖出均价约在54000刀上下。想想牛市刚刚开始的时候我给自己画的止投线5万刀，是多么有趣的巧合。在当时，特斯拉还没有公告买币呢，更别提有人会想到它是这样的短线波段选手。实在是出乎人们的意料之外。“大机构都是长期稳定持币的战略型选手”的声音言犹在耳，特斯拉这厢就开始波段盈利出货，把说这话的人的脸都快给打肿了。

不知道这一波被马斯克两头忽悠的韭菜们，看清了他的这种大搞障眼法掩护自己割韭菜的手段之后，心里会作何感想。散户做波段为啥很难挣到钱？很大程度上是因为像马斯克这样的机构选手，其操作是领先于市场的。因为他的操作会影响市场，所以他可以领先市场。从时间线上讲，机构的秘密操作最先，市场价格做出反应在后，技术指标发生变化更后，散户韭菜看到市场变化然后才做出反应则是最后一步了。当然，被两头忽悠可能也只是损失一些金钱而已，如果买了特斯拉遇到了刹车失灵，维权无门大闹车展被行政拘留失去人身自由，还要被各路自媒体写成是恶意维权人格破产，那就享受到了更加全方位的照顾了。

鲨鱼嗜血而凶猛。资本是没有感情的。作为有感情的人，容易动心，容易爱上一个资本的象征符号，无论这个符号是一个牛逼的品牌，抑或是品牌的创始人或领导人。在一场恋爱关系里，双方感情投入的失衡必然导致一方对另一方的剥削。很多人年轻的时候都体会过那种爱上一个根本不爱自己的人的无可救药的痛苦。对方只是不爱你。如果对方不仅不爱你，他还是个情感骗子，利用你对他的爱，让你付出金钱和身体的代价，把你吃干抹尽，弃如敝履，那就是一个人在这世上能够体会到的最大的悲凉了。资本和金钱能够让一切本来平平无奇的名称、图案和人变得光芒万丈，魅力无穷，让人爱得发狂。只是，资本才是他的灵魂。这个灵魂是冰冷的，没有任何人味儿的，其意志像钢铁一样坚硬，其行动像鲨鱼一般嗜血。你，作为一个有血有肉有感情的人，当你爱上他、信了他、迷恋他的时候，就是你被收割的时候。“春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干”，说的就是你，被利用、被收割的小韭菜。

谈感情是不可能打动镰刀的。只有实力，才能让镰刀屈服。在更加理性、更加单调、更加坚硬的东西面前，镰刀才会碰壁。驾驭资本，需得超越资本的超级资本。这种超级资本，不受任何人的意志掌控，不因任何人的意志转移，没有谁能够打败他，没有谁能够消灭它，没有谁能够驾驭它。让一切臣服在它滴滴答答如时钟般精准前进的脚步之下，随着它的指挥棒律动。让一切博弈在它的规则之下行事，无人可以簪越。它不属于任何人，它又属于所有人。聪明的波段选手在它的面前也许可以一时得逞，但是拉长时间尺度，它终究会让他们悔恨。因为不会存在一种绝对可以战胜它的方法，从而导致对它的垄断和控制。它战胜一切资本。它属于全体人民。它遍布整个世界。它，就是比特币。坚持定投，逢跌加仓，长期持币，不动如山。永远坚定的站在比特币的一边，你就拥有了战胜一切镰刀的最强力量。

为什么你会认知不到位呢？我认为有一个很重要的原因就是你投的币种太多了，超出了你的驾驭能力。假使现在你只投了一个币，比特币，你能做到手中有币、心中不慌吗？你能对比特币的历史、特点、未来了然于胸吗？你能把比特币的工作机制、设计原理、争议问题讲的明明白白吗？你能对比特币的周期、分形、经济规律滚瓜烂熟吗？你能自信地把握比特币每轮牛熊周期的节奏、点位和特点吗？这些问题你都还没有研究透彻，不能成竹在胸，你不能说你懂了比特币，能投好比特币。比特币作为一个历史最悠久、发展最成熟的币种，你都还把握不好，又怎么可以说能自信投好其他山寨币呢？

菲特老爷子虽然一直不怎么待见加密货币，但是他有句话说得好，他说，一个人同时完全看懂的投资很难超过6个，投资过于分散，碰上“不懂”的可能性就会非常大，最后反而风险更大。我觉得巴老爷子的观点真的是太好了。我觉得，我天赋平平，可以主动放弃一个坑位。这样就只剩5个标的，伸开一个巴掌，五根手指就能数的过来。长期关注“刘教链”公众号的读者朋友们都知道，我沉浸加密货币行业这么多年，也就三个币种的仓位，BTC、UNI和ETH，其中ETH还只是为了配合做DeFi理财稍微配置了一点点，并不是长期投资仓位，而UNI则是本轮牛市启动前才刚刚入手的标的。算起来已经占据了5个位置的三个，那么我可以再增加的投资标的也就还仅余两席，所以必须精挑细选，轻易绝不出手。同时，本轮牛市已到中场，一切估值都已经偏高，有些泡沫化了，所以这两个空缺的填补，不会着急在这一轮牛市了，等下一轮熊市再说吧，牛市宜静不宜动。牛市看不出真才实学，熊市才能见真章。好事不嫌晚，大事不能急。四年投中一个，远胜于一年投四个。

如果你的投资不够顺手，可能问题就出在你投的币种数量太多了。考虑大幅精简一下吧，只留下不超过一个手掌、五根手指的币种，精挑细选，深耕细作，假以时日，必有回报。这，就是“五指定律”。

贪婪是没有止境的。熊市中的小心翼翼早已荡然无存，有的只是后悔为何当初没有全力以赴，为何没有卖房投资，为何没有加杠杆做多。没买的后悔错过，买了的后悔买少了。中途下车的拍断大腿，中途上车的担心高位站岗。一个发力上攻，便后悔没有提前买进。一个波段俯冲，又后悔没有高点止盈。一年已经赚了十年的钱，还总是觉得赚的不够。总是事后诸葛，觉得自己过于保守：“如果如何如何，便能多赚几倍。”没有赚到钱的时候，倒是还没有什么。可这牛市一来，仿佛人人都赚到了钱，还时时爆出有人赚了大钱，于是心态再也无法淡定，睡眠再也无法安宁，总想那赚大钱的为何不是自己。牛市彻底勾起了人的贪婪心。为了钱，人心成魔。很少有人自觉的意识到，自己掌握的财富已经超越了自己的认知和品格所配得上的程度。“德不配位，必有灾殃；德薄而位尊，智小而谋大，力小而任重，鲜不及矣。”你要做的，恰恰不是去博取更大的回报，而是静下心来，慢下脚步，认真学习，深化自己的认知，反思自己的行为，提升自己的品格。要记得，这个世界终究有一个天道，那就是，你为这社会、为他人做出了多大的贡献，你才配得上多大的财富。当你的财富超出了甚至是远远超出了你为这个社会、这个世界所做出的贡献，甚至你只是在索取、在掠夺，在把别人的钱“抢”到自己的口袋里，你纵有亿万家财，对这个世界而言也只是一只贪得无厌的臭虫罢了。

段想说的一夜暴富、慢慢变富，和普通人的想象是不一样的。普通人创业，大概率也不是赚钱而是赔钱的。不过普通人可以打工攒钱，但是致富，还得靠投资，因为当今时代就是一个资本为王的时代。

你只需要记住，比尔·盖茨持续减持微软股票，并坚持进行多元化分散投资，66岁仍然每天坚持勤奋工作16个小时，最终妻离子散，付出这么多努力和牺牲，换来了高达1300亿美元的身家。且慢！等等！如果比尔·盖茨当初不减持微软股票，就是躺着拿住那些股票，老婆孩子热炕头，轻松潇洒到今天的话，他的身家会是多少呢？答案很简单，用微软的股价乘上他的股份比例就知道了。有人计算了一下，大概也就是区区8500亿美元而已。也就是说，世界首富比尔·盖茨经过多年努力奋斗，牺牲家庭，终于把8500亿美元身家奋斗成了1300亿美元。

世界首富比尔·盖茨的故事讲完了。我们是想借他的故事说一个什么事呢？就是现在币市上的很多朋友啊，投资自信真的是比比尔·盖茨还要高。动辄就是要布局这个板块，投资那个赛道。或者就是今天看到这边涨了就想去买这边，明天看到那边涨了又想去投那边。又或者是听了朋友推荐，或者厂商推销，就心动要参与某某挖矿，某某超越比特币的新项目，某某引领人类文明未来的币种。此情此景，倒是令我想起一个嘴头不太干净的朋友常说的口头禅：可拉JB倒吧！或许，非此等粗鄙之语，不足以阻止这些蠢蠢欲动的歪心思。

uni v3

本次V3还给周边生态开发者准备了贴心的文档。所有合约的代码也都开源。Uniswap的成功之本就是开放性，构建最成功的交易连接器，本身聚焦核心协议，把流动性提供、周边开发等均交给生态和社区，并通过UNI治理代币让社区参与项目的决策和演进。

市场是一个高度动态的过程，不能刻舟求剑。每一轮牛熊的演化，固然有其相似之处，但必然有其本质不同。现在热钱乱窜，但又不想撤资离场，所以才会去一轮轮地炒作山寨币、垃圾币，这是中场的典型表现。市场终归不是由投机资金推动的，而是由战略资金注入推动的。生命以负熵为食，市场以资金为食。热钱内卷，只是零和游戏。新钱进入，才能推动增长。增量资金进入，就是价值注入的过程。不只是币市，一切金融系统都是如此。金融系统本没有活力，只有依靠外部能量注入，才能维持其生命。所区别的，只是注入方式的不同。是由一个中心化的印钞机构注入，还是由法律强制注入，还是由大量分散的人自愿注入，只是手段和方法上的区别而已。吞金貔貅，野兽凶猛，是会吃人的。它吃的是钱，钱是价值的尺度，价值是人的有效劳动时间的统一度量衡，人的时间就是人的生命，人人有限，不可再生。吃钱，其实就是吃人。

巴菲特的投资模式是使用财险业务的浮存金作为源源不断的增量资金进行投资，投资标的则是高风险、高回报的美股。这是游戏的表象，而不是游戏的实质。与自己工作赚钱投资不同，巴菲特用的是别人的钱。与基金不同，巴菲特不需要和LP分润，而且通常基金LP要分大头。巴菲特拿的是长期的、低成本的、别人的钱。付出的是一个承诺，或者合同化的负债。该债务将在未来不定的时间偿还不定的金额，但是当大量负债累计之后，大数定律确保了，总体的偿付是可以精确控制的。最重要的是，负债的计量基准是社会的消费水平。消费是对他人劳动的支付。财险的偿付发生在出险时，出险偿付是以社会平均劳动回报水平为基准定价的。而在另一端，巴菲特把这些长期的、低成本的、别人的钱投入到了生产性资产里，也就是美股。关键不在于美股的生产性，而在于美股是美元资产的重要蓄水池。美国的房地产可以崩溃，但是美股不能。于是，投资回报以社会核心资产的资本回报水平为基准。这里就出现了剪刀差。

资本主义生产关系的本质特点是，资本回报率必然高于且往往远远高于劳动回报率。通俗地说就是，钱生钱的速度要大大高于劳动赚钱的速度。因为从生产关系上，就先天决定了，劳动创造价值，但劳动只能作为成本分配到工资，而资本作为投资分配到全部的利润。巴菲特利用的剪刀差，是资本主义生产关系的本质所决定的。除非推翻资本主义，否则永远存在。这是当今世界经济系统的内核和发动机。不会赚钱、攒钱的人没有本金，而不会把本金进行合理投资的人则无法致富。

为什么货币放水不会让普通物价暴涨呢？因为普通物价，纯消费属性的东西，在这个生产力过剩的时代，只要不发生短缺，其消耗只取决于人的生理能力，而与其拥有的金钱数量无关。一个亿万富翁，和一个平头百姓，所吃的、穿的、用的，不会差出太多。差的最多的，不是消费品，而是资产，具有金融属性的东西。货币放水，只要保持通往包含在物价指数统计选择列表里的消费品的管道流速均匀，而把剩下的洪水全部放到其他资产上面去，就能够完美实现货币超发和温和通胀的并存了。

通胀温和，物价平稳，消费水平不变。消费是对他人劳动的支付。对通胀的统计压制，意味着对社会劳动水平的支付得到了压制。剪刀差的一个刀刃，被固定在了一个稳定的水平上。资产注水，价格暴涨，大水漫灌，价格冲天。资产的投资者和持有者躺着不动，财富暴涨。对资产价格暴涨的放任，意味着资产回报水平的无限提高。剪刀差的另一个刀刃，被无限放大。于是，剪刀差被无限放大。

作为拥有这样一把剪刀的人。获得和持有剪刀的能力固然必要，但却并非决定性因素。决定游戏参与者稳赢的真正源头，是美联储无节制的洪水滔天。与这个游戏的结构性缺陷或者说特点比起来，所谓的投资能力根本就是不足挂齿的事情。重要的是，参透这个游戏的奥秘和漏洞，并作出正确的事情。

聪明的人们想出了一个既能不断超发美元，又能不造成恶性通货膨胀的方法。这个方法就是改写通货膨胀的定义。你会发现这个世界最厉害的事情就是定义人们头脑中的认知。通货膨胀，不再指代货币数量的增加，而是转而指代物价的升高。物价只要保持平稳，就是没有通货膨胀。更厉害的是，物价指数是统计出来的，而统计则是可以人为控制的，可以由统计它的人来选择什么东西统计、什么东西不统计。于是，我们只要把会随着货币放水而暴涨的东西排除在外，而只把货币放水影响不大的东西包含进来，物价指数就可以维持平稳了。真是完美的障眼法！

在4月21日写《疯狂即末日》[链接]时，市场其实还称不上疯狂。直到昨天几大交易所集体上线坊间所称的“屎币”(SHIB)，空气中才开始弥漫出一些略显疯狂的味道。这个所谓的SHIB，其实是名为“柴犬”（SHIBA INU）的一个代币，在以太坊上用一种称之为ERC-20标准的智能合约发行的，最简单的代币。简单到什么程度呢？就是一个不懂技术的小白，只要会用以太坊的metamask浏览器插件钱包（在刘教链公众号几年前写过教程，参见2019/2/14《零基础快速上手MetaMask》[链接]），打开这个快捷发币工具https://vittominacori.github.io/erc20-generator/，填好代币符号（SHIB)、名称（SHIBA%E3%80%81%E5%90%8D%E7%A7%B0%EF%BC%88SHIBA) INU）、数量（1000万亿），点击按钮提交到以太坊，5-10分钟就可以发出一个几乎一模一样的高仿SHIB出来。至于所谓50%的币送给了Vitalik，就是把币转账给了Vitalik的地址。Vitalik的地址是公开的，他阻止不了任何人给他打币。另外就是SHIB的项目方把50%的币和10个ETH（这个是真金白银的成本）组成交易对放到了Uniswap里做初始流动性，然后把流动性的控制权代币也打给了Vitalik。没了，剩下的就是开推特、电报喊单。

至于后面的模仿者，什么AKITA INU，什么DOGELON之类的，大抵也都是遵循了同样的行为艺术。这就是Meme，译为“模因”。而SHIB，则是DOGECOIN狗狗币的模因币。狗狗币因为世界新首富Elon Musk的疯狂喊单一飞冲天，而Doge是一只柴犬的名字，于是这个SHIB就很好的借用了这个题材。前天和昨天的疯狂，从以太坊的gas消耗量，以及DEX龙头Uniswap上的交易活动就可见一斑。这几个Meme币的大量交易出现在Uniswap的活跃交易名单里，SHIB更是一度成为以太坊上gas消耗量第4大的智能合约。

但是你要是说这波炒作是老美在疯狂买入，那我是断然不信的。这一点从Uniswap的交易对的24小时交易量就能看出端倪。从Uniswap V2的info的统计数据可以看出，ETH-USDT和USDC-ETH两个币对的交易量和流动性之比简直是云泥之别。ETH-USDT的24小时费率已经高达122%，而USDC-ETH仅有37.24%，可是前者的流动性只有3.291亿刀，而后者有3.67亿刀。我们还需要知道，在Uniswap上用USDT或者USDC去买一个小币（比如上面说到的狗系币），大多数时候会自动规划交易路由，先从USDT或者USDC换成ETH，然后再用ETH兑换小币。这样我们就可以从实际成交数据推测，买狗系币的这些韭菜，大部分使用USDT入金购买，而不是USDC。

而我们都知道，USDT是国内韭菜和国人三大所的主流稳定币，在美不合规被打压；美国韭菜用的比较多的则是美国人发的合规注册的稳定币USDC。因此，我们可以大胆地得到一个结论，就是SHIB很有可能是国内某些力量——其中嫌疑较大的就是中心化交易所们——联合坐庄，借刀杀人，把老外发的三无垃圾币引入国内，借势营销，收割国内韭菜。

2018年李笑来老师就说，傻X的共识也是共识。笑来老师是绝顶聪明之人，他的意思绝不是为了骂人，而是说要准确判断傻X喜欢什么样的口味，然后精心包装、炮制足以迷惑他们、吸引他们的shitcoin，收割他们，赚他们的钱。这一波疯狂炒作狗系币的游资、热钱和庄家，深得李老师思想的精髓。君不见，有些胆子大一些的，看炒的热闹，凑上去拼命抓起一把，如火中取栗一般，然后趁热赶紧卖掉一些，小赚一笔，便呼“真香”，便在社交媒体上感慨：牛市不能听老韭菜的，老韭菜在熊市被吓破了胆，听老韭菜的在牛市赚不到钱。有些老韭菜按耐不住，一再错过之后，拍断大腿之余，不禁恨恨地说，要找出一千个垃圾币，每个都买上一千块钱的，万一赌中一个SHIB这样的，那就全回来了。种种世相，随处可见。这才有了点疯狂的味道，这才有了牛市中场过半的样子。牛市，就是要不断地用价格的非理性上涨冲击你的认知，让你逐渐放弃熊市培养起来的风险意识，直至荡然无存。牛市，就是要持续地给所有人充分洗脑，洗脑到所有人都忘记风险，忘记谨慎，忘记淡定，忘记不动心，所有人全部疯狂，疯狂的相信上涨就是真理，疯狂的相信价格可以脱离地心引力，疯狂的相信就是空气、垃圾和狗屎，都一样可以涨到天上去。这种状态一日不到，牛市一日不会结束。

场疯狂。这一波牛市，迄今为止，风头都被狗给抢了。不止是狗系，还有整个动物园。连我文章的评论区都被动物爱好者们给占据了。还在哪儿一本正经地瞎扯什么对抗华尔街、金融平权之类的。不就是想发财么，不就是想赌一把吗？想就直说，不用遮遮掩掩。我敢打赌，如果这些狗屎币（不是我说粗话，它们是真的叫这个名字）都不涨了，都下跌了，这些一本假正经的朋友分分钟就作鸟兽散了。投资如做人，还是real一点比较好。

老有人问，这个项目怎么样，那个项目怎么样？这种大加宣传的项目我是一律不感兴趣的。

• 第一是送上门来的没好货，天底下就算有天上掉馅饼的好事，也大概率不会轮到我，我也不指望这种馅饼发财。求人不如求己，靠老天爷更不可取。还是靠自己比较有把握一些。
• 第二，精力有限，投资不是越多越好，也不是越勤奋越好。承认自己的时间有限、能力有限、认知有限，然后聪明的使用自己的时间、能力和知识。吾生也有涯，而知也无涯。以有涯对无涯，那就死翘翘了。知道自己几斤几两，不要觉得自己能的跟猴儿似的，很重要。
• 第三，区块链整个行业目前都是超早期、高风险。最好只用10年不用的闲钱，以捐赠的心态去投资。什么是捐赠的心态？就是想象一下，如果这个项目最终失败了，归零了，你投的钱全都打了水漂，你会有多后悔？你能不能释然地说，就当是捐赠给了比特币（或者某某项目）这个事业？甚至是，你在开始投入第一笔资金之前就已经做好了牺牲的准备？实体战争是捐躯献身，金融世界就是亏损归零，形式不同而已。在电影《史密斯先生到华盛顿》的开头，史密斯先生在去华盛顿的火车上，口中念叨着父亲的教诲：“只有注定失败的事业，才是值得为之奋斗的事业。” 试请追涨杀跌的你反思一下，你有怀着一颗事业心来参与区块链吗？

比特币横盘的中场，距离结束还差一次大崩盘，一次40%级别的回撤，洗尽铅华。洗掉恐惧的老韭菜，洗掉冒进的、不知深浅的新韭菜，轻装上阵，向着下半场，出发。

隔夜，一个叫做“互联网计算机协议”（Internet Computer Protocol）的币上线了。看了一眼，目前价格在400刀，也就是2700元rmb上下，乘上总量大约4.7亿，算下来市值妥妥1万亿rmb往上。这个充斥着无穷大符号（∞）和“奇点”（sigularity）这些让普通小白不明觉厉的词汇的项目其实是个起源于’15年的老项目了。老瓶刚刚装上新酒，烈酒灼心，烈焰红唇，请君入瓮。按照这个市值算下来，这是一炮打响，直接站到了市值第三大代币的位置，仅次于比特币和以太坊。真真儿的一个“上市即巅峰”。不过这些都不重要了，在这个牛市疯狂的节点上。一个莱特的仿盘狗狗币也能在明星级偶像马斯克的强力喊单之下暴涨几百倍达到市值排行第四，并眼看就要拿下前三。一个五分钟就能发一个的以太坊上的ERC-20代币SHIB也能在联合炒作之下半年暴涨几万倍跻身市值前15名。对一个刚刚入圈的新韭菜而言，前者的高深莫测，和后者的纯粹炒作，没有任何区别。因为可能压根儿就没有人搞得懂那些云山雾罩的名词概念背后，究竟是些个什么玩意儿。何况，新韭菜进场就图炒个乐子，他们需要的只是拉斯维加斯的一枚骰子而已，搞那么多花里胡哨装逼的包装反而让他们看不起。

收割就是收割，别装逼，也别扯淡，真诚一点。开盘万亿，就是市场周期阶段性见顶的标志。压垮疯牛的最后一根稻草，为我们开启痛苦的回调之旅。

SHIB的热度不仅没有凉凉，反而逆势上涨。在令人瞠目结舌的涨幅、超级的认知反差、坚挺的价格支撑面前，一切看不见、看不起、看不懂、跟不上的老韭菜内心残存的一丝自尊，不过是马其诺防线，一触即溃。在“努力4年不如shi”这样一个伤害性一般、侮辱性极强的钢铁事实面前，再怎么倔强地嘟哝上一句“这种傻B玩意儿就是一阵风的瞎炒”为自己辛苦多年没赚到几个子儿的勤奋辩护，也终是难掩心头的那一份怅然若失。

SHIB的祛魅作用，如果是在于戳穿很多人为了忙碌而忙碌、为了勤奋而勤奋、为了努力而努力的装逼行为，那也是有其社会实验意义的。人生苦短，君来币圈。何以解忧，唯有暴富。可是很多人入圈多年，净搞些咸的淡的，整天装逼，耻于谈钱，这就有很大的问题。不仅是知行不合一，而且是不诚实。明明心里想发财想的不要不要的，可是嘴上非得讲些个生态呀、模式呀、格局呀、战略呀那些个互联网界的流毒。装逼被雷劈，这些个听起来云里雾里的高大上的名词儿，拿到币圈就显得很不真诚，很不real。所以韭菜要暴动。韭菜怎么暴动？就是要去炒那些纯粹的、无毒的空气，没有生态、没有模式、没有格局、没有战略，就是空气，像空气一样透明、纯粹、无害。这种反叛的思潮，总是周期性地再现。透明的空气，最大的优点就是透明。而不是被少数精英、聪明的项目方、狡猾的资本用云山雾罩的术语层层包装，吸引韭菜上钩之后挥刀收割。割就割呗，真诚一点好不好？就收割的本质而言，你说那些个发币圈钱的项目，是不是还不如SHIB真诚？至少，SHIB实际上是把100%的SHIB加上10个ETH（做成流动性了）全部转给了Vitalik，而且是在以太坊链上去中心化见证的。SHIB没有什么高深的主网、吹牛逼的新概念，就是一个简简单单的、普普通通的ERC-20代币，而已。代币代码也在以太坊区块链上，透明可验证，没有后门，没有欺诈。这是一个向死而生的时代，韭菜已经受够了被精英骑在脖子上收割的日子，他们要发泄，他们要反抗。这不是币圈的风向，而是整个世界的思潮。

试想，如果SHIB还是2020年底的狗屎一样的价格，这些个深刻反思的人们会写出这些婆婆妈妈的话吗？用屁股想都不会。他们不会的。他们还是会反思，只不过，他们反思的可能就不是SHIB，而是另外一个什么暴涨万倍的东西了。这就是反思党的尿性。不是他们真的深刻，他们只是喜欢假装深刻。他们的深刻反思，不过是在一根根大阳线（暴涨）的触动之下、巴普洛夫式的产物。真正深刻的思考，也是唯一有用的思考，是在没有大阳线（暴涨）之前，深刻的把握到本质规律，做出预判，并知行合一，采取行动。只有这样的思考，才是真正的思考。只有这样的认知，才是真正的认知。只有这样的行动，才是真正的能力。也只有这样的能力，才是真正的、有价值的、能让你赚到钱的能力。别的，都是瞎扯淡。

回到2020年三季度的时间，那个时候的流行是什么？是DeFi挖矿，是空投，是极致通缩、币量特别少（典型如YFI，仅有3万枚），是复杂的套娃模式（YFI之流）。而诞生于同期的SHIB，没有任何复杂的挖矿和套娃，币量超级大（1000万亿），和时下的流行完全相反，就这种跳出主流思路的能力，你有吗？你没有。SHIB没有空投，没有预挖，啥都没有，直接把一半的币送给了Vitalik，把另一半币加上10个ETH也送给了Vitalik。给Vitalik地址送币表示致敬的不少，想到送50%币的，只要一涨就能把Vitalik的公开持仓地址变成活广告的思路，你有吗？你没有。SHIB的英文其实和屎没有关系，全称SHIBA INU，是柴犬，狗的一种。而诞生于2013年的狗狗币Dogecoin的Doge，则是一只被称为Doge的狗。在2020年DeFi大火，狗狗币无人问津的时候，你能预判到2021年初世界首富Elon Musk会天天在推特上喊单狗狗币吗？你能预见到Elon Musk会提到他想买一只柴犬（SHIBA）吗？你不能。一个恰好能够蹭到未来热点的名字，一个完全不同于当时热点主流思路的代币设计，一个出其不意的全部送给Vitalik的点子，一个数量比狗狗币更大、买起来感觉更便宜，上手更容易（不用另外学习安装主网钱包，直接用大量成熟的以太坊钱包就能购买、交易），SHIB作为一个更好的狗狗币，在几个关键点上恰到好处，而引爆，则全靠运气。而无论是这种种不循主流思路的能力，还是碰上马斯克喊单的运气，都不是你能学会的。不服？那你现在搞一个跳脱当下而未来半年能涨万倍的币出来试试？你做不到嘛。

对于投资者，哪怕是投机者，其实倍数不是最重要的，重要的是什么？是可重复的能力。一把赚到百倍，下一次又亏回去，这没有意义。如果你有稳定的在一定时间赚到10倍的能力。你只需要重复3次，就是千倍。所以说，归根结底，追逐热点，非常人所及。提高投资能力，追求可重复性，则是人人用心练习都可以获得的技能。

V神先是把项目方强行送给他的Uniswap V2的SHIB流动性全部撤出，留下了以太坊，把SHIB拿到Uniswap V3去砸盘（因为V3的流动性池子是社群建立的，V神没法撤）。砸完盘之后，V神又把项目方送给他的另外50% SHIB一次性“捐赠”给了名为“印度新冠加密救助”（India Coivid-Crypto Relief）的慈善基金。受此影响，SHIB一度盘中近乎小腰斩。

以太坊的价值观，所传承的、延伸的，某种意义上讲，就是V神的价值观。V神，也要通过他的行动，来捍卫这一价值观。一链一世界。

黑暗马斯克

马斯克反复横跳，拉盘砸盘，翻云覆雨，视韭菜如草芥；V神侠骨柔肠，斩狗渡劫，尽数捐予慈善，视生态如己出。

本轮牛市引入的一个最大变量就是马斯克。年初，特斯拉进场建仓比特币。圈内老韭菜感动的老泪纵横，把用实际行动表示了对大饼价值认可的世界首富马斯克为同志。结果马斯克可不理老韭菜们的爱，转脸就去狂喊狗狗币，把狗狗币直接喊飞，短短几个月涨幅就大幅跑赢老韭菜“囤饼”（买入比特币并长期持有不动）多年。这种反差的悲喜剧效果就是对于囤饼的莫大嘲讽，让囤饼多年的老韭菜无言以对。当韭菜们还在疑惑马斯克的操作思路时，那厢马斯克指挥特斯拉开始卖币了！一家伙从币市抽走了近3亿美元现金（参考阅读4/27文章《特斯拉卖币，高手还是韭菜？》[链接]）。然后，马斯克一边以“对市场进行压力测试”搪塞他的卖币，一边继续喊单狗狗币，持续从主流吸血。但是比特币坚强，至5月初就修复到了接近6万刀的中场阻力位置。马斯克一看不好，比特币抗压能力咋这么强呢？于是5/13号，特斯拉一纸文书，赤裸裸地公告砸盘。给出了一个非常牵强而且说不过去，但是又十分能够迷惑大多数新韭菜的说法，那就是比特币挖矿耗电造成了环境污染。

一个公开的秘密是，特斯拉卖电动汽车根本就不赚钱，它一季度主要的盈利都是来自于投机倒把：第一个就是卖掉比特币赚了一笔钱，第二个就是卖这个碳排放权赚了好多好多钱。

一个聪明到能上天、能上火星的男人马斯克，你能说他智商不够，和那些国际上打着环保口号蹭政治饭吃的家伙们一样愚蠢，居然不知道上面我们普通人都已经逐渐能够看清楚的事情吗？当然不会，他当然心里门儿清。但他就是揣着明白装糊涂，还用这些个蛊惑人心的江湖流言妖言惑众。常言道，事出反常必有妖。一个人，不是致力于传播真相，反而故弄玄虚以图迷惑世人，收割韭菜。这种做法，非蠢即坏。马斯克肯定不蠢，那么逻辑告诉我们，只能是坏，坏坏的坏。

一些人伟大，是因为他心怀万民，燃烧自己，成就众生；而另一些人伟大，是因为他视众生如蝼蚁，一将功成万骨枯。这两种伟大，在一个有限的时间，很大一群人是难以分清，所以常常被迷惑。被迷惑，于是被迷。被迷，于是倾心。柔软的心，终被坚硬的钢铁切的稀碎。一人匆匆赶路，是不会注意到脚下被踩死的蚂蚁的。这个人的心中，他赶着要去做的事情，比蚂蚁的生命重要一万倍、一亿倍。甚至于，蚂蚁的生命根本就不在其权衡取舍的范围之内。历史上，人类社会最大的集体悲剧，往往不是由于缺乏雄心壮志而导致，但却常常因过度的野心而造就。

隔夜，马斯克再度发文，提出要研究狗狗币的技术改进。狗狗币作为莱特币的fork，莱特币则是比特币的fork。狗狗币的算力，同样是耗电的挖矿。狗狗币网络算力，因为马斯克的喊单，价格的增加而创造了更大的上涨空间，更大的算力将消耗更多的电能，造成更多的污染。这已经是赤裸裸的双标，又何须多言？反正，主流全面瀑布之下，狗狗和SHIB再次逆市上涨。一个立志去中心化的区块链市场，却被一只翻雨覆雨手中心化极限操弄，这就是这一轮牛市的嘲讽。不知，这嘲讽，能否引起业内人士的真正反思。

翻手作云覆手雨，纷纷轻薄何须数。君不见管鲍贫时交，此道今人弃如土。

就像刚进寺院习武的小和尚要先练3年挑水，刚进戏班的后生要先学习最基本的唱功，显然地，对于一个毫无经验的币市新手而言，应该只投比特币，练习八字诀，3年之后，再谈其他。

特斯拉CEO马斯克这种前来征服的。得志的成功者志得意满、目空一切，多金的领导者雄心勃勃、不可一世。在征服者傲娇的心目中，怎么能够真心诚意归顺比特币之下，怎么能够允许自己被比特币所约束、所掌控，怎么能够容忍自己花了巨资却只占有了一个不足挂齿的很小比例？他一定要寻找一个猎物，一个能够为自己所影响、所控制的目标，一波波能够最大程度地满足雄性激素释放冲动的快感，一种一呼百应、顶礼膜拜的万人之神的极致舒适。这个猎物，就是小盘子而容易施以影响力的狗币。这个目标，就是被首富影响力吸入狗币的全球韭菜。追随推特消息而脸红心跳、随一根根红红绿绿的K线律动的人们，已经超越了一颗颗被割的韭菜，而成为酒池肉林的玩物。

**大跌都是在内外部因素共同作用之下逐渐发展的，而且其发生并不以人的意志为转移。**很多时候，只有剧烈的洗盘，才能洗尽铅华，为重新上路做好准备。中场洗盘，总归是可控的。市场的支撑力量也应足以将空头阻击在合适的位置，局限其发展，并最终将其消灭，因为时间是站在多头这一边的。洗盘下跌，更多是提醒我们，上半场跑得太快，市场热钱太多，市场过热，需要休息休息了。中场洗盘，消化这些过热和疯病，恢复健康的牛市，也需要时间，一定要戒骄戒躁，安心持币不动。一旦市场破位，则执行八字诀，进行定时定量的加仓（吃药），以及大跌时的补仓（加大剂量），为战胜空头提供有力地支援。

这一轮下跌，要跌到何处方休？马斯克发难比特币能耗问题，华尔街应援。怎么看都像是一种联合行动。人的行为变幻莫测，前后矛盾，言行不一，诡谲多变。穿透一切伪装，只需回归利益。熙熙攘攘，皆为利来，皆为利往。信奉资本至上的西方发达世界的精英，愈精英，则愈少感情用事，愈多理性和利益考量。

这些人搞环保，不过是扯着大旗的捞钱。嘴上都是主义，心里全是生意。你追捧他们的光环，对他们深信不疑，觉得他们心怀天下，这就是为什么你只有作为韭菜被收割的命运的根本原因。让别人相信他的是镰刀，相信别人的都是韭菜

我们仔细分析一下。镰刀们联合行动，必有其目的。首先，这个目的绝对不是挥刀自宫，毕竟还持有大量仓位。比如特斯拉也在3万刀附近建了很大的仓位。哪怕是前不久逢高出货，6万刀附近减仓，降低了持仓成本。但是毕竟所出不多，降低有限，就算10%吧，那也就是降低到了25000-30000刀这个区间。相对于Microstraegy更低的建仓成本也算是找回了一点儿平衡。**那么这俩大家伙这么低的成本，如果比特币总在6万刀附近，是不会有哪个大傻子机构愿意进来给他们当接盘侠的。在利益面前，机构是精明的。**但是，不能，不代表不想。君不见前几日，小扎，扎克伯格，Facebook CEO，发了张含蓄的照片，说他有两头山羊，一头叫Max（马克斯），另外一头叫Bitcoin（比特币）。小扎这是说他对比特币成天念想呢，无奈现在价格太贵，他可不想当大韭菜，给马斯克和Saylor两个大兄弟接盘。小扎这样的精英，以及背后的资本，在美国还有很多吧？**只是精明的他们，需要一个舒服的、安全的进场价位。**这个位置，不可能是3万刀的两倍那么高，也不可以比3万刀高太多，35000最好不过，4万刀估计也能接受吧？大家都是阶级弟兄，一起上车，一起割后面的韭菜，一起发财嘛。**联合行动，操纵市场，低位洗盘，开开倒车，接兄弟上车，然后，发车！**所以说，一事之始，必先历坚冰。疯狂末日之后，坏事结束，好事到来。正如刘教链公众号5月9日所说的，《牛市刚刚开始》[链接]。

特斯拉CEO马斯克，硬核科技狂人，世界首富，自从年初特斯拉买了比特币以来，开始在炒币的道路上开挂狂奔。另据推测马斯克本人大量建仓狗狗币，本人是持币榜第一，另一个据信是其母亲的地址位列持币量排行榜第四。币圈本来欢天喜地以为迎来一位多金的真神，年初大家纷纷夸口称赞道，本轮牛市的最大特点是机构进场，而我们都知道，美国机构一向以稳健和长线持有著称，所以本轮牛市将会有可能因为机构的参与而在币市重现美股十年长牛。话音未落，马斯克就开始了他的表演。不仅三番四次地喊单狗狗币，更是让特斯拉一季度在6万刀高位以“压力测试”之名义卖掉了部分比特币仓位，成功收割，降低了持仓成本。最近更是一手各种奶狗狗币，另一手全力抨击比特币，先是批评比特币不环保，然后又批评比特币的挖矿过于中心化（还顺便蹭了一下中国新疆这个热点关键词），又让特斯拉停止此前不久刚刚开通的比特币支付，然后在有人说下个季报如果看到特斯拉清空比特币仓位也不要惊讶的推文下面回复“确实”。市场全线暴跌，比特币12号日内跌幅一度超过10个点，最低触及了42000刀的低位。此时，相较于一个月之前的高点64800刀，已经回撤了35%以上。

马斯克在推特上发推称，理想情况下，狗狗币可以把区块时间提高10倍，把区块大小扩大10倍，并且把转账手续费降低100倍，然后就胜出了。这个“技术贴”不过是炒了上个周期流行的大区块神教的剩饭，当年对比特币疯狂的硬分叉攻击和谋逆，已经淹没在历史长河之中。大区块派的遗老遗少马上凑过来捧他的臭脚，而更多真正的专家则纷纷批评马斯克不懂装懂。Uniswap创始人Hayden Adams虽然不是比特币核心开发者，但是也跟帖模仿马斯克的口吻对其进行嘲讽：理想情况下，特斯拉的电池续航延长10倍，充电快上10倍，并且售价降低100倍，然后就胜出了。闯入币圈的马斯克，和闯入政界的特朗普一样，都是自认为一个“懂王”，实际是一个“素人”。

比特币是人性的试金石，也是人品的试金石。马斯克在股市上想呼风唤雨，遭到了SEC的迎头痛击，于是转战币圈，这个无监管的蛮荒之地，自感终于找到了自己得以自由发挥、称王称霸的西部世界。可是，殊不知币圈对于人品和名誉有着更加高尚的要求，在这个去中心化的透明而纯粹的新世界，不懂装懂只会自寻其辱，操弄市场只会人格破产。

正如比特币核心开发者James Lopp在推特上说的，如果马斯克想在全世界找到几个顶级的区块链开发者，能够帮助他按他的意愿优化狗狗币代码的话，他会发现，这些人竟然都是现在的比特币核心代码开发者。他晒了一张代码贡献者统计数据的图，狗狗币技术的最大贡献者，正是这些比特币的核心开发者们。

坚持定投，逢跌加仓，长期持币，不动如山。

建立认知之后才敢重仓介入，头3-5年不能分心，专投比特币。如此总共需要10年左右的时间，这才算是对区块链行业初步入了门。此后，才能说具备了一定的基础，可以独立行走于江湖。可以明善恶，知是非，建立自己的投资逻辑和投资体系，有自己的价值观和判断力，会筛选标的，逐步扩充自己的投资组合。但是最终，也不宜超过5个币种，也就是一个巴掌的手指数。一年暴富，那是极少数的幸运儿的故事；十年有成，那是大多数人经过努力可以做得到的。

519，残阳如血

中心化交易所工作还算正常，以太坊链上操作gas fee飙升十几倍，处于600gwei的高位，暗流涌动。本以为市场回调达到预期，应该这便是到位了。晚8点，在星球总结复盘了一下，开头写了句“大暴跌，你无法想象”。话音未落，市场忽然闪崩。比特币从38000刀直接放血式下跌，竟一路奔着破3万刀而去，至9点竟刺破3万刀跌到了29000刀！ETH同时闪崩，从2700多刀直线跌落到1700刀。UNI更是从29.4自由落体，坠落到16刀。当我看着日内跌幅51%+的UNI，真是有一点惊呆了。短短一个小时，身边炒合约的朋友们瞬间爆仓，game over。中心化交易所各种不能操作，以太坊gas fee一度飙涨到1600+gwei的令人瞠目结舌的夸张费率，这意味着一笔链上操作可能需要付出上千刀的费用，还不一定能够得到矿工的打包确认。此时如果你的仓位处于清算风险之中，那么你是无法施救的，只能眼睁睁看着付出心血辛苦积累的金钱顷刻之间灰飞烟灭。如果说之前从6万刀下降到4万刀算是“暴跌”的话，那么从4万刀下方直接穿刺到29000刀，那真的可以称之为“崩盘”。

9点过后，市场“插针”完毕，便迅速全面拉升。仅用一个小时，至10点比特币就拉回到了36000刀附近。ETH也回到了2500刀附近，UNI回到了20刀以上。至凌晨，市场暂时稳住局面。常言，币圈一日，人间一年。币圈亏掉一年甚至数年的钱，往往也只需要短短1个小时。

只是，合约玩家被清算的仓位，成了实实在在的亏损，黄河一曲不复返，白云千载空悠悠了

第一次暴跌是这一次大清洗的预演。数日后的4月23日，比特币又下了一个台阶。已经有老韭菜朋友开始害怕了。但是，大多数人无动于衷。或者，并不知道应该做些什么预案和准备。随后，市场大举反弹。洋洋得意之时，不知风险已在悄然积累。519大崩盘，各路分析文章流传各种消息面、政策面的东西，其实都不足为据。这种大崩盘，只能是有实质性的资金异动，才能造成。所有外围的消息面，不过就是一个配合、掩护或者化用而已。

在充满波动性的市场面前，你要做好尽可能完备的推演，以及对应的行动计划。纵使市场是猴市，甚至是大马猴搅浑水式的上蹿下跳的猴市，你也能从容不迫。从容不迫，就意味着你的内心从容淡定，绝对不会令自己陷入被迫卖出（比如强制降杠杆，或者恐慌性割肉）或者被迫买入（比如FOMO）的局面。你要确信局面永远在你的掌控之中，就像孙悟空永远在如来佛祖的掌控之中那样。”

519仿佛还在昨日，竟又恍若隔世。打开K线，仅仅一年多前的312，你已经难觅踪迹。历经惊魂519，币圈再无312。一代新人胜旧人，崩盘也是。没有什么刻骨铭心，没有什么永志不忘，在这样的一个市场里，人的记忆和鱼儿一样短暂。现在崩盘后基本企稳在4万刀的水平左右，大致上相当于时间穿梭回到了2月初。区别是，2月初4万刀的比特币是前高2万刀的2倍，是近低4000刀的10倍，实在是太贵了；而现在5月下同样是4万刀的比特币，是前高6万刀的6折，让人直呼“真香”。这就是心理学上的“锚定效应”。

对于新生事物要保持足够的开放心态，但不必保持开放的钱袋。你可以去观察他、研究它、剖析它、批评它，但是不要轻易投资它。很多时候，甚至不是因为它缺少一个让你投资的理由，而仅仅是因为你的钱太少了。此处钱少是指你手头暂无去处的闲置可投资资金少，大部分的长期投资者，长期保持满仓，也许根本拿不出什么钱来投资新的东西。就算是你手头有一些空仓的资金，稳定币之类的，但是如果这些资金是已经划入了某项投资计划的预算之中，比如你计划在未来3个月用这笔资金建仓UNI，那么这些暂时在手的资金也不能算作是可以动用的钱。如此算来，只要你严格遵从长线投资和预算纪律，大概率你手头不应该有太多可投资资金可以随便“造”。

假设你手头恰好有这么一大笔闲置资金等待新的投资，那么另一个比钱更加稀缺的东西，你的精力和时间，就会成为一个关键的问题。

但就一个币而言。就算是大家最耳熟能详的、最“无聊”的比特币。不仅是工作原理、历史背景、未来发展等问题需要得见真知，并形成自己的判断，对于比特币的基本面各项指标的熟悉，并进行追踪，对于盘面的感觉，价格的波动性的预判和把握，以及，最困难的，能够做出相应的策略、预案，并严格执行，对所有的执行形成记录，并定期复盘，优化、改进。就切合目前的形势问几个问题吧：

1. 马斯克批评说比特币不环保，又说狗狗币能够提速100倍，你觉得马斯克说的对还是不对，为什么？
2. 你觉得比特币接下来三个月的价格区间会在什么范围，为什么？
3. 你认为本轮牛市已经结束，还是仍在继续？ 4-1. 如果你认为本轮牛市已经结束，那么你认为熊市的低点会在哪里？以及，熊市的整个波动区间会是多少到多少震荡？熊市会持续多久？什么时候启动再下一轮牛市？ 4-2. 如果你认为本轮牛市仍在继续的话，高点会达到什么价格？大致在什么时间达到？为什么？
4. 如果牛市继续，并达到新高，那么你认为本轮牛市会结束吗？还是会出现所谓的“永恒牛市”？
5. 如果你认为牛市会结束，那么请问本轮牛市结束的主要影响因素会是什么？大概什么时间或什么条件下会出现？
6. 牛市顶部是否要制定和执行减仓策略？什么价格开始执行？如何减仓？减几成仓？
7. 何时转熊见底？见底的时间大概多久？见底的价格会是多少？是否要在熊市底部重新接回筹码？如何接回？分批还是一次性？
8. 在等待转熊走低的过程中，你有什么策略仍能从市场上获得持续现金流？
9. 推演一下下一轮熊市的走势？
10. 再下一轮牛市大概在什么时间启动？启动的原因会是什么？什么资金会进场？会发生什么风险事件？会达到什么价格高度？把上述问题再重新回答一遍。
11. 一轮牛熊你的投资组合回报能达到多少？5倍？10倍？更多？你对失手的风险有没有预估，以及你对实现这个回报率有多少信心，你的信心有什么客观的支撑？

这些问题都还回答不好，实践不好，根本就算不上已经掌握了比特币的投资。换做ETH，同样的或者类似的问题，也是一样。换成UNI，照着回答一遍，还是一样。

更要命的是，当你的投资组合一旦超过了一个币种，你就不仅要回答上面关于单币种的问题，还要回答关于两个币种之间的关系的一些重要问题，比如：（假设是比特币和ETH）

1. 为什么要建仓ETH？而不是直接加仓比特币？（随着币种增多，这个问题需要问N遍，对每一个已有仓位的币种都问一遍）
2. ETH相对于比特币的走势是怎样的？比特币相对于ETH的走势又是怎样的？他们的相对价格区间，历史上怎么样，未来三个月又如何？牛市是怎样的，熊市又是怎样的？如果比特币涨1000美元，ETH会涨多少？如果比特币跌1000美元，ETH又会跌多少？
3. ETH和比特币谁的硬度更高？谁的涨幅大，谁更抗跌？
4. 它们的定位有何不同？
5. ETH会取代比特币吗？比特币会吞噬ETH吗？它们是怎么样一个关系？
6. 它们的持仓配比应该是什么？要调仓吗？何时调仓？如何调仓？

如此种种，你可以继续列举问题，并思考答案。如果你不能充分思考透彻这些相对性问题，那么你同时持有两个仓位，就会出一些问题。如果你持仓的币的数量增多，它们之间的关系会呈指数级增加。每两个币种之间都会形成一个关系，而你需要深度把握这种关系。你需要把握所有关系所需要耗费的心神就会呈指数级增加。

以我的投资组合为例。BTC、UNI、ETH，应该再算上稳定币USDT/USDC/DAI这可以看作是同一种币，关系数量2的4次方等于16。每一条关系又具体有三种关系：价格相对关系，MakerDAO，Uniswap LP。16乘以3就是48个问题集。每个问题集包含无数的具体问题。就关系而言，比如：

1. 谁适合作为MakerDAO的抵押资产？这些抵押资产的利率、清算规则是怎样的？
2. 谁适合作为杠杆投资资产？为什么？
3. 如何控制风险？
4. UNI和ETH是否适合组成Uniswap LP对？范围应该设定？策略是什么？
5. 如果出现单边行情，如何应对无常损失？

这样的问题太多了。每一个问题都不是那么容易回答。甚至需要很专业的研究和思考才能得出答案。这是还没有引入更多衍生品的情况下。如果你再玩一些需要耗费更大精力去照看的东西，那么就会更复杂。

投资已经很复杂，所以关键还是要简化。减少你的投资标的，减少你的持仓币种，耐心持币，持续学习，不断提高认知高度和思考深度，而不是被忽来忽去的所谓热点乱了心神，骗走了大饼，舍本逐末，芝麻没捡到，西瓜还丢掉。大道至简，与君共勉。

从各项指标来看，比特币和整个市场经过调整，不是更孱弱了，而是更健康、更坚韧了。千磨万击还坚韧，任尔东南西北风。比特币从来不关心人类的情绪和互戗，它只是默默无闻地，以平均每10分钟一个区块的速度，前进。桃李不言，下自成蹊。以其不争，故天下莫能与之争。比特币不会死掉，会死掉的是人。是喜爱比特币的人，是投机比特币的人，是厌恶比特币的人，是试图杀死比特币的人。比特币就是时钟，滴答、滴答。比特币就是时间，逝者如斯，不舍昼夜。要做好万全的准备，坚持下去到明天，不断的坚持，坚持到所有的敌人都死掉或者皈依。只要坚持下去，时间就会站在你这一边，比特币就会站在你这一边。

坚持下去，坚定的站在比特币的一边，你就必然取得最后的胜利。比特币是一项伟大的、进步的人类事业，历史车轮滚滚向前，任何一种力量的阻挠都是不能得逞的。暂时性的挫折是不可避免的，也正是这些挫折，才铸就了这一事业的伟大。逆历史潮流的反对力量注定失败，因为你和比特币有两个神助攻。第一个助攻就是中本聪。他十多年前定下的周期性减半发行的规则，让空头力量的子弹越来越少、越来越贵，让多头力量承接不断减小的抛压，从而使得长期持有者得以将前沿阵地不断推向新的高度。第二个助攻是美联储及其主导下的全球法币体系。美联储是比特币叙事中的反派，是比特币的对手。你有资格成为谁的对手，这本身就是你实力的客观体现。你的对手越强大，你才会越强大。你的敌人成就了你，这就是辩证的视角。美联储主导的法币政策因其内在逻辑缺陷，一定是持续不断地超发货币。又由于全球各国的囚徒困境，这会导致全世界都在超发货币。这些漫天洪水，波涛汹涌，给比特币多头提供了源源不断的弹药。

特币4月下旬开启的中场大回调经过历时近一个月的惨烈的去杠杆，已经达到一个阶段性的底部。这个位置已经向下突破了4万刀至6万刀的中场整理区间，处于显著的超跌位置，是错过上半场的投资者的上车良机，也是长线投资者绝佳的加仓机会。

但是往往在这种风声鹤唳的时候，各路负面消息就跑出来落井下石。你若仔细分析他们的利益所在，便知道一切言不由衷不过是屁股决定脑袋。有任何一个保守派和反动主义者没有他们一己之私利、没有他们的利益集团的吗？那是不可能的。从这个角度看问题，任何一个进步的加密货币支持者就能放弃幻想，备好干粮，做好长期战斗的准备。媒体见风使舵，添油加醋，唯恐天下不乱。这个时候，就有两种脱离实际的幻想和观点。其一种观点，认为牛市已经结束，甚至于比特币行将就木，终究在权力面前走向失败。其另一种观点，则寄希望于如上半场那样的快速反弹修复，并再次创下新高，达到牛市的高潮，甚至于认为比特币已经取得大型企业和传统金融机构的接纳和认可，将自此开启永恒牛市，期间会不断泛起涟漪，但不会再有4年一次的大周期波动。

这两种观点都是犯了唯心主义和主观主义的错误。

持失败论的人，或者是被崩盘式的暴跌吓破了胆，或者是看到了反对力量的强大而丧失了信念，或者本身就是反动利益集团的分子。而持速胜论的人，则是把牛市赋予自己的运气当成了自己的实力，把泡沫的价格当成了实际的估值，把理性资金的进出当成了宗教狂热般的情绪。他们不甘心于自己的亏损，总幻想着能够回到上半场纸醉金迷的泡沫当中去，如果那是南柯一梦，他们宁可醉生梦死。他们低估了本次中期回调，元气大伤的市场需要多么久的时间修复，墙倒众人推的处境需要多少时间抚平和扭转。上半场的牛已经回栏休息了，下半场的牛还没有到，现在是痛苦而无聊的冷静期。

有人恐惧于一些看似压倒性的力量。但是，本质上讲，只有手里持有大量比特币的人才有资格成为真正的空头，因为最终的交火，就是血与肉的真正消灭。而这其中的悖论就是，反对比特币的人是没有比特币的，而持有比特币的人往往是比特币的支持者。从这个本质上来看，一些看似令人恐惧的不可抗力，只能是做做样子，进行恐吓战和心理战，意图把持币者吓破胆，让他们自己割肉，形成踩踏，从而内爆。而这些反对比特币的不可抗力，其自身压根儿就没有比特币。没有比特币，它就无法直接对战场一线形成任何实质的、资金面的压力。比特币是一个去中心化的时钟网络，只是严格按照时间产出比特币。你尽管摧毁网络的一部分，这只会导致其他部分超旧产出比特币，而且在短时期内，产出速度稍稍变慢。其他维持正常的部分，显然是对比特币友好的，于是便更有理由持有而不是抛售，跌加产出减缓，于是抛压更加减少。这会对市场空头力量釜底抽薪，让意志坚定的多头得到支援，而让风声鹤唳的空头后勤告急。天灾人祸，都是比特币设计上就被考虑到所需经受的考验。洪水冲毁矿场，几年前早有预演。如今大风刮走矿场，又有何惧？

各路谣言和看空的大神纷纷出洞，一时之间，市场恐慌，群魔乱舞。某交易所的员工恰到好处地发布了暂停某不痛不痒的币种的OTC暂停公告，市场风声鹤唳。山寨纷纷大跳水，ETH跌穿1900，爆掉了大量潜伏于此的多单合约；UNI更是跌穿519的插针低点，一路向下，跌穿15刀。当519的幸存者大呼又经历了一次312，还有说有笑地编造和传播一些段子的时候，他们也许忘记了，312之后的313，才是暴跌的最低点。519闪电偷袭一战告捷的暗黑力量，也在插针途中被囤币党挂的低价单截胡。就算是数据砸盘，现货上的亏空也要找补。找补的方法，第一是关门打狗，阻挠提币；第二就是制造恐慌，再次打击市场，让意志不坚的抄底者割肉交出筹码。中国数千年历史可鉴，无制衡的中心化权力必然会被黑暗力量所利用，收割大众牟利，并使用所谋之利收买权力，与之媾和。最冠冕堂皇的说辞和最卑鄙下流的手段，在收割韭菜这件事上达成了高度的默契。早在十多年前，中本聪就告诫我们，去中心化、不基于信任是比特币系统最重要的特点

空头凶狠，空头强大，空头掌握内幕，但是无论怎样，空头无法在链上超发比特币。空头可以把你在中心化交易所的币挪用去砸盘，提前开好空单获利。但是你不要把币放在交易所，空头就没法挪用你的币去做损害你利益的事情。空头能够在后台看到所有合约单的位置，从而精准爆破。但是你不在交易所开合约，死囤现货，空头就拿你毫无办法。空头想爆DeFi的抵押仓，但是和合约的部分抵押不同，DeFi都是超额质押的，你把质押率开到500%+，把清算线放低到15000刀以下，你就看看空头有什么本事能把比特币干到15000刀？显然，空头一鼓作气，再而衰，三而竭。空头的套路，出的也差不多了。空头手里的子弹也不是无限的，而长期hodler（持币者）手里的子弹却是无限的（所谓永续现金流）。**坚持定投，逢跌加仓。**八字诀就是简简单单八个字，牛市一片欢腾时看，初闻不解其意，现在暴跌心痛之时再看，是否泪流满面？严控风险，资金充足，分批投入，意志坚强，缺一不可。

罗斯柴尔德男爵有句话说，当满街鲜血淋漓时买入，即便那里面有你的血。真的勇士，敢于直面暴跌的盘面，敢于正视淋漓的鲜血，敢于逆流而上，逢跌加仓。因为对于长期主义者而言，当黑暗力量张牙舞爪、图穷匕见之时，就是他们覆亡之日，他们对价格的打压，不过是给长期持币者打折，创造捡便宜的机会而已。价格上升，价格下降，比特币终将上行。太阳上山，太阳下山，太阳照常升起。早上好，浴血归来的勇士们。历史终将永远铭记，你们今日凯旋的高光时刻。

一切技术指标都是滞后指标。你只需要记住这个科学而正确的原理就足够了。技术指标都是对历史数据的归纳统计，也因此是绝对不能用来预测未来的。这一点一定要牢记。统计数据再精妙，也只能告诉我们过去发生了什么。预判未来要发生什么，只能靠我们思考的主观能动性，靠我们对行业和币种的深度认知，以及那么一点点信念。

。比特币，正是通过周而复始的波动和涨跌，暴涨的欢歌和血洗的惨烈不断交织，“残暴的欢愉必有残暴的结局”（莎士比亚），残暴的去杠杆之后，新生儿呱呱坠地，满身赤裸，躺在那无尽延伸的铁轨当中，身边是鲜花烂漫，远方是无尽的草原，草原的尽头是黝黑的地平线，黝黑的地平线上，一轮鲜红的新日，正在冉冉升起。

任尔厉色高声的指责，还是妖言惑众的贬损，又或高举大棒的打压，以及偷偷摸摸地破坏，都不能改变它一丝一毫的初心，不能动摇它一往无前的信念，不能阻止它一日千里的脚步。比特币从不辩解，它也从不停止。一切鸡鸣狗盗之徒，出于一己之私心，哪怕是高举狐假虎威之大旗，亦不能掩盖其行动、言辞之猥琐，却只能增添比特币伟大之光辉。此等光辉，可及日月。而比特币，正因为其不断的死亡，不断的涅槃，不断的重生，所以它才会永生。比特币只要活着，永远的活着，这本身就足以战胜一切敌人。

在这一次大洗盘中，筹码从新韭菜手里又换到了老韭菜的手中。市场坐了趟过山车，新韭菜炒了个寂寞。

看小时线甚至15分钟线、5分钟线谈牛熊的人，和我们这些看周线、月线谈牛熊的人，根本就不是在一个时空。这些人，甚至其中不乏一些所谓大V，以及赶上前几波大牛市走了运发了大财的人，跳出来谈什么牛市结束了、熊市开始了之类的话，从他们在市场疯狂时唱多、市场低迷时唱空的样子来看，也不过是一些信心建立在市场价格之上的投机之人罢了。这样的人，这样的话，还是少关注、少听的好。当你的意志尚未坚定，你的内心还不够强大的时候，被此等妖言惑众的话术蛊惑，你没有免疫力，百害而无一利。有朋友情绪不稳定，便问道，如果比特币再次跌破3万刀的话，便要清仓了。我回，若是不看好后市，何需等到跌破3万刀再卖？现在38000刀，此时卖掉还能多卖些钱。

在恐惧中买入，在疯狂中卖出，在分歧中坚守。

为何UNI比BTC跌的凶那么多？答曰波动率是收益率的一体两面。波动率大，乃是其年轻、活力的体现。失去了波动性，也就失去了未来成长的可能性。不要把跌的猛、涨的缓的品种误以为是高波动率，那种不是波动率大，那种是有庄家在割韭菜。高波动率，必须是以比特币为基准，跌的更猛，涨的也更猛。

2021年的牛市，美国机构进场，中国散户自然要拱手交出定价权。但是矿工手里还握着铸币权，也就相当于在收取美国机构的铸币税。这一点，美国资本如何能忍？于是马斯克5月13日突然发难，指责比特币挖矿能耗问题和环保问题，并取消了特斯拉刚刚开通不久的比特币支付通道。马斯克这看似特朗普一般的无厘头跳反，背后有多少谋划？海纳定理告诉我们，顶级的高手，其行为在低级选手面前看起来就和无厘头的随机游走一样不可理喻。不是顶级高手愚蠢，而是低级选手看不穿人家的局。

产业界的朋友常听说一句话，三流公司做销售，二流公司做产品，一流公司做标准。特斯拉一季度卖车不挣钱，卖碳排放权大赚特赚。不是比特币挖矿不环保，而是中国人的挖矿不环保，美国人的挖矿就环保了。环保不环保，还不是看拿什么做参照物吗？想说你能耗大时，就摆出一个耗电量总数，说超过某某国家用电量云云。想说你节能时，就把挖矿和黄金开采产业对比，一下子就环保的多了。不仅绿色环保，我看还得给马斯克奖励一堆碳排放权积分呢！一切都没有变，唯一变化的，只是把产业从中国搬到美国，然后换一个说法。马斯克要这个干什么用？太有用了。去看看特斯拉一季度财报，它卖电动汽车是亏钱的，但是靠着定义自己绿色环保拿碳排放积分卖给其他“不环保”的企业，大赚特赚。

**是谁在铺天盖地的造谣，里应外合地煽动，吃蘸着杀头鲜血的馒头津津有味着呢？**心有良知者无不愤怒。教员说过，谁是我们的敌人，谁是我们的朋友，这是一个重要的问题。一百多年过去了，外国资本势力的乏走狗仍然在为主子们摇旗呐喊，吃蘸血馒头的误国者又蠢又坏。教员说，没有调查就没有发言权。**某些评论家们，毫无实事求是之精神，而极尽煽风点火之能事。翻开他们的背景一看，不由得噗嗤一笑，原来是老式收割机豢养的鹰犬。**这些爪牙和走狗文人们，代表背后的金主聒噪，欲置比特币死地而后快，无他，唯因韭菜是稀缺资源，都跑去比特币避难所了，收割不到了，急火攻心。这样的小人，误国误民。如果真的因为他们的摇旗呐喊、胡说八道而致令国家在数字货币先发时代丧失关键战略机遇，此等历史与民族的罪人，必定遗臭万年。

真正能够对市场造成根本性影响的，还是资金面的异动。比如一个市场中有一个拥有大量零成本筹码的大庄，对很多项目而言就是项目方，那么这个市场就非常危险。因为大庄可以源源不断地出货，你有多少资金他都能给你要走。你说大庄不应该和项目利益绑定的么？利益同向只是一种错觉。持有大量筹码的参与者本身就是市场中最大的实质空头，他们没有卖出的唯一原因是价格还不够高。而你的敌人却往往是你的朋友。比特币的最大敌人是美元。但与此同时，美联储就是多头最大的助攻。没有美联储源源不断的超发美元，何来比特币的相对上涨？没有法令美元的失败，何来比特币的成功？孙子兵法说，不可胜在己，可胜在敌。比特币一方面通过去中心化让自身不可被消灭，变得“不可胜”，然后静静等待，看着美元走向失败。这就叫做“先为不可胜，以待敌之可胜”。比特币并不是法币失败的原因，而是法币失败的避难所。我们知道法币必然失败，但其失败乃在于其自身。所以孙子说，“胜可知，而不可为”。以有限的比特币，对无限超发的法币，孰胜孰败，何须多言？

王阳明的心学有八字箴言，曰“此心不动，随机而动”。此心不动，就是定力，就是心无杂念，就是心无外物，无论外界消息如何聒噪，你的情绪都不会有一丝一毫的波澜。冷静，是此心不动的要义，是内心强大的力量。随机而动，则强调把握时机，没有情绪，不以情绪指导心动，而是用冷静的理性去感知和判断事物变化之中出现的机会，并在时机来临之时，迅速行动，果断出手。因此八字诀前半句讲的是一个坚持，后半句讲的是一个时机。这个时机，就是下跌。机会是跌出来的。但是当机会真的来临时，你为何又不敢把握了呢？你不过就是害怕，担心。意志不坚，缺乏信念，则总是在低价时恐惧，在高价时FOMO。一切情绪，都是虚妄。菩提本无树，明镜亦非台。本来无一物，何处惹尘埃？不确定性，就是机会，是先人一步的机会。坚持定投，逢跌加仓，长期持有，不动如山。

怎么看待利空，和利空做朋友

利空消息接踵而至，市场涨涨跌跌、起起伏伏。市场短期的涨落是由多空投机者推动的，但是稍微长一点儿的状况，则完全取决于长期投资者。当长期投资者持续买入时，市场向上的动量就会被推动起来，并在长期投资者停止买入后仍然持续一段时间，然后稳定在一个较长期投资者买入前更高的价格水平上横盘震荡；投机者参与其中会感受到一个正和博弈，直观的体现就是仿佛人人都赚到钱了。当长期投资者持币不动时，横盘震荡就只能起起落落，但是不能形成新的稳定的价格水平；投机者之间反复换手、零和博弈，盈亏各半，体现为钱不是那么好赚了。当长期投资者见顶减仓时，市场仍然未能充分感知变化，继续高位震荡后终于体力不支，打着滚的下跌，跌到一个较低的价格水平上横盘震荡；后知后觉的投机者会开始陷入负和博弈，三个月前感觉自己是币市“股神”，现在几天亏光半年来的全部盈利，甚至还要亏掉本金，自我感觉也没有那么良好了。

这个时候的技术面全面看熊，消息面全是利空。几乎所有人都对市场的修复的积极信号视而不见，或因害怕而割肉，或因迷茫而空仓等待。消息面的利空一个接一个，像小铁锤一下一下地敲打在韭菜的小心脏上，让他感到几乎就要不能呼吸。消息面的利空，却只是一种心理战。**本质上，只有大量持有比特币并且誓要不计代价地抛售的大户，才能成为实质的空头力量。释放消息面利空的人，并没有大量待售的币。没有大量待售的币就不能造成实质性的出售。没有实质性的大量出售，价格水平就不会出现实质性的下跌。没有实质性的下跌，消息面利空就只剩下一个作用，那就是像海妖Siren的歌声那样，扰乱人们的心智。**让拿住不住币的弱者低价丢掉自己的币，交到坚定持币、不动如山的长期投资者手中。消息面利空在当前价格水平区间内制造波动，每一次波动都是对心智或强大或孱弱的检验，并用筹码换手来实施对强者的奖赏。因此，消息面利空是长期主义者的朋友。

没有消息面利空，何来打折促销的福利？对于长期主义者而言，笑迎天下客，四海皆朋友。

人类社会的发展史，从来不是一部温情脉脉的童话，而是一部充满了压榨、剥削和斗争的残酷无比的生存史

有朋友在这一轮中场开始时进场，在上涨中持续投入，在大跌中不断加仓，拿到现在发现是浮亏的。毕竟，现在的价格水平，比中场开始时的5万刀还要低1万多刀。于是内心就不淡定了，特别是看到市场怎么一直没有起色，仿佛就要直奔2万刀甚至1万刀而去了。消息面一直在放炮，轰击着脆弱的小心脏，令他不堪重负。这个时候很多人就会想，是不是不那么着急起投，或者不那么着急抄底，等等形势明朗再动手更好？

并不是。八字诀所讲的坚持定投，其要义就是不择时，而八字诀所讲的逢跌加仓，其关键就是在下降段坚持加仓。特别是当价格已经跌穿你的持仓成本价，处于浮亏状态的时候，一定要坚持继续定投加仓，而不是割肉认亏。此时加仓，是摊低成本的绝佳时机，因为此时的市场本质是打折促销。但是，很多朋友会觉得这很难做到。究其原因，可能有二：第一，你对比特币的认知不够，你信念只能靠大阳线支撑，而根本没有在下跌中加仓的内在支撑。第二，你选错了标的，你投的不是比特币，而是一个投机性的垃圾币种，这个币种越来越低，持币越坚定、越久的人，亏得越惨。解决第一个问题的方法只有学习，而解决第二个问题的方法则很简单，在学会投比特币之前，不要投别的任何币。怎么算学会？5年5倍，这就是入门的标准

看似精明的精确抄底，买涨不买跌，其实反而不如看似愚笨的高点接盘，在下跌中加仓。投资中的一些流行的道理，认真琢磨起，往往会发现并不是那么回事。教员说，这世上最怕认真二字。都掏出真金白银进场了，还是认真地独立思考，仔细计算一下，而不是人云亦云、道听途说的好。这也是一种对自己负责、对自己的资金负责的基本态度。

我们常常告诫新手，从比特币开始学习定投，几年之内不要投别的币，但是很少有人能够耐得住这份寂寞，总想分散投资，跟风尝试一些更加刺激、据说能够更快暴富的币种，给自己在币市的道路增加一些斑斓的色彩。

在互联网上流传一幅关于HODL（长期持币）的插画。上半部分画了一个小人，骑着辆自行车，前方是通往终点的坦途，旁边空白处写着注释：“人们想象中的HODL”。下半部分画了同样的小人骑车，以及终点，但是中间却是充满了高山、湖泊、低谷、陷阱、梯子等等障碍和起起伏伏，旁边空白处写着注释：“实际的HODL”。币市如人生，持币如修行。从来就没有什么一帆风顺，一切云淡风轻都是历经劫难之后用更加强大的内心回顾过往时的轻描淡写罢了。客观困难就是客观困难，客观阻力就是客观阻力，客观压力就是客观压力，客观挑战就是客观挑战。客观不会变化，会变化的是我们自己。不是客观困难变小了，而是我们的内心变强大了。当我们克服了这些挑战、困难和反对力量之后再度回望，并不会感到像未曾经历的旁观者所认为的那样波澜壮阔、心意难平，而会是心如止水、不泛涟漪，“渡尽劫波兄弟在，相逢一笑泯恩仇”。

对于你的每一个盈利策略，深度思考一下你赚的是什么钱，是否来源于你的某种贡献，你的盈利和你的贡献是否匹配，而其相匹配的逻辑和原理是什么，这一逻辑和原理是否合乎天理，是否公平正义？如果想不透，那么你是在稀里糊涂地赚钱。如果你想透了，但是答案是否定的，那么这份钱，宁可不赚。币市的一般回报率（所谓beta）已经远高于其他市场，你又何需贪心不足追求更高的超额回报呢？这个市场缺的不是贪欲，这个市场真正稀缺的，是那种“平平淡淡才是真”的坦然心境。真正的稀缺，就是价值。市场一定会奖励真正的稀缺。这其实也是比特币的底层设计原理，制造真正的稀缺（严格2100万上限），从而涌现出价值。

看空、唱空的人，不是真正的空头力量，手中囤积有大量足以影响市场的比特币，并且有意抛售砸盘的人（或机构），才是真正的空头力量。看多、唱多的人，也不是真正的多头力量，手中储备了大量足以撼动市场的美元，并且有意入场建仓的人（或机构），才是真正的多头力量

持币看多的人（木），持币看空的人（火），有钱看多的人（水），有钱看空的人（金），没币也没钱的人（土）。第五种人，常常是聒噪声音最大的人，但也是最无用的人。持币或者有钱（法币）是客观，只能通过市场操作来转换。转换必战，水火不容。看多或者看空则是主观，可以通过学习、思考或者是消息面的影响而转换，如木之生火，或金之生水。有钱看多的人想进场，持币看空的人想出去，仿佛币市围城。进进出出，盲动而已，常常是亏损的原因。做一个持币看多的人，不动如山。做一个富有智慧的人，和人群逆向运行，当大量的人涌进围城的时候出去透透气，当大量的人夺门而逃的时候再悄悄地回来。那是别人的围城，你一生所爱的天堂花园。

凡人不解其意，只懂价格涨跌。当它暴涨时，皆称赞其为区块链革命，当它暴跌时，都贬它为郁金香骗局。它就是它，从未改变。变的是人心，而不是比特币。

40%，六六三十六。强阻力位6万刀后撤40%到60%分位点就是36000刀。若从极限上攻瞬间的前沿阵地65000刀算，则-40%为39000刀。36-39，即为中场大崩盘后对峙的新前线

天上浮云如白衣，斯须改变如苍狗。为何看蓝天白云，如临深渊大敌？不如搬一张躺椅，寻一处树荫凉快处躺下，背靠大地，目视蓝天，看天上浮云变幻，享树下微风习习。上一轮牛市的比特币就达到过近2万刀的前高高度，如今4年过去了，除非你认为比特币这数年来无所进展，算力没有增长、用户数量没有增加、共识毫无强化，否则，你还如何妄想于或者担心于比特币会回落到前高之下？现在不到4万刀的比特币，仅比前高高一倍，而这4年来比特币价值的提高，绝对不会只有区区一倍吧？网络效应的价值增长可是几何级数的，何况比特币是具有金融属性的产品，其网络效应的系数一定比信息互联网更大。因此，相较于价值之提高，现在的价格，简直是打折促销的大甩卖。对于以太坊，前高1400刀，现在仅有区区不到3000刀，而今天的以太坊生态各项指标，无论是用户量、链上活跃度、价值代币数量和市值、Uniswap等DeFi设施、NFT等新价值形态，这所有一切，难道比前高还要更加退步了？对这一切价值的认知、判断，就是我们脚下坚实无比的大地。地势坤，君子以厚德载物。淡泊明志，宁静致远。

反身性是说，上涨会引起更多上涨，下跌会引起更多下跌。也许从心理学或者哲学层面上看，索罗斯不过是把从众效应、羊群效应、勒庞的《乌合之众》的思想搬到了金融市场，并发明了一个玄妙的词汇来描述同样的现象而已。技术分析方法，也寻求从既已发生的价格中发现对未来价格的预测。这种预测是如此的无效，以至于需要演化出神秘化的数字点位和笛卡尔坐标系下的几何形状。正如患上小感冒，还能接受科学的吃药；患上不治之症，便顿时迷信起来，各种神秘疗法、民间土方都饥不择食。这种病急乱投医的心态，就是技术分析家在面对无效的技术分析方法而又无法割舍时做出荒谬选择的人性折射。

停止去寻求预测和解释吧。这些东西只会让你心神不宁，徒增烦恼，浪费宝贵的时间精力而已。把有限的时间和精力，投入到学习和工作当中去吧。提高认知，扩大视野，增强能力，特别是场外赚钱的能力。坚持定投，逢跌加仓，长期持币，不动如山。一切美好，将不期而至。

这条捷径就是关注行业大V，订阅热点新闻。在新闻和消息的刺激之下进行应激性的反应、行动和盲目操作。捷径往往是最远的路。所有你没有能力进行批判、清晰分辨的信息，对你而言都是有害的。而所有不能引起你的自我批判、自我反思、自我革新的信息，都是没有价值的。人通过批判提升自己的认知，人通过自我批判提高自己的理性。用更高的理性去对由外输入的信息和知识进行更好的批判，从而可以更好地筛选信息，建立更高级的认知。要想真正提高自己对加密货币行业的认知，对比特币的认知，从而能够很好的分辨这些满天飞舞的利好、利空究竟是真是假，能够自觉的搜寻大V言论的反对言论并进行独立思考，能够建立其自己的投资框架、投资逻辑，并制定自己的投资策略和行动计划，还是要自己多做学问。这做学问的方法，大抵就是批判、自我批判、再批判这样的循环往复的过程。当你建立了这个过程，才可以把这些个新闻啥的放进来，让它们成为这个过程机器的燃料，燃烧它们，炼就你自己的火眼金睛。

从逻辑顺序上讲，一定是先有了价格，然后才有了移动均值和移动均线，而不是相反。是价格决定移动均线，而不是移动均线决定价格。价格变化在先，移动均线变化在后，这就是“滞后”的含义。

今日凌晨，受西南地区拉闸断电等处置措施的影响，未及搬迁的矿工被迫停机。比特币全网算力隔夜骤降，1日均值降至100EHash/s左右，3h均值降至80EHash/s左右（由于3h统计窗口太小，该数据不够准确）。各相关矿池中，算力损失在两位数百分比以上的有比特大陆的蚁池、BTC.com池，以及三大交易所的矿池，少则减少百分之一二十，多则达到百分之三十多。排名第一的蚁池算力掉了30%多，所受影响是最大的。而前五名中的鱼池、viabtc、币印矿池则相对平稳，算力减少幅度在4-6%左右。可见后者的算力来源更加去中心化，所以抗冲击力更强，更有韧性一些。去中心化这个思想、这面旗帜平时看起来没什么作用，但是真到了关键时刻，就显示出其重大意义和价值。

从网上流传出来的相关文件中所附的摸底名单来看，大都是2020年以后新建的算力。以前的老矿工都去哪儿了呢？显然，姜还是老的辣（思考问题首选要基于不信任）。直接接入电网公司的电力网络，固然比自建电站要省力的多，但是这些新司机也就让自己的睾丸捏在了别人的手里，非常时期，关键时刻，也就只能身不由己了。

虽然距离519刚刚过去一个月，但是市场已经悄然在发生一些肉眼可见的变化。大V观点在纷纷转阴。很多519之后唱多的，现在开始唱空，或者不再唱多。对后市走熊的判断一个比一个更悲观，目标价一个比一个更低。一些嚷嚷着死扛到底的小韭菜开始慢慢受不了，开始割肉认输。合约市场的空头力量开始聚集，多头力量开始下降。要知道，合约的多空是空手套白狼。所以从本质上讲，合约多头是现货多头（满仓持币者）的敌人，因为前者是市场上涨的包袱，只要合约多头很多，市场就涨不起来；同理，合约空头是现货空头（空仓持币者）的敌人，因为前者是市场下跌的障碍，只要合约空头富集，市场就跌不下去。

在这次算力冲击中，我们就看到，算力骤降之后，网络出块速度立刻发生了显著的减缓。原本每小时大约应该产生6个区块，现在下降到4-5个。所以，虽然每个区块的区块奖励也就是挖矿的产量并未发生变化，但是从单位时间的产量而言，是发生了减少。不过coinbase的新币都是有一个冷却期的，矿工并不能立刻把新挖出来的币拿来砸盘。

网络会耐心等待矿工完成算力的搬迁和恢复工作。以两周为一个时间节点。如果不成，难度值就会继续降低，这会鼓励仍在坚持生产的矿工有更大的几率获得比特币，从而激励矿工尽快完成搬迁和恢复。

山重水复疑无路，柳暗花明又一村。不到最难、最绝望的时候，便不会有转机、有希望。太阳照常升起，只有坚持到底、永不放弃的人才值得看到。曾于凌晨黎明之前，攀登西山，以观日出。日出规定了时间，意味着必须限时登顶。在东方泛起鱼肚白，距离山顶观景台还有最后也是最困难的几百米陡峭台阶时，体力耗尽、汗水湿透、两腿发软、困难重重，但如果不能坚持并加速登顶，赶在日出前站到合适的位置，之前的所有努力便成了白费，将会错过一切。这一刻，必须坚持，也不得不坚持，不仅要坚持，而且还要用意志里驱动身体发力，继续攀登。只因在心中，早已看到了那一轮红日，照常升起的太阳，温暖的光芒万丈，无限乐观的希望。八字诀，大道至简，没有人觉得它多么深奥。把它放到当下的市场里，你还能做得到吗？

“再也没有比在崩盘期间从不顾价格必须卖出的人手中买入更好的事了。”“要做到这一点，既需要长期资本，又需要强大的心理素质。”

6月22

22日夜的多空交战，比特币被空头推进到28800万刀，以太坊则更是被打到1700刀，双双创下中场回调以来的新低。晨间，比特币已回升到32000刀上方，以太坊回到1800刀上方。以太坊是这一波攻击的主要目标。经此一战，又被打残了一些。空头辛辛苦苦把价格压制到1800下方，就是要爆破此处的多头杠杆仓位。DeFi里（MakerDAO）的抵押仓竟有自动化的机器人在守卫，自动后撤到了1600，这一番敌进我退，让大家开了眼界。昨夜一番激战，至零时许，空头在有所斩获之后，终于退散。利空利好，消息而已，本不足惧。很显然的，有不讲究的庄家调动资金，借着消息面，摇旗呐喊，散播假消息、假图片，制造恐慌，选择集中的时间段，突然发起偷袭，极限施压，打爆多头，一旦得手，鸣金收兵，绝不恋战。“狮子似的凶心，兔子的怯弱，狐狸的狡猾······” 中场回调，就是洗盘，惨烈的清算。

博弈论面前，人人平等，机构也不例外。有机构选择专业（套牢），就有机构选择聪明（砸盘）。这就是自由市场，比特币的精神，permissionless，无需许可，任何人都可以自由参与，来去自由。在金融超自由环境中，机构可不全是温顺的绵羊。本轮机构进场，难道是来给咱们散户抬轿子、做慈善的吗？君不见被抱怨监管插手太多的A股散户股民比例甚高，而更加自由开放的美股则是机构主导？如果散户自己炒就能赚钱，为什么还要机构代劳？如果散户都自己炒了，机构还赚谁的服务费？只有把散户痛扁、痛割、赶尽杀绝，让他们战战兢兢，不敢自行入市，才能乖乖地把钱交给机构打理，而且盈亏自负，让机构躺着赚钱。这才是华尔街之狼的真面目呀。

币市，只能是比美股更加自由开放、更少监管的市场。在这里，庄家可以肆意散播谣言，制造恐慌，借力外部消息面的掩护，集中筹码和资金，操弄价格走势，画出任何能够骗过韭菜眼睛的图线，激烈地搏杀，狠狠地割韭菜。看看最近的几次激战暴跌，乌合之众的散户怎么可能集中在1、2个小时的时间去做出同样方向的操作，而且精准打到某个价位，完成爆仓收割呢？可以肯定是机构、庄家、大资金所为。

散户何以对抗？八字诀。躺平的韭菜割不到，在空头暴力下杀的途中截胡廉价的筹码。鹬蚌相争，渔翁得利。让空头免费给你打工、打折，不香吗？

市场上的一买必有一卖，而一卖必有一买。买家群体剩下来的、预期不会更高的价格，和卖家群体剩下来的、预期不会更低的价格，不应当是近乎相同的价格吗？当我买入时，买入的是买家预期不会更高的价格，但同时不也是卖家预期不会更低的价格吗？这又引出了另外一个更深奥的话题，和Uniswap AMM有关的话题。我们篇幅有限，这个话题留待日后另文讨论。

既然如上所述，那么我们会得到怎样的忠告呢？我想，这个道理就是告诫我们，不要试图去PK市场，其实就是PK群体智慧。其他全体买家所做出的群体预测，大概率会战胜你一个人的判断。其他全体卖家所做出的群体预测，也大概率会战胜你一个人的判断**。试图战胜市场，不是靠勤奋、汗水和聪明就够的，很多时候还需要天赋和运气**。正如那句鸡汤名言“天才是99%的汗水和1%的天赋”后面还有半句话，“但是那1%的天赋，远比那99%的汗水更重要”。

对于我们绝大部分人而言，天赋和运气都是正常人水平。那么怎么办？八字诀。放弃战胜市场的幻想，用无问西东的策略去进行长期投资。这是普通人能够从一个长期向上的市场中有所回报的最佳策略。这也是八字诀背后所蕴含的最朴实无华的道理。

比特币像水。“水善利万物而不争，故几于道。”居善地，心善渊，与善仁，动善时。把自己的位置放低到尘土里（发明者不取分文、隐姓埋名），内核之中却充满着崇高而深邃的思想（密码朋克的加密货币愿景），给予区块奖励的时候则是至仁至善的公平，记账出块的时候总能“此心不动，随机（时机）而动”。

比特币至柔。“天下莫柔弱于水，而攻坚强者莫之能胜，以其无以易之。柔之胜刚，弱之胜强。”强大处下，柔弱处上。过去的一个多月，在倾盆而下的重击和遍地开花的贬低声之中，比特币依然默默无言，不为所动，出块记账，砥砺前行。不气愤，不抱怨，不妥协，不气馁。以其无言，声如洪钟。大音希声，大象无形。

比特币无形。有人说比特币是空气，有人说比特币无用。无用之用，实为大用。《老子》讲到，三十根车辐条插在毂上，有了中间的空，才有车的作用；把陶土做成器皿，有了中间的空，才有了容器的作用；开凿门窗建造房屋，有了中间的空，才有了房屋的作用。因此，“有之以为利，无之以为用”。

为什么国人爱投机？总是目光短浅，想赚快钱？我们动用公权力对投机进行打击，但是常常打掉了长期投资的精神，投机却野火不尽，根子上，有三点原因：

• 第一，打击手段违背了上述法治精神，以至于契约精神不能得到尊重、依法签订的合同很难得到遵守，如此一来，谁能有心情长远布局、长期投资呢？
• 第二，对于全新的新生事物，怎么干就是投资，怎么干就叫投机，谁有资格来评价、定义？难道不是市场竞争、优胜劣汰，让实践来作为检验真理的唯一标准吗？不尊重市场，不尊重经济的基本规律，动辄希望以干预主义的手段扭曲市场，使之符合一己之想象，这恰恰是一种主观主义，是违背马克思唯物主义的。当一个市场被扭曲而紊乱时，便阻碍了人们长期投入，而警示人们要投机取巧、快进快出，以免被市场的紊流卷入漩涡。
• 第三，上古大禹时人们就知道，以堵治水，水堵塞成势，破堤四溢，反而把好水变成了坏水，正常好好沿河道流淌的水变成了淹没四方的水灾，因此，治水需要疏通和引导，而不是一味的围堵。以有限之河堤，堵无限之水流，终归是堵不住的。反而因为围追堵截，造成水位更加升高，一旦外流，必定奔流而下、势如破竹。水无善恶，只是治水的方法有高下，从而导致了好的或者坏的结果罢了。

货币放水，超发的货币沿着什么路径扩散和分配出去？它必定是沿着权力的路径去分配。傻子都知道，谁先拿到超发的钱，谁就能最大得利，花的最爽。马克思说，经济基础决定上层建筑。超发货币从中心向外周沿权力路径扩散的分配过程，就是权力集中的过程。中心化的货币超发决定了必然出现的上层建筑，对权力的投机，对权力的渴望，对权力的贪婪攫取，肮脏的钱权交易。谁是这一经济基础的最有力的捍卫者？当然就是那些离这一权力中心最近的、这一权力路径上的既得利益者们。

1700附近的这个位置，被空头反复试探了3次，每一次都败兴而归。说来也是，四年前的2017-2018年的上一轮周期中，ETH的高点（称之为“前高”）是1400多刀。四年了，以太坊区块链无论从基础技术，上层应用，用户数量，资金体量，DeFi、NFT等等新兴赛道，都取得了长足进展，这是每一个稍有头脑的人都看的清楚的。现在空头想把价格打回到四年前，那只会给价值投资者创造打折捡筹的良机。

为什么有人心甘情愿地做LP？众所周知，LP是被动做市，也就是说，永远和市场反向操作。当交易者买入的时候，LP的资金就会自动卖出；当交易者卖出的时候，LP的资金就会自动买入。永远做交易者的对手方，这是由智能合约自动执行的。如此，价格越跌它越买，价格越涨它越卖。显然，这会导致LP手中永远会增持那个相对贬值的资产，而抛出那个相对增值的资产。当交易者是聪明的时候，LP无疑是个傻瓜。

显然，LP是执行长期策略的一方。如果被动做市会导致LP长期的亏损预期，那么便慢慢地不会有人再做LP。有人做，说明其中还是有利可图。这个可图之利，就是由交易手续费来提供。扣除市场整体向上的基准值（beta），交易者整体必须是一个负和游戏，才能为LP提供充足的手续费收入，以鼓励他们继续提供这一服务。而LP一侧的开放竞争，也会达到一个动态平衡，即手续费收入刚好足够覆盖无常损失，从而不赚不赔（扣除beta），或者有一个具有一般竞争力的收益率以挽留资金逃往收益率更高的地方去。如果超额收益过高，则会吸引更多人来做LP，自然拉低了平均收益率。如果收益过低，就会有人提走资金，放弃做LP，从而拉高剩下的人的平均收益率。

有人说，LP是做空波动性。可是，LP希望有波动性。也只有波动性，才能给LP带来手续费收入。LP的大部分收入都来自于市场剧烈波动的交易日。波动性是风险，是交易者的敌人；而做LP，需要试着和波动性做朋友，化风险为收益。LP收益是风险的时空置换。

另外，每次交易还要给矿工提交上链gas费，所以，LP之于交易者又是，螳螂捕蝉，黄雀在后。不过，矿工侧也是充分开放竞争的，矿工得此收益，便要承担相应的风险。自由市场不存在掠食者，整体而言是公平的。

那么还要做LP吗？我想答案是，你需要努力学习知识，提高专业能力，才能在激励的开放竞争中胜出。否则，还不如囤比特币，长期HODL。

尊重常识。但是大多数人都在违背常识的事情中无谓轮回。不是他们不懂得常识，而是他们高估了自己的运气。如果你进入了市场还不知道谁是贡献利润的人，那么你就是贡献利润的人。

纯粹消息面的利好利空本不应该会对市场价格造成什么直接影响。但是有庄家资金会利用消息在市场上假戏真做，引导情绪，达到目的。这就是消息的自我实现。

新手入市不投比特币是走捷径——通往更快亏光的捷径。

我不是比特币最大主义者，但这不代表我不会认为绝大部分山寨币都是垃圾和骗局。

永远做好三点：敬畏市场。控制风险。保持乐观。

只要多头还在开单看涨，下跌就不会停止。只要空头还没有扛单加仓，上涨就不会持续。只有在多头绝望、而空头拒绝确认上涨之时，牛市才会悄然启动。

承受的起满仓暴跌的痛苦，才抓得住满仓暴涨的机会。

当圈外人都知道牛市已来的时候，牛市就快要阶段性见顶了。当所有新韭菜都开始亏损了，回调也就差不多快结束了。

人只能赚到伸手就能够到的钱。稍微远一点儿，哪怕只有一步，也只能望梅止渴。一步之遥，万丈深渊。

3万6的比特币没人要。6万3的比特币抢着买。

比特币毫无使用价值是比特币最大的善。比特币的价格无论多高都不会给我们的生活造成一丝痛苦。与之相反的例子譬如房子。

不要参与别人向你推荐的热门项目。

不要向他人寻求投资建议。只有建议而没有逻辑和信念，你拿不住。

区块链应该是不依赖于外部信用而运转的。不要相信任何人。

不要听取任何人给你的投资建议。包括我。

7月份

比特币网络从来是没有任何幻想的，它自立自强，不求于人。事实证明，比特币网络无畏地接过了招式，无声地化解了劲道，无言地经受住了严峻的考验。我们用果断的放弃和牺牲，推动了比特币快速的算力去中心化，能源可持续化，碳排放绿色化，对比特币网络的长远发展做出了巨大的贡献

在无需许可（permissionless）的比特币系统中，我们并不能相信任何一个节点所报告的本地时钟的时间戳（timestamp），这不是因为时区的问题，而是因为这个时间戳是可以存在误差、错误甚至恶意篡改的。比特币采用的是不基于信任的模型，甚至对于系统外部的时间报告，我们也不可以信任。正是因为所有参与到比特币网络的计算机的时间戳都是在比特币系统之外进行标定的，那么这些标定时间都是不可以为系统所信任的。

比特币需要一个内生的时间，通过一个原生的时间戳服务。这个时间戳服务就是区块链。比特币采用自身的区块时间（区块高度）作为计时依据，而不是任何外部时间戳。

“时间戳服务器”中这样开篇：“我们的解决方案从一个时间戳服务器开始。”细看本篇的插图中，区块数据里面并未包含矿工所报告的外部时间戳，这一小节所说的“时间戳”指的就是比特币的区块链时间戳，即比特币的区块时间。这个原生的时间戳，就是区块的哈希。

为了让比特币的区块时间和外部现实世界的钟表时间保持同步，中本聪为比特币网络设计了自动难度调节的能力。方法就是让矿工在通过工作量证明计算推动区块链时钟向前流逝的同时，在每一个“滴答”的区块中，同时报告矿工的本地时间戳。虽然这个时间戳有偏差、错误乃至伪造的可能性，但是工作量证明的随机选择节点，以及对时间漂移范围的限制，让这个本地时间戳仍然具有相对安全的参考意义。

在比特币过去12年的历史上，因为算力的波动，区块链时钟时快时慢。当区块链时钟过快，就提高难度，让它慢下来；当区块链时钟过慢，就降低难度，让它快一点。在过去的几个月，因为中国矿工的集体关机，我们看到了比特币历史上最大幅度的算力下降，出块速度从每小时约6个块一度下降到每小时只有4个块，于是比特币网络连续下调难度系数，恢复出块速度，也就是调快区块链时钟，展现出惊人的弹性和适应性。

在2009年1月3号比特币区块链的第一个区块创世区块里，中本聪写下了当天泰晤士报的头版头条，“Chancellor on brink of second bailout for banks“。而泰晤士报，英文名称就叫做，TIMES。

《不讲周期长短不足以谈牛熊》。如果我们拉远距离来看，比特币在过去12年，每次牛市高点都超过前一轮牛市高点很多倍，每次熊市低点都不低于前一轮牛市高点，当然更高于前一轮熊市的低点。在长周期尺度上，你甚至可以说比特币一直处于牛市之中。

你期待，你希望，都是没有意义的，于事无补。市场并不因你的希望而走牛，或者走熊。

只有那个一辈子坐在体育场里不走的人，才不会错过每一场精彩的比赛。

八字诀。

投资大师约翰·邓普顿说：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

满仓持币，无问牛熊。

在最近的底部横盘震荡市场，我发现合约市场的费率报价可能是一个有趣的先行指标。

• 正费率，即多数人开多，市场就要继续下跌，或者止涨回调；
• 负费率，即多数人开空，市场就要继续上涨，或者止跌反弹。

市场仿佛有一只看不见的手，在进行上帝视角的操作，以最大化超额收益追逐者的整体损失为目标。零和博弈中，多数人亏损是铁律。

美股机构通常会采用这样的风险中性的套利手法：

• 1、借入GBTC；
• 2、在股票市场卖出GBTC，获得美元；
• 3、用美元在BTC现货市场买入BTC；
• 4、找灰度把BTC换成GBTC；
• 5、等待六个月锁定期结束；
• 6、用解锁的GBTC偿还第一步的借贷。

当GBTC正溢价的时候，该套利手法会获得无风险的溢价收益，无视BTC、GBTC的波动以及溢价率的变动。

实打实买入和囤积GBTC的机构驱动了正溢价，正溢价驱动了无风险套利，套利推高了GBTC的发行量，以及BTC的锁仓量，从而推高了BTC的价格。

当买入和囤积GBTC的机构停止，溢价率会下降并转为负值，无风险套利消失，GBTC发行量和BTC锁仓量双双停滞，BTC价格失去驱动力。

在此前半年上涨进程中的历次解锁，每次都造成了15%左右的回撤。这可以认为是某些买入和囤积GBTC的机构在解锁后，因为价格更高了，从而使其产生了回收部分利润的动机，卖出GBTC，打压了GBTC的溢价率，分流了BTC现货的买入资金，从而让上涨势头短暂承压。

但是现在，在中场大回撤之后，目前的价格34000刀，相比这批GBTC买家的盈亏线36000刀，尚在水下。此时解锁，买入并持有的机构是否会割肉离场，还是继续持有呢？Ark基金在这个价格水平上已经开始在增持GBTC，相信这也是理性机构的选择。此前常说的40%回撤，六六三十六，36000刀，正是机构的最后痛点。

另外的大部分量，应该都是如上无风险套利的机构筹码，这些GBTC解锁之后会马上被拿去偿还此前的借贷，所以既不会对GBTC造成抛压，更不会对BTC造成抛压。

一句话，大部分解锁的GBTC应该会被拿去平空，少部分会被囤币的机构继续囤着，所以应该不会对GBTC市场造成大的冲击。当然，再说一遍的是，GBTC市场是美股市场，和BTC市场的币市是隔离的。

当然，J.P.Morgan都跳出来渲染大抛售的恐怖氛围了，不能排除空头正好想借这个话题，在市场上兴风作浪，制造恐慌，收割多头，以及把散户手里囤的一点BTC给吓掉，便宜捡走。

所以，拿稳你的比特币。切莫上了空头的当。

区块链系统是由几个部分有机组成的：账本，也就是交易历史的记录数据，是全量复制、分散保存的，不可逆转、不可篡改；节点，是运行在分散的计算机上的软件程序，读取和处理账本；矿工，提供挖矿算力并产生新区块哈希；钱包，管理公私钥，签发交易等。

区块链这个词是有误导性的。区块链狭义上指的就是记载历史账本数据的那条链，因此我们才会说它不可逆转、不可篡改。虽然，事实上，迄今为止唯一几乎不可逆转的区块链账本，只有比特币。以太坊曾在Vitalik的干预之下达成了逆转共识，分裂了ETH和ETC。至于采用非PoW共识算法的其他公链，篡改历史或者伪造历史的难度就更低了。至于联盟链以及私有链，那还能叫区块链吗，我不知道，反正只要控制方单方面行动就可以任意篡改和逆转整条区块链账本，随意改写历史。

我们所听到的、所说的区块链的升级，并不是要修改历史账本，而是指对于节点软件的升级。这个节点软件，也叫做客户端。比特币、以太坊这样的区块链系统，是点到点的（peer-to-peer），也就是都是客户端彼此平等互联，没有服务器端，不是客户端-云的架构，这样就消除了云服务厂商对网络的控制。

比特币所开创的区块链系统，实现的是全世界范围的民主共和，可以在经过广泛民意的同意下，灵活的实施升级，永葆青春。同时，对于民意不同意的变更，比如关于货币发行总量有限的问题，则任何人都无法单方面实施，并强迫他人接受。比特币所呈现出来的在算法约束之下的人类的民主共和，展现出惊人的活力，值得政治经济学研究者在未来继续进行深度的研究，这也许会启发人类改进自身的社会治理能力和社会制度，实现更加灿烂美好的人类未来。

在回调的市场，庄家有三种手段让你拿不住。

• 第一种，急速下跌，强制去杠杆，逼死你，打爆你多头的仓位，迫使你被动交出筹码，不得不缴枪。
• 第二种，震荡阴跌，缓慢去杠杆，熬死你，让你绝望而割肉离场。
• 第三种，借势砸盘，配合利空消息制造恐慌，吓死你，让你过度恐惧而清仓进行紧急避险。

**人这种动物，常常是残忍而阴暗的。**我们看到同类遭受不幸，会发自内心的开心和大笑，除非我们认识到这种不幸，有可能发生在自己身上，譬如新闻报道的病毒传染或者煤气爆炸，等等。有一类娱乐视频，就是各种人间花样作死的集锦，每当镜头中的人物倒栽葱摔到沟里去，或者带着滑板跳到扶手栏杆上劈叉下跌磕到裆部，都会伴随着观众无比爽朗地笑声，连同所有看视频的人都感到心中愉悦。朋友雨天行走踩到有水的地砖，脏水溅了一身，同行人也会幸灾乐祸似的哈哈大笑。所以人之幸灾乐祸，大抵上是一种本能。

7月9号这次降准是2021年第一次降准，而且是全面降准，预计将释放长期资金约1万亿元。

众所周知，部分准备金制就是银行“无中生有”创造货币的工具。假设准备金率是10%，那么就意味着银行每持有10块钱的“真钱”（money），就可以通过信贷工具创造多达90块钱的“信贷”（credit）。这90块钱，和最初的10块钱，是混在一起的，无法区分，一样好花。市场上的钱就从10块变成了100块。

这么厉害的“魔法”，或者说“权力”，自然不能放心让银行自律，于是央行就要把银行们管起来，其中很重要的一条就是准备金率这个杠杆系数，要听央行的。

当需要减少市场上流通的钱，央行就上调准备金率。比如上面的例子里，若提高准备金率到20%，那么银行有10块钱就只能变出40块钱，也就是总数缩水一半只有50块钱了。

当需要增加市场上流通的钱，央行就下调准备金率。比如同样的例子里，若下调准备金率到5%，那么银行就可以把10块钱变成200块钱，魔法力翻倍了。

银行“借了”你10块钱，就能变成200块钱去做生意。赚的钱给你还利息只按10块钱本金计算，多出来的部分都是银行的。普通人所以为的银行就是赚点儿利差，是大错特错。银行赚的可远不止是那10块钱的利差哦。

银行要施展这个魔法，就需要努力放贷。所以这钱也不是毫不费力就能得来的，还得有人来找银行贷款才能实现。如果银行找不到那么多优质的贷款人，用不满额度，那么实际的货币创造量可能就不足。比如定向降准，限定贷款人范围，可能就会出现这种尴尬。而全面降准，就是甘霖普降，雨露均沾，银行也就更容易找到优质贷款人，把足额的货币创造出来、发放出去，从而更好的完成释放流动性的任务。

这些知识，应该都算是最简单的常识了。而货币的魔法，就往往隐藏在这些常识之中。

本次万亿降准，无疑是吹响了空头撤退的集结号。在过去两个月，空头明显有些过于得意。币股各市，基本上都抹去了今年以来的这一波行情的全部涨幅。号声悠远，虽然尚未看到兵临城下，但聪明的空头已经开始收拾行装。最后的佯攻之后，空头主力在掩护之下悄然撤离，留下后知后觉的空头扛单被爆，成为下半场行情启动的燃料。

但是，在全面撤离之前，空头绝不会仓皇败退，而是会有序组织反击，消灭冒进追击的多头，制造空头永不撤退的假象。更进一步地，也许还会利用洪水抵达前的时间窗口，借助消息面，狠狠地打上几次反击，甚至再创新低，力求把多头打残、打废，最大程度地消灭多头的有生力量，为自己的从容、有序撤离创造最有利的宽松环境。

1. 现在美联储印钱非常简单。它并不需要准备黄金作为储备。其实什么都不需要！就是从空气里直接“变”出几个数字来，然后通过所谓的“公开市场操作”，去市场上用凭空变出来的美元买入美国政府的债券即可。
2. 相对于银行变出来的信贷，美联储发行的美元叫做真钱。而美联储发行的真钱，其实也是美联储变出来的“假钱”。个个都是魔法师。
3. 美联储变出来的假钱，这些年来越来越假。从购买国债，已经沦落到开始购买公司债了。这是什么行为？这就是明目张胆地印“空气币”去托美股的市。

在专修的这头几年里，你的首要任务不是学习花哨的交易方法，或者眼花缭乱、层出不穷的新项目、新技术，而是认真夯实三项基础：资金基础；知识基础；心态基础。

夯实资金基础，就是请你不要把精力过多放在市场里，而是放在工作上，认真工作，努力赚钱，积累本金。闲钱投资，只进不出，绝不梭哈。

夯实知识基础，就是请你不要把精力过多放在新闻资讯上，而是放在学习比特币的来龙去脉、工作原理上，仔细研读比特币的白皮书，Andreas Antonopolous的《精通比特币》等，搞懂比特币的工作机制；了解中本聪的思想，并追溯到密码朋克的初心，理解比特币的愿景；广泛阅读密码学、博弈论、概率论、经济学、金融学、社会学、法学等方面的经典著作，拓宽自己的知识面，有助于自己更好地探讨比特币的意义和价值。

夯实心态基础，就是请你不要把精力过多放在关注价格的起伏、虚幻的盈亏、行业的利好利空上。你的币在自己私钥控制之下，不会变多也不会变少；不放在交易平台托管，不用担心交易平台或钱包软件倒闭；不持有其他任何币，包括稳定币，不用担心稳定币崩溃的问题；

…… 不因利好而憧憬，不因利空而恐惧。不因浮盈而兴奋，不因浮亏而焦虑。懂得一切如梦幻泡影，如露亦如电。不以物喜，不以己悲。心态平和，宁静致远

区块链的重要精神之一就是“别相信，要验证”（don’t trust, verify）。从这个事件可以看出，即便是所谓的主流媒体，即便是所谓的官方认证账号，求证的精神和心思也是不太到位的。雅虎财经看到了一个身分不明的推特账号的消息，就急匆匆地当作新闻去报道，却不愿花些时间联系一下IIFG求证。而负责维护以色列外交部上海领馆官微的小编，大概也不愿意花心思去联系IIFG求证一下，虽然他们应该有这个便利。

但是终归雅虎财经还是相对职业地留下了作为信源的推特账号，让广大网友有了亲自验证的可能性。比起很多不负责任的中文媒体直接来一个“据外媒报道”，或“独家消息”，而死活不肯告诉你信源的具体位置，让你无从追溯不信也不行，还是前者要略微好那么一点点儿。

有人深扒这个提案，背后其实有Uniswap的投资方（VC），可能主要是a16z，的影子。因为VC掌握大量的币权和投票权，可以轻松授权代理人来通过既定民主程序通过自己希望通过的提案。看似滴水不漏的DAO民主自治，其实归根结底，还是精英政治。

有人高呼：DAO死了，民主死了！

YFI的创始人Andre Cronje (AC)不失时机地在推特上发起投票调查，70%的投票者表示在此之前从未听说过这个DeFi教育基金。不过，AC是Hayden Adams的反对党，抓住对方漏洞进行道德攻击也是实属正常。

事情的来龙去脉大体如上。教训是什么？我想，第一点就是，我们以为的DAO，币民理想主义的直接自治，最终还是要回归精英治理。币民，特别是只会炒币的社群，能推动什么积极作为的提案吗？不可能。他们唯一希望通过的提案，就是把币发给他们（比如锁仓挖矿），或者燃烧销毁（推动币价），最不济也最好什么提案都通不过，币永远锁在金库里不要流向二级市场，这样就可以托住价格。

第二点教训就是，为什么比特币的去中心化如此弥足珍贵？因为它的博弈结构，核心开发组没法通过代币投票，强推自己的提案，迫使其通过。核心开发组也不能强迫矿工屈服于他们的意志，而只能通过劝说、游说甚至伎俩，来艰苦地达成目标。矿工掌握大量的算力，但是他们彼此是竞争关系，不能合纵操控网络，也无法操控民意，不能强迫开发者屈从于他们的意志，改写他们希望改写的代码。比特币的均势博弈结构，其维持共和的强大机制，在2015-2018年旷日持久的扩容战争中已经得到了淋漓尽致的体验。

相比之下，以太坊有Vitalik Buterin，可以号令天下，以太坊基金会有ICO的币，可以在高价卖币（本次牛市6万高点时，以太坊基金会就在Vitalik的劝说下卖了一些ETH）；Uniswap有团队、有VC，“免费”分配了40%的币权和投票权，DAO治理的民主程序，是他们的工具。

天下第一公链以太坊，以及DeFi龙头Uniswap的去中心化程度尚且如此，你还能指望其他山寨币、其他项目能做的更好吗？离以太坊和Uniswap的距离是地球到月亮，离比特币的距离是地球到太阳。

这个横盘阴跌的行情，让很多人开始失去耐心，以至于焦虑。问他为何焦虑？答曰本来预期大饼多少多少、以太多少多少，之类之类，云云。

让你焦虑的，其实并不是行情，也不是价格，而是你自己当初的预期，你的投资计划。当你因行情和价格而心神不宁时，憧憬、希望、焦虑、抓狂，任何情绪都是毫无用处的。你所要做的，恰恰是回顾自己的计划，反思自己的预期。

你焦虑了，一定是你的计划有问题，导致了不切实际的预期。现在现实和你的预期不同了，不是现实出了问题，而是你的预期出了问题。你要反思为何当初做出了如此不切实际的计划和预期，接下来如何修订，如何做得更好？

正如中国政法大学教授罗翔老师所说的：不要向我标榜你是个守法的好人。法律是社会对一个人最低的道德要求。一个不触碰法律红线的人，在道德上也完全可以是一个人渣。

一个做了金钱、权力、美色的奴隶的人，也完全可是是一个合格守法的公民。但他是不自由的。

始终敬畏天上的星空，和人心中最高的道德律。

不要成了你的投资的奴隶。

就在一个多月前的6/22，是一个市场新低日。比特币最低28800，以太坊1700。一款叫做精灵无限（Axie Infinity）的区块链游戏（链游）也触及了2.8687刀的低点。谁能想到，接下来的一个多月，是属于精灵无限的，这款链游大放异彩，遐迩闻名，用户激增，收入爆增，币价上升（7/15一度到达29.2的高点）。小精灵数量突破百万关口，日活用户（DAU）从4月底的3.8万人猛增至6月底的25.2万人（大多数新增用户来自于菲律宾和委内瑞拉），社区金库总收入在大约两个月内从不到100万美元增长到6月底的超过1400万美元。7月15日Axie协议的单日收入超过820万刀，接近著名手游王者荣耀6月份的日均收入920万美元。

同时，该游戏风靡第三世界国家，引领了“边玩边赚”（play to earn）的时尚风潮。法币世界的游戏可以单向入金，但不能双向出入金。这是监管规定。不这么规定，分分钟给你做成变相赌博游戏。所以，精灵无限成功的第一层就是监管套利。利用加密货币绕过监管，当然，也和第三世界国家此方面监管和执法能力不强有很大关系。你让他来中国或者去美国搞一下试试看？你就会验证那句致富箴言：所有暴富的方法，都写在了《刑法》里。

一个区块链项目，不管多么复杂的经济系统，最终万变不离其宗的是，一定有一个最终的工作方，也就是付出劳动生产价值的一方，以及一个最终的买单方，也就是认可这个价值，因获得该价值而受益，并愿意为获得该益处而买单的。如果买单方不能直接获得工作方生产的价值，或者工作方根本就没有生产价值，或者买单方根本就不关心工作方是不是在生产价值、是不是生产了价值，而买单方只是追求以及只能获得一种精神上的自我满足，那叫做慈善。

反观精灵无限，最终工作方是谁？打游戏的人。最终买单方是谁？是谁？是谁？你找不到。你只能找到中间买单方。一是二级市场做着发财梦的投机者。二是一级市场被“play-to-earn”口号吸引而涌入的游戏玩家（每个玩家进场都要掏钱先卖精灵和道具）。没有人会为一个菲律宾或者委内瑞拉的哥们儿打游戏埋单。你会给Tiktok（抖音）上的小姐姐打赏，你是在为你享受到的直播服务付费。远在天边打游戏的哥们儿给你提供啥了？啥都没有！

这些都没有，没有最终买单方（埋单方），只有中间买单方的话，那精灵无限的经济体就进入了庞氏循环。

精灵无限成功的第二层就是庞氏循环。

庞氏循环有个致命问题就是，它看起来像一个永动机，但是它并不是一个永动机。

有一个解脱的办法，就是精灵无限的游戏做的越来越好，让一部分氪金玩家真的是心甘情愿为游戏而花钱、而消费。这部分玩家的消费，将成为填补庞氏窟窿的燃料。此时，买单方埋单的对象，是游戏本身，而不是游戏玩家，那些play-to-earn的人。不过，这样一来，颇为讽刺的是，一个以“play-to-earn”为口号和旗帜的游戏，其价值支撑却必须依靠那些只是为了play而不在乎earn的玩家。这不啻为我们人类社会和世界处处言行不一、充满矛盾的又一佐证。

说回精灵无限的游戏本身。一个产品的爆发，需要有一个增长飞轮，以及点火契机和第一推动力。游戏也不例外。

精灵无限的增长飞轮是：

play-to-earn吸引新玩家大举进场

=> 精灵的购买和孵化需求增长

=> 代币消耗增加（孵化需要消耗代币）推动市值上升

=> earn玩家赚的更多（因为赚的钱是代币），于是play-to-earn的口号更具吸引力

=> play-to-earn吸引更多新玩家大举进场…… 闭环，不断循环。

第一，推出了专用的以太坊侧链。这是降低玩家的链上操作成本，提高速度和体验。是给增长飞轮加润滑油，减小旋转的阻力。

第二，推出了名为《边玩边赚（Play to Earn）》的宣传片。加强市场推广。这是选择在增长飞轮的第一增长点，也就是通过play-to-earn吸引新玩家大举进场这个点开始点火，启动增长飞轮的旋转。

这个增长飞轮的成功构建和启动，是精灵无限成功的第三层。

这个产品增长飞轮的底下，隐含了一个庞氏循环，这就造成了极强的爆发力。

但是，一旦增长见顶，飞轮停止加速，就会逆水行舟、不进则退，增长飞轮就会倒转，变成死亡螺旋。死亡螺旋的起点可能就是始自代币下跌：代币价格下降 => play-to-earn玩家的收入减少 => 对玩家的吸引力下降 => 玩家增长速度减缓 => 精灵的购买和孵化需求下降 => 代表消耗减少 => 抛压增大，价格进一步下跌…… 闭环，不断循环。

当增长飞轮逆转为死亡螺旋时，倍增增长飞轮转速的庞氏循环也会反过来倍增死亡螺旋的速度。庞氏循环的崩塌会导致夺门而出的投机者大举抛售代币，从而迅速引爆死亡螺旋，并大大加速其死亡进程。

最终停止在哪里？停在真爱游戏的氪金玩家和二级市场长期投资的接盘侠合力而成的支撑处。

今天是18号了，据说灰度最大的一笔GBTC解锁就在今日。虽然早已料定对冲套利策略不会造成现货市场的抛压，但是自8号以来一直成功压制市场的空头力量仍然在寻求一切可以FUD市场的机会，以求进一步打压市场。（注：FUD是Fear恐惧、Uncertainty困惑、Doubt疑虑的缩写）

昨日推特上广泛传播一台压路机碾碎满地矿机的短视频。急于评论者又将矛头指向中国，但真相是，这段视频来自马来西亚，是马来西亚某执法局查获的非法窃电者的工具。如果把论断建立在错误的事实之上，哪怕结论有多么的政治正确，恐怕也不能算作是实事求是的做法。可见，在看到特别惹你不能心静的消息时，别着急开口评论，还是先要冷静地求证一番真伪的好。

昨夜有一个大笔转账到交易所，大概一万多不到两万枚比特币的样子。大额转入，通常被解读为砸盘卖出。不过，兵者诡道，你知道这个信号，操盘手同样也知道。你怎么知道这不是操盘手的障眼法呢？制造信号，诱空，然后拉爆空头，这于马家人已经是纯熟的套路了

我只知道，当你急匆匆打光子弹的时候，市场就还会继续下跌。而一旦你开始学乖了，低位挂单等着抄底了，市场偏偏就不遂所愿，开始走上升势头了。屡试不爽。昨晚挂了个31000刀，结果就愣是没能吃到。空头终究还是不愿意给我打这个工，让我白白沾了这打折的便宜。不过现在终归还是打折季，倒也不着急

我们人类的脆弱就在于此，因为我们的喜怒哀乐，都是有记忆的。这记忆就是羁绊。如果每天夜里入睡，我们都能彻底忘记昨日的盈亏和与之相关的操作，第二天重新开始。把昨日的结果仅仅作为一个既定事实，然后全力面对下一步。不去迷信此前的走势会决定接下来的走势。知道一切的指标都是滞后指标。要和市场做朋友，最好也把自己的操作变成一个无记忆过程，今天的买卖和过去毫无关系，它唯一的指向是明天的未来。

隔夜新华社推了一条夜读，恰好有个合意的题目：睡前清空一切，醒来就是新生。

19号，反应来了。美股小崩，美债也跌。病毒控制不住了嘛，美国经济要完，复苏遥遥无期。重演一次美股“312”，就问你鲍威尔害怕不害怕？

你有你的张良计，我有我的过墙梯。鲍威尔想试探华尔街，华尔街就吓唬一下你鲍威尔。当然，可能首先被吓死的不是鲍威尔，而是广大的小韭菜。

市场博弈，最终就是心理和意志的较量。谁先被恐惧吓死，谁就认输投降。

鲍威尔投鼠忌器。这一吓，也就他就不敢整天试探了。试探就是玩火。硬着头皮，继续放水，甚至要加大力度地放水。这是下半年至明年初牛市再起的助攻。

要记住，据说绝大多数的亏损都发生在牛市。因为，牛市会吸引最多的小白和新手进场，而他们进场的区间，恰恰往往是高风险区间

我们常说的是，每一次买入都要做好拿10年的心理准备。其实，如果你不能做好持有足够久的打算，或者没有能力持有足够久，那么最好就不要买。买了也是遭罪。当然，我说的是比特币。如果买的是山寨币，10年之后还在不在都是个问题。

现在，市场兜兜转转，又绕回来了。人们常说，市场总是有机会。这就是重新开始的机会。忘记过去的喜悦和悲伤，打起精神，从新来过。仔细规划，自己的投资计划。投资的终点，还很远。未来的路，还很长。该走的路，一步也不会少。

隔夜比特币大涨逾7个点，愣是旱地拔葱一般，把陷入泥坑的双脚从沼泽地里拔了出来，从最低29500左右径直拉升到了32000上方，爆掉了大量盘踞上方的空头。至此计算，5/19的29000第一次，6/22的28800第二次，7/20的29278第三次，空头三次极限施压，三次把多头逼退3万一线，均被当天或次日打了回去，形成了一个近似于三足鼎立的形态。

鼎之所以常有三足，实在是一种客观规律所致。两个足站不稳，四个足就有点多了。而且四个足也不稳，会摇晃。奥卡姆剃刀原则说，如无必要，勿增实体。三个足，就是站稳的最优解。唯一需要确认的是，三个足是不是真正的足。

木头姐的方舟基金、罗斯柴尔德家族基金等机构持续在以负溢价的折扣价大举吃进GBTC，是真金白银的帮助市场消化压力。

《左传·曹刿论战》说，一鼓作气，再而衰，三而竭。空头不是无限子弹的神仙。空头的每一个币，都是真金白银买来的。每发起一次极限进攻，总要耗费许多。这样的进攻，必不能持久。

你需要一点儿钝感力

君子慎独。学会孤独，独立地思考、判断和直面，是一个投资者必修的功课。

保持定力。在分歧中坚守，在下跌中买入，在亏损时加仓。让我们再温习一下价值投资大师霍华德·马克斯的话吧：

不要寄希望于马上成功。事实上，你往往会发现自己买进的时机是在持续下跌的中途，很快你就会看到损失。持有并继续以更低的价格买进（向下摊平）变得相当困难，特别是有证据表明下跌幅度将会比较大的时候。你必须了解内在价值，你必须足够自信，坚定持有并不断买进，即使价格已经跌到似乎暗示你做错了的时候。如果你不习惯这一点，那么你还是改行吧。

当然，能够这么做的必要前提是，你的投资标的是比特币。（而不是垃圾币）

猴子香蕉的故事

行情总是在绝望中诞生，而在怀疑中启动和发展。过去几天的情况，很符合这个特点。

为什么我们会在行情启动时仍半信半疑？难道一根大阳线改变信仰的规律失效了吗？

当每一次的反弹都激发了无限的憧憬，当每一次的大阳线都引起了牛市再起的幻想，市场却无情的用一次比一次更凶狠的下跌来对这种盲目的憧憬和幻想予以迎头痛击，打的看涨的人们痛不欲生。当这样的教训一而再，再而三，接连发生三次，是个人都会形成新的条件反射，那就是不再相信大阳线。

记得有心理学家曾经做过猴子的实验。把一群猴子放在屋子里。屋子中间放着一张凳子，房梁上悬下来一根香蕉。猴子跳到凳子上，然后就可以够到香蕉，摘下来吃。

正常情况下，猴子会争先恐后地去抢香蕉。

现在实验人员把绳子上通上电，如果猴子摘香蕉，就用电流击它。反复多次之后，屋子里的每只猴子都体验过被电击的滋味，不敢去摘香蕉了。

即使实验室人员把绳子上的电击装置关掉，猴子依然不敢去摘香蕉。

此时，再向屋子里放一只新猴子，一只没有体验过摘香蕉被电击的猴子，换走一只老猴子。这只新猴子来了之后一看，咦，一只又大又好的香蕉哎！再瞧瞧周围，这群傻帽猴子怎么没有一个去摘香蕉的呢？

新猴子心里想着，“老孙来也”，一边就要朝凳子上跳。

说时迟，那时快。呼啦啦几只老猴子围了上来，一把扯住新猴子，并在它的头上敲打，警告这只新猴子不要去碰那只香蕉。

经过教训之后，新猴子虽然有些莫名其妙，但是也迅速接受了现实。也许老猴子们知道一些它不知道的情况，是要保护他吧？

然后如此重复，再放入一只新猴子，换走一只老猴子。同样的情形再次出现。要去摘香蕉的新猴子被老猴子们集体劝退。参与劝退的猴群里，还有刚刚加入不久的新猴子。相比而言，之前换进来的新猴子，已经成长为老猴子了。

不断置换下来，房间里所有体验过电击的老猴子都被换走了，只剩下从未被电击过的新猴子。

但是说来奇怪，这些从未体验过电击的新猴子们，仍然面面相觑，不敢跳上凳子，伸手摘了香蕉吃。

市场大阳线，就是大香蕉。回调，就是电击。猴子，就是韭菜。

最近美股反弹的很好，三大指数（标普500、纳斯达克、道琼斯）都走出了19号的闪崩（参阅刘教链7/20文《耶伦投石问路》），再创历史新高（4411，15111，35061），走出了“V“字形反转。比特币也在20号触底后强力反弹，走出了深”V“反转的形态，并且牵着dMA5接连突破dMA10和dMA30，一路向上。同时，合约市场显示，不同于前两次的触底反弹，多头迅速富集，形成包袱；此次反弹已经持续近一周，空头仍在扛单加仓，这就让市场有了进一步向上的燃料和动力。

市场的铁律是，绝不会让多数人轻松赚到超额收益。空头偏多的市场倾向于继续上涨，因为上涨会让他们爆仓亏损。（反之同理）

但是就在美股一片载歌载舞之中，有一个板块却遭遇惊天霹雳，这就是中概股的教育板块。以好未来、新东方等为代表的，在K12课辅赛道深度耕耘多年的资本，一夜跌去50-70%的市值。

冷嘲热讽中国失信于华尔街的有之，自怨自艾行业大量就业人口遭受失业风险的有之，抖个机灵说有钱人可请上门家教进一步拉大和穷人差距的有之，搬出理论说政府干预自由市场经济有害的有之，诛心之论说资本才是真正帮助家长的有之，等等等等，不一而足。

十年树木，百年树人。K12教育培训的资本化，动摇的是国本。不能从这个高度看问题的从业者，注定要被历史的洪流所淹没。

所有的K12教育都只有一个终点，就是高考。这就注定了，一切K12教育注定包含一个重要的目标，也是高考。高考是竞赛制，而不是达标制。高考最重要的功能是筛选，筛选出最聪明的、最有潜力的、将来对建设国家最有用的学生。

国家不是要筛选出老爸老妈有钱的学生，也不是要筛选出资本市场看不见的手所挑选出来的学生。国家需要的，是可能家境贫寒也可能富裕，但一定是最有才华，将来最能够报效祖国，对提升国家整体实力贡献最大的学生。

从2000年到2020年的二十年，我们的高校招生不断的在扩招，但是贫困地区生源的比例却一直在缩小。

智商的分布符合自然的平均概率法则，和财富、资本的分布是无关的。前者是天道，而后者不过是人道而已。天道是公平的，再穷的穷人也可以生出高智商的脑袋。人道是马太效应的，有钱的人一定会更有钱，因为资本会增殖自身。

家长之间的囚徒困境，国家的人才培养和选拔机制被“劫持”，坐收渔利的只会是“中介”的一方，大肆布局教育赛道的资本。站在资本一边的精资不乐意了，开始嚷嚷资本才是帮助家长的最善意的一方，毕竟，商业才是最大的公益嘛！看，我们烧了那么多钱做补贴！

只让他们有名无实多么不好呀。文件规定，以后此类教育培训机构一律按照公益机构进行登记。

求仁得仁。又何怨哉？

26号比特币忽然开启了暴走模式，从34k一路狂飙突进到接近4万刀（39799）。其实整个涨幅就是在早上7点到9点三个小时之内完成的。

这种速度，只有两种人能够完全把握住：一种是24小时不睡觉盯盘的交易员，另一种就是满仓持币还在睡大觉的长期投资者。

消息是谣言，辟谣的消息也是谣言。这就是新时代的以毒攻毒？

消息面往往只是侧翼配合，激发散户FOMO追涨，拱卫庄家起事而已。并在事后，让被爆的空头寻求一丝心里安慰。

但当消息被辟谣时，安慰就忽然变成了羞辱。杀人诛心，针锋相对的博弈，兼具伤害性和侮辱性。

所以，只是庄家单纯地想爆掉空头而已。

可见：

第一，中期震荡仍将持续，但模式发生转折；

第二，筹码积累完成，庄家已经从爆多转为爆空；第三，提防空头反扑。

另外，正如庄家爆空时，你可以在极限爆多位置截胡，现在庄家爆多时，你可以在极限爆空位置安排你的减仓计划（如果有的话，比如你需要稳定币偿还maker借贷，或者添加uniswap流动性，等等需求）。做一个聪明的持币人，让庄家给你打工，也是一件乐事。

山寨季的狂欢，和杀山寨的残酷，是一枚硬币的两面。

莎士比亚说过：那些残暴的欢愉必有残暴的结局。

持有山寨很难。只有在大饼上涨到位之后，发生溢出效应，热钱流入山寨，才会引发山寨的跟涨。是谓“山寨季”。

山寨季的命长不了。因为输血的大饼只有一个，而山寨却有上万。很快就会因资金不足而崩塌。

满手山寨的人，只有这一个狭促的时间窗口可以逃生。否则，就只能再等下一个山寨季。

而每一轮山寨季，却是各领风骚。若你押宝的那一个被冷落，则套牢如斯，悲催如斯。

所以，注意你投资组合（portfolio）的配置策略和仓位管理。

80%甚至90%以上的比特币（BTC）仓位是必要的，最低不能低于50%，这是必须坚守的红线。

用10-20%的小仓位，在合适的时机，比如牛市周期，配置一些有希望赶上热门题材、跑赢BTC的山寨，博一个alpha收益率（超额收益率），对投资组合进行收益增强，也是不错的。

比特币（BTC）才是币市唯一的核心资产。

早建立正确认知，早受益。

你有比特币，足以慰平生。\ 两千一百万，不可超发行。\ 私钥心中记，无影又无踪。\ 价值恒久远，万世永留名。

也只有比特币，才有能力和实力发动一场正规行情。

这不是虚无的幻觉，而是铁打的事实。

以太坊虽然号称老二，但是仍然是山寨币。只有比特币，才是比特币。

一切山寨币的价值，只能等于该项目的实用价值。譬如以太坊，ETH的市值衡量的是以太坊这个可编程的智能合约平台的价值。

但是比特币的价值，不是比特币矿工记账服务的价值。比特币矿工记账服务的价值，只由总矿工手续费来衡量。

比特币的价值，是所有接受比特币的人所需要存储和转移的一切总价值之和。

比特币没有实用价值。“实”，也称为“色”，与“空”相对。但正因为它的“空”，方能海纳百川，容纳世间一切价值。

直、方、大，不习无不利。

简单、开放、广大，不需要有实用价值，而没有不能容纳的价值。

空中无色，空不异色，空即是色。

比特币领涨，度一切苦厄。

8月

如果不是温习文章，仅靠人脑模糊不清的记忆，我们竟然很难记起，5/19暴跌前的位置居然仅仅是区区4万5千刀。现在比特币急促反攻上来到达43k一线，居然已经十分接近这个位置。从5月末，到8月初，这简直就是一个U型走势。

5月末的中期大回调，当比特币有效跌破所谓MA200牛熊分界线的时候，人们纷纷投降、抛售。那个所谓分界线，不过也就是42k左右的位置。

如今，比特币已经回升到42k上方。但是MA200也上升到了44.8k。

你还没有惊觉吗？一切技术指标都是滞后指标。这个所谓的MA200，刻画的不过是519暴跌前的一波行情而已，又如何能够指导后市呢？

不能指导后市，但可以被用来制造恐慌。让你拿不住，交出手里的比特币

统计数据表明，比特币绝大部分的涨幅都是在极少数的时间内完成的。错过这极少数时间，你的盈利就会很难看。……把比特币换成山寨币在绝大多数的时间里都是犯傻的行为。……最简单的策略还是，满仓比特币。满仓持币，无问西东。

简而言之，“囤”、“用”和“炒”，以后以太坊恐怕最适合于“炒”了。

先说“囤”。

价值存储（SoV, Storage of Value）最重要的一点就是要随着存量的积累，增量冲击的比重越来越低，从而呈现出价值趋于稳定的特点。因此有S2F模型，也就是存量S和增量F之比，作为稀缺性的测量。

我们不能简单看比值，而要分别看S和F。S决定了该资产的抗冲击容量。F决定了价值冲击的力度。

燃烧模型的代价是持续消耗存量S。后果就是抗冲击容量的削弱，这无异于自毁长城。

以太坊从此之后要和价值存储说再见了。

不适合作为价值存储的以太坊，便不适合长期囤币策略。

但是燃烧模型却让持币者获得原本矿工获得的价值，从而逼人囤币。

再说“用”。

1559并不会降低gas费率。但燃烧却会有助于推高币价。

用户的美元本位开销等于gas费乘以币价。**前者不变，后者上升。后果就是用户使用以太坊会越来越贵，也就是越来越“难用”，越来越“用不起”。**而这个“难用”，就是1559的燃烧模型直接一手造成的。

但是二层、ETH 2.0这些扩容的努力又在解决这些问题。

最后剩下一个“炒”。

燃烧gas，当牛市市场繁荣时，链使用活跃，gas消耗大，燃烧更多，进一步推高币价。而当熊市萧条时，链使用少，gas消耗少，燃烧更少，对冲区块奖励增量更少，进一步打压币价。

燃烧是很多模式币的典型玩法，庞氏效应的结果就是暴涨暴跌。

这样的暴涨暴跌，也许更适合于投机性的炒吧？

但是不要误解，以太坊作为结算层公链，仍然有着巨大的领先优势和生态优势。我们批评它的问题，是为了客观看待它，但它仍然是所有公链里最优秀的。至于其他的，有个电影的桥段，可以说明问题。以太坊坐在桌子前，指着对面的一群公链，说，我只想说，在座的各位，都是垃圾。

尤以国人，最需要的，就是批判性思维。

至少，不要被某些人蛊惑，一时头脑发热，真的像他们所鼓吹的，把全部的比特币换成了以太坊。就像当年的韭菜听信了同样一些人蛊惑，把比特币全部换成BCH，然后后悔莫及。

6号的市场表现，以太坊升级，比特币大涨。这已经说明了，机构主导的市场，正在变得越来越聪明。

,matic跨链桥被盗6亿美元的灰犀牛事件

当你在跨链桥丢了100万美元而无法在源链上追回资金的时候，那就是侧链，不是二层。侧链的资金安全性由侧链自己保证，二层的资金安全性由源链保证。

此次涉案的跨链桥所驳接的是三个链，以太坊，币安智能链（bsc），马蹄（matic）。显然，后两者都是侧链。而且，都是“复制”（读书人的事，能叫剽窃么？）了以太坊的源代码，加工之后改个名字出来混江湖的。但是侧链最大的安全隐患还不是在于侧链自身被攻破，而是在于跨链桥。

到处吹嘘着去中心化的基础设施，却有着一个非常单点脆弱的阿喀琉斯之踵（Achilles’ heel）。这个脆弱的单点，就是跨链桥。当你把资产从一个链转移到另外一个链，比如从以太坊到币安链，你的资产其实并没有真的转移过去，而是被托管在了跨链桥的资金池中。跨链桥把你以太坊上的资产锁定在以太坊上的一个资金池中，然后在币安链上虚增了一笔影子资产。你在侧链上持有的影子资产，安全性已经降低到了侧链的安全性和跨链桥的安全性中最短的那一块板。影子资产，相对于源链资产，显然是一种降级了的资产。反过来，当你把币安链上的BNB跨链到以太坊的时候，你的原资产会被锁定到位于币安链上的资金池中，而跨链桥会在以太坊上虚增一笔影子资产给你。

随着跨链人数的增加，跨链的资金池中锁定的资金量也越来越大。这就是黑客眼里一只不断长大的待宰的大肥羊。

黑客潜伏在暗夜之中，静悄悄的等待最好的时机。然后在无人觉察之际，手起刀落，“扑”地一声，就把刀子捅进了肥羊的心脏。

每个人都知道跨链的资金池有风险，但牛市狂欢，又有谁会冷静地看待这一风险呢？

风险就像一头灰犀牛，所有人都看得见，都预料得到，但又不相信犀牛真的会冲过来。即使明知道风险，为什么人们还要发疯似的把资产充值到跨链桥里面去呢？天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。不用猜，那也一定是为了获取跨链之后的利益吧。挖矿，耕种，生息，如此种种。

但是风险会教你做人，让你明白，什么叫做赚了利息，折了本金。

跨链充满风险，DeFi充满风险，区块链充满风险，金融充满风险。

一时赚钱只是运气，一直活着（并持续赚钱）才是本事。

交易者有三种。三种对于时间的观念。第一种人认为时间是未来受过去决定的单向连续过程。先上车的人就占尽了先机，稳稳占据上风，基业长青。第二种人认为时间是不断周期循环的圆圈，一个圈套着一个圈的循环过程。市场呈现周期性的反复震荡，出发一圈后总会回到起点。最重要的是要把握低点高点，低买高卖。第三种人认为时间是一种每一刻都是全新一刻的、无记忆的离散过程。任何一个时刻入场的人，都有属于他的独特机会。早进场的未必能够强者恒强，后来者未必没有机会超越。

相信哪一种观念，其实是你心中的宇宙观（世界观）。试问一下自己，2009年参与比特币的人，2011年进场的，2013年进场的，2017年进场的，以及今年2021年进场的，你觉得属于他们的机会是有显著差异，还是各有各的机会，而且谁的机会都不比谁少？

修习八字诀，就是要通过自身的实践，感悟、体会和建立第三种时间观念的宇宙观。

每一次买入都是第一次买入，因为每一天都是全新的一天。

成功学的虚妄，就在于它是在试图向你说明成功之道。996的虚伪，就在于它是在试图给勤奋努力起一个名目。当人们试图显化道和名的时候，便已经错了。

那些告诉你看他的分析、听他的操作就能炒币暴富的分析师和带单老师，就是在向你兜售成功之道。那些向你推荐各种赚大钱的山寨项目的行业大V、KOL（意见领袖），就是在给致富、给通往所谓财富自由之路安上一个庸俗的名目，美其名曰“财富密码”。

可以教给你的炒币方法，都不是真正的方法。可以推荐给你的财富密码，往往是割韭菜的陷阱。

市场整体情绪对我们心理的影响实在太大。当市场整体陷入恐慌的筑底期时，你很难做到乐观，并在行动上实施定时和逢跌加仓加仓操作；常常是越跌越怕，越不敢动，反而想割肉，战战兢兢直到筑底结束，才开始后悔莫及。当市场整体处于纠结的反弹期时，你也很难不犹豫，不去期待能回到过去的折扣价，从而坚持执行八字诀；反而面对快速上升的价格无所适从，涨了不敢买入，跌了还想等等，结果只能眼睁睁看着越涨越高，一再错过。当市场整体达到乐观的登顶期时，你很难不充满信心，从而高位加仓，甚至梭哈、加杠杆，被再攀新高的希望冲昏了头脑，直至市场崩塌，一盆盆冷水浇到头上，反复浇上很多次，也无法冷静下来。

所以八字诀这种最呆最笨的办法往往就是最好的办法。否则你很可能被市场耍的团团转

考虑到疫情的影响，多位与会代表表示，如果新冠病毒的经济影响明显比目前预期的更糟，他们将调整对购债的恰当途径的看法，以达成委员会的目标。

好了，揭秘至此，我们应该看清楚，媒体是怎么断章取义，煽风点火的了。放着整体的意思不讲，把一句话单单抽出来大肆宣扬。我们不想讲阴谋论，但是我们也要知道，在美国，媒体是由大资本集团控制的。你可以怀疑他们的操守，但你绝不会怀疑他们的利益。

如果通过操弄市场的信息和认知就能爆掉多头，让自己日进斗金的话，又何乐而不为呢？

多空博弈，如不见血的战争。战争之事，无所不用其极也。在巨大利益的强大驱动下，各路人马现实上演的真相往往比我们能够想象到的更精彩、更曲折、更传奇。

越明白市场的险恶，越要懂得坚定持币的重要性

对于小白，可以先只练习前半句“坚持定投”。不梭哈，不盯盘，不追涨，不割肉，不折腾，不卖出。先学会买入和长期持有。这是基本功。

体会跟随市场波动的心态起伏，并学会接纳它，也就是学会认识自己并接纳自己。

当你的投资资产达到累计投入本金的5倍以上时（含本金，因为你从未卖出），可以认为是初步取得第一阶段“起步”的成功，进入第二阶段“进阶”。

同时，你需要在掌握风险控制的前提下积极探索和练习摘桃子，也就是从市场内取出投资回报

之前是：

场外赚钱 => 减去生活开支等非投资部分 => 10-50%投资比特币 => 资产增值

现在是：

场外赚钱 => 100%投资比特币 => 资产增值 => 适时获取投资回报 => 覆盖生活开支等

质变在于：之前是劳动收入养活自己，之后是资本收益养活自己。

虽然你仍然在工作，在劳动，在投资，似乎一切都没有变。但是你已经不再是以前那个脆弱的你了，你不再需要自我压抑、做不喜欢的工作，不再需要担心行业的动荡和失业的风险，不再需要发愁物价的通胀和储蓄的缩水。你被赋能了，拥有了强大的反脆弱性。你仍然勤劳，但是出于爱好，而不是糊口的需要。你更加节俭，但是出于美德，而不是匮乏的所迫。

我们把“飞跃”之后的状态，定义为财务自由。

科学投资框架是一种强大的金融工具。人类能够领先于地球上其他生物的一个根本原因，就是我们善于使用工具。

科学投资框架是共赢思维，分享的越多、掌握的人越多，每个人的收益越大。

本质上，我们是通过这样一个框架，建立了一个同舟共济的共同体。在面对这个充满变动风险的世界时，所有人一起抗。

比特币作为这个框架的价值载体和传输介质，其相比于传统中心化系统有着无与伦比的优点，那就是“没有中间方抽水”，在这个亿万人自发组织起来的共同体通力协作的时候，没有一个中心化的第三方，对于每一笔价值传输收取高昂的费用。（注：比特币矿工不是中心化第三方，而是共同体的一份子，付出工作量/劳动，获得与之相称的收入）

若论毒中之毒，那一定是牛市之中的山寨币

有人或盲目无知，或自作聪明，投了一堆山寨币，十个手指头都数不清。但是他对任何一个都没有很强的信心，而是每一个都只投上千儿八百块的。这点儿钱就算归零也不心疼。

与其说是投资，不如说是赌赌运气。赌自己走大运，能够碰上一个百倍币。

你现在还是个穷逼，这一事实本身就已经是老天爷在拼命暗示你，你这个人运气实在是一般。

既然如此，何必对自己的运气充满着迷之自信？

这已经不是自信，而是自恋、自傲、自负了。

打铁还须自身硬。真正的高手，从来都是靠实力。

在真正的实力面前，无论来的是好运气还是坏运气，都能变成好运气，取得对自身有利的好结果。

丢掉幻想，加紧练习，努力提高自己的投资能力吧

风平浪静的上涨最为致命。币市的黎明静悄悄。机构和巨鲸底部吸筹完毕，把价格悄无声息地抬起来，同时像跳水运动员“压水花”一样地努力控制着媒体的消息，不让外界有太大的动静，以免场外的韭菜闻风而动，过早进入市场，成了机构身上的包袱。

包袱太多、太重，就要来回震荡，甩掉一些散户，进一步减负。

在这个乏味的阶段，任何消息面都对盘面的走势毫无影响。市场的内在意志压制了消息，誓要完成它的目的。

消息只能通过影响散户的心态来间接影响市场。好消息促使场外的散户带入增量资金，推动市场的上行。坏消息打击刚刚入场的散户的心理，吓唬他们纷纷放弃筹码，推动市场的下行。

这里的时间顺序非常重要。一定是先放好消息，让散户进场之后，再放坏消息，让散户割肉。就像倒扣在地上捕鸽子的箩筐，好消息就是那箩筐下面的小米粒，坏消息就是支撑那箩筐的木棍，木棍上拴上长长的拉线。待鸽子（散户）被小米粒吸引，踱步到箩筐下方啄食多时候，隐藏在远处的人（机构）迅速拉线，移走木棍。失去木棍支撑的箩筐扑通倒下，一下子就把啄食小米粒正开心不已的鸽子给牢牢地套在了里面。

机构吸筹之后，先放坏消息是没有意义的。因为此前在底部吸筹阶段，坏消息放的已经足够多了，该洗下车的散户早已离场，再放坏消息，也没有人会恐慌抛弃筹码。放消息的方面又不会亲自下场，下场手里没币也无法砸盘，借币砸盘肯定是亏本买卖。

所以我们会惊奇的发现，当市场不需要坏消息的时候，媒体就没有坏消息，也不会有人制造坏消息。其实，当市场持续拉升时，即使有坏消息，也会被有意无意地忽视，或者干脆解读成好消息。

一白遮三丑。没有什么是一根大阳线不能解决的。如果有，那么就再来一根。

什么时候坏消息才会接踵而至呢？当散户FOMO蜂拥进场，机构和新韭菜高位换手之后，市场在脆弱的高价格充满了弱手，崩溃一触即发的时候，大大的坏消息就会跟随着一根接着一根的大阴线像冰雹一样的狠狠砸下来，砸的散户狼狈逃窜。

心事浩茫连广宇，于无声处听惊雷。

某IT概念流行时的一个经典句式套用，套到这里也是天衣无缝：

元宇宙就像青少年谈性：人人都在谈论，没有人知道这是啥，但人人都以为别人知道这是啥，于是人人都装作自己也很懂这是啥。

baby sex， teenage sex

大饼（BTC）中位横盘十多天，以太坊则横盘小一个月。市场出现分化和背离。炒作热点愈发疯狂，不断透支着力有不支的市场。这种时候的市场是危险的。危险如一头张开血盆大口的老虎，贪婪地吞噬着每一个冲进虎口的人、每一分落入虎口的资金。

心态不平稳的人在什么样的行情下心态都能崩掉。上涨，追不上，难受；下跌，套牢，乃至亏损，也难受；横盘，不上不下，更难受。

人往往受不了钝刀子割肉的难受。所以经常会在文艺作品里看到但求一死的好汉，高声只求痛快一刀的场面。

心态不平稳，只缘身在此山中。在此山中，则很难拨开迷雾，看到道路。

看不到大道，便容易分心。便容易被近旁路过的热闹吸引了注意力，甚至沉迷于观赏杂耍，而忘记了自己要赶的路。

路上的一切，都是考验。赶路的全部，皆为修行。

每天都能看到有人误入小币而被套牢、收割乃至归零。现在热炒的NFT，一旦入手而交易量枯竭，则完全失去了变现的可能性。

只是，NFT比代币更有迷惑性。NFT资产在钱包或资产统计工具里（比如zapper.fi），会以购买价格为现值记录，因为NFT无法充分定价。

9月

所以Loot告诉我们，什么去中心化存储概念，对NFT而言都不是最重要的。（所以你还在相信某些人给你鼓吹的NFT时代某某去中心化存储项目必将迎来爆发的话术吗？）

Loot启发我们，NFT本就可以只保存抽象的元数据（metadata），而把一切和展示、呈现有关的东西都交给上层。这样一来，NFT就可以轻松而完全地保存在区块链上，根本无需借助什么去中心化存储系统。NFT作为协议层技术，回归了它最初的、最本质的使命，那就是定义一套通行的标准原语，就像我们的自然语言如汉语、英语那样。

当我们定义了这样一套区块链上的元数据，并且有足够大、足够有创造力和动手能力的社群参与进来共同建设的时候，我们就可以在此基础上自底向上地构建出所谓的元宇宙（metaverse）。

推演一下彼时主力操盘的思路。首先是冲矿，这就需要投入一大笔资金。然后还要拿出另外一大笔资金去拉盘矿币，在挖矿早期矿币极少时制造局部短缺和高价，从而营造出极高APY（当时甚至有10000%+年化的神矿啊）的表象。而后再通过媒体资源和推广资金，诱惑和煽动散户入局。散户一看，TVL都这么高了，大户真金白银都进去了，矿肯定没问题，冲呀。于是散户FOMO杀入，挖提卖让市场无法承受，矿币一落千丈，APY暴跌，矿被挖塌了。此时项目方要做的就是把十八般武艺都拿出来耍，不断制造新的套娃，尽量吸引散户不要卖掉矿币，而是拿去再挖二矿，或者在其他地方消耗掉，比如彩票等各种花里胡哨的非核心功能。

所以我们会看到很多DeFi项目没有投入太多精力去改进核心业务，而是拼命地以极高频率推出各种周边玩法。不是他们想多元化，而是他们的研发和运营策略完全就是托盘导向的，一切目的为了稳住这个资金盘而服务。至于核心业务的初心，那是根本没有的。这也没办法，代码都是直接抄袭的国外的成品（抄袭重灾区就是uniswap v2和compound，无数仿盘，数都数不过来），本来就是为了快速起盘、做局、割韭菜嘛。

跟进挖矿的散户只要小心一点，是跟着吃肉喝汤的。冲矿消耗的gas费，也都被矿工收入囊中。这两类人是主力操盘方讨厌的。那么谁是被收割的对象，给这三类人提供利润呢？答案就是二级市场上接盘矿币最后一棒的炒币散户。

这场游戏里还有一个潜伏在黑夜中的收割者，那就是黑客。直至今天，我们还会经常看到有DeFi项目因为合约代码漏洞，动辄导致几百万、几千万美元的资金被黑客一把薅走。大户钱多，分散放置，被盗资金九牛一毛而已。而且大户有资源，可以找人去追踪黑客，谈判，要回资金。可怜散户小矿工，辛辛苦苦好几年，一夜回到解放前。

总结一下，DeFi挖矿生态：

• 收割者：黑客；主力/大户；散户矿工；二级市场进场早、跑得快的少数炒币者
• 被收割者：二级市场进场晚、接棒的广大炒币者

问题：Vitalik及其领导的以太坊基金会是站在上面哪一个势力的立场？答案是主力和大户。这不仅仅是从利益一致的角度所做的推测，而且得到了历史铁的事实的验证。当年TheDAO项目被黑事件，为了捍卫主力和大户的利益，Vitalik主导基金会直接掀了桌子，运用中心化的影响力把所谓去中心化的以太坊系统进行了硬分叉，回滚了区块链，“抢”回了黑客手里偷走的资金。

我们可以从价值观的角度出发去评判说，Vitalik的“抢劫”是正义的，因为他抢劫的是小偷。但是这样的侠客行为是违背现代法治理念的。抢劫小偷，同样会构成抢劫罪。早在中国古代，就有先贤老子说过：失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。现代人跳槽频繁、分散而居，单位同事之间、小区邻里之间都互相礼貌有加、客客气气的，因为大家形同陌路，没啥交情（失义而后礼）。忠诚、讲交情、讲义气的人，则会为了自己的组织、自己的大哥、自己的兄弟而做出任何伤天害理、毫无仁慈之心的事情（看看水浒传里的李逵）（失仁而后义）。仁慈、圣母、滥施同情心，甚至把阿猫阿狗的权利置于他人人权之上，这其实是德行的败坏（失德而后仁）。喜欢用自己心中片面的道德观念和价值观去审判社会热点事件，动辄挥舞道德大棒对当事人特别是受害者口诛笔伐，这些红口白牙、众口铄金的吃瓜人士，实在是失去了大道，走在了歪门邪道上（失道而后德）。以太坊在TheDAO事件中实施硬分叉抢劫黑客的行为，显然，是失道的。我们如果用价值观去评价这件事是好还是坏，那么我们的评判也是失道的。

去中心化的系统，如比特币，其行为必须接近于天地，**天地是没有德、仁、义、礼的，天地只有道。**天地会杀人。天降暴雨，会杀人。地出地震，会杀人。但是天地之杀人，不为德，不去分辨这是好人还是坏人，不为仁，不是出于自己的好心，不为义，不是为了任何人的利益，而只是遵从道，也就是遵循宇宙万物客观规律而行。

NFT+燃烧销毁机制，主力赚了三道钱：第一步，扫货NFT，炒热后卖给散户接盘，赚一道钱；第二步，炒热NFT交易，推高gas费，烧掉散户手中的以太坊，增值了自己手中的以太坊（大户嘛），完成财富再分配，赚二道钱；第三道，拉盘到高位，出货，直接在二级市场收割，赚三道钱。

而且整个操盘过程，排除了矿工、黑客和白嫖者的干扰，让主力的运筹帷幄更加胸有成竹，整个局势更加可控，收割起来行云流水，欲仙欲死。

相比DeFi的开放参与、散户白嫖，配合1559燃烧销毁机制的NFT炒作，让主力大户简直太爽了有没有！从来没有收割的如此之爽。

DeFi狂热时代就有句话：如果你参与到一个矿，而不知道谁是那个提供利润的人，那么你就是那个提供利润的人。我想，在NFT狂热时代可能也应该有类似的话：如果你冲了一个NFT项目，而不知道谁是那个提供利润的人，那么你就是提供利润的人。

你要想到一人爆赚的背面，必定是多数人的爆亏。不是今天的爆亏，就是明天的爆亏。

Loot空投了。创举性的空投。空头获益者，仍然是前期扫货的人。而买单者，则是二级市场的接盘侠。

NFT狂热季何时崩盘？如果我们把整个炒家群体看作一个整体，我们会发现，NFT炒来炒去，每一次换手都是一次失血，交给交易平台百分点的费用，燃烧掉gas费。不管局部谁赚谁赔，这是一个负和游戏。

这个游戏快速进行的过程，就是筹码快速向主力大户手中集中的过程，也是主力大户手中筹码不断增值、力量相对增强的过程。

当散户手里筹码所剩无几，增量资金无以为继，接盘侠被反复收割已经奄奄一息的时候，就是大户不再控盘，而是开闸放水、砸盘收割的时候。

不是不报，时候未到。

永远的铁律是，获利者“变现”的最终形式，要么是大饼，要么是美元。当资金回流大饼时，我们就会看到大饼吸血式的拉升。

为什么大恶之人，可以“放下屠刀，立地成佛”，而善良之人，吃斋念佛，穷其一生都难以得道成仙？因为佛心慈悲，却极懂得王阳明所谓“无善无恶心之体”的道理。佛要的不是表面的善恶，而是心的内在力量。他只有把最强的心之力汇聚起来，为我所用，用在他认为应当用的地方，才能够造福苍生，成就大善。力量不强的心，大部分普通吃瓜群众的软弱的心力，是无法为佛所用的。

强大如佛，可以掌控一切人心之恶，并导恶为善，促成善恶一体两面、对立统一之相互转化。

有人说，我牛逼，我5万多出货、跌破3万抄底。这种神操作，在出货时是右侧卖出，而抄底时又是左侧买入，需要一个人能够把右侧交易和左侧交易混合使用。这是两种思维，却能够同时运用自如。大部分人应该是做不到的。

还有一种专业选手玩的交易方法，好像是叫做趋势交易或者动量交易（momentum trading）。这种交易手法要求更加短平快，在上涨刚启动时，就准确判断、果断建仓；在上涨趋势行将结束时，就判断出顶部、果断清仓。下跌趋势段则可以依此反向做空。普通投资者就更加难以掌握这种手法，也很难有精力盯盘以作出即时、准确的决策。

这就是从场内赚钱的难度。

对于绝大多数普通投资者而言，最简单易行的策略还是八字诀。如果市场回调了，就趁低位抄一些便宜筹码，向下摊平，拉低自己的持仓成本。如果市场大幅上涨到了自己的心理目标，就按计划适当减仓（等价于冲减了投入的本金），同样相当于是降低自己的持仓成本。崩盘的夏季市场，对八字诀修行者是有实实在在的收获的，那就更大的仓位，更低的持仓成本。

为了让操作万无一失，目标要高远一些。减仓的目标价要达到5倍或10倍。抄底的目标价要跌透70%或80%。 (一切的前提是标的物得是btc，山寨币你买干吗？)

“勇者愤怒，抽刃向更强者；怯者愤怒，却抽刃向更弱者。”

左侧建仓本就属于一种超前的预判性操作，就像我们在一个事件刚刚爆出，信息极度缺失时，就要作出判断。而投资，则不仅要判断，更要知行合一，也就是根据判断进行买卖操作。那么，能够买定离手（卖定离手），既往不恋，放下执着心，不固执于前序操作，把每一次都当成第一次，让每一次操作都成为一个无记忆过程（memoryless process），是一种必修的心态和基本素质。

投资是人生的一种修行。内修三观，外修心态。当我们的投资取得了成功时，我们会倏地发现，比获得了丰厚回报更令我们惊喜的是，我们自己也历经修行，成为了一个更好的人。

我相信，那个更好的你，肯定比你所赚的那点儿钱更有价值！

我爆仓3个eth的那一天

日内盘面走势就已经和消息面发生了背离，萨尔瓦多总统宣布买入大饼的消息也无力支撑大饼的下跌。下午盘面就开始下跌，整个盘面摇摇欲坠。至晚间10时许，市场突然加速下跌。空头以迅雷不及掩耳之势突然大量出货。至11时，杠杆的连环爆仓导致盘面向下短促插针，大饼瞬间打到了39k，日内直接跌掉了1万多刀，以太猛插到3000，而DeFi龙头Uniswap则一个猛子扎到了20多，日内回撤短暂达到20%以上。这次插针，清洗了盘踞下方的大量多头杠杆，也直接吃掉了我挂了半个多月的41k的大饼和23刀的Uniswap的限价单。

短暂触底测试之后，就是所谓的自动反弹。市场快速向上，拉回46k的位置，反手爆掉尾随而至的空头杠杆。多空双爆，市场之魂。

这次暴力插针测试，若按最高52k最低39k计算，大饼最大回撤幅度高达惊人的25%，而39k这个位置，也恰好是在7月底8月初自7/22第三次看熊陷阱后大举反弹的第一个中途点。在这个中途点，市场曾盘整数日。这里也成为多军阻击的一个支撑区域。

拥有比特币底仓的人，和没有比特币底仓的人，是两类人。前者面对大跌，心态从容，逢跌加仓，心中喜悦。后者面对大跌，心生恐惧，追涨杀跌，心态不稳。心态不稳，则动作变形。动作变形，则草率行事。草率行事，则反复被割。

在每一个狂热季中，都不乏整日心念念追逐小币，试图抓住百倍币机会的人。要不然就是开高倍杠杆，大胆地去赌运气。这就是自我认知偏差，明明是没有英雄的命，却得了英雄的病。早点儿清醒，早点儿认识到自己是一个普通人，早点儿认识到自己的运气从来都没有多么好，早点儿认识到自己并不是人中龙凤、天选之子，早点儿能够脚踏实地一些，老老实实地回来投比特币，练八字诀，学习长期投资之道。

读书，则是学习、实践，建立认知，持续提高认知。论语开篇就是，学而时习之。学习这个词，其实讲的是知行合一。学是学知识，习则是练习和实践。只有把对知识的钻研和对实践的行动结合起来，用学到的理论指导实践，再用实践的体会加深对理论的认识和理解，不断循环往复，才能建立真正正确的认知，才是真正的“学习”。

建立认知的过程，也是把知识有序化的过程，也是一种熵减，一种“善”。认知提高的过程，同样是要耗费大量的时间去完成的。

市场变化风云莫测，忽而爱上层楼高潮迭起，忽而飞流直下鬼哭神嚎。有人为账面盈利而狂喜，有人为割肉亏损而悲愤。有人看到某某公链今年以来已逾百倍，深为自己错过而懊悔。有人领到某某空投，价值数月收入，喜上眉梢。

我们常常过于关注结果，却甚少追问原因。我们更是后知后觉，在结果发生的时候才被结果触动，而不能或者不愿在事前认真研究、仔细思考、周详计划。于是我们继续重复着习惯的行为方式，便继续一遍遍重复着同样的结果，堕入无尽轮回。

金融市场，刀光剑影，你死我活。金融资本，即用来在金融市场上赚钱的钱，是没有丝毫人性的。你说主力砸盘时，会考虑背后那些爆仓破产者，会有家破人亡的人间惨剧吗？不，当然不会。被收割者失去的只是生命，收割者失去的，可是宝贵的利润啊。主力收割，带走这些赌狗，说不定还是替天行道呢。

可是资本的背后是人啊，钱没有人性，人总该有人性吧？错了。经济学家科斯告诉我们，资本总是会从效率低的人手里流动到效率高的人手里。金融市场，恰恰是所有市场中流动性最高的市场。币市，又是所有金融市场里流动性最高的市场，因为这里无国界，少监管，低摩擦。

在币市，科斯定理可以发挥到极致。最开始筹码被谁掌握不重要（对比特币而言，所有比特币的第一站都是矿工），筹码能够无摩擦地流动最重要。谁能够让金融资本最大、最高效的增殖，它就会流动到谁的手里。一个行事瞻前顾后、顾虑重重、良心不安的操盘手，一定会被另外一个行事果断、毫不留情、大道不仁的操盘手所收割、消灭。

换句话说，谁收割的效率最高，金融资本就会流动到谁手里去。也就是，流动到最少受人性掣肘的人手里去。钱成了雇主，人成了雇员。人成了钱的奴隶，钱生钱的工具。你但凡有一点点表现不够好、不合格，它就会弃你而去，毫不留情。

古今中外，哪一个有钱者，不是守财奴呢？在他们的心目中，他的金钱和财富，简直要比自己的性命还重要的啊。不要听他们怎么辩解，这必然是绝对的事实。因为如果他们不是这样重视他所守护的金钱，这些金钱就会须臾之间离他而去，去找寻更优秀的所谓新主人。自称主人的，其实是奴才；从不出声的，才是真主子。

几乎没有人能够逃脱金钱的牢笼，因为金钱许诺满足你的一切欲求，让你陷入其中不可自拔。你无法想象，如果失去了它，你将如何在这个世界上生存。

在金钱面前，一切人性都是经不起考验的。你信赖的同乡，会给你推荐XX矿机挖矿资金盘项目；你关系交好的同事，会给你推销P2P、垃圾币；你多年不见的同窗，会为了拉人头的收益诱使你跳入XX钱包理财的传销陷阱；你微信群里的群友，会为了赚取推广收益，或者客损提成，私自加你好友，循循善诱把你引入XX理财产品、XX基金、XX交易所、杀猪盘……

在金融的世界里，没有人是值得信任的，特别是那些表现出努力争取你的信任，或者让你主观感觉特别值得信任的人。最凶残的杀人凶手，常常是相貌平平、木讷老实、人畜无害的人设；最高明的骗子，也往往是一表人才、谈吐不凡、面带真诚的形象。所以中本聪隐去了自己，只用一个化名，就是为了告诉人们，不要被目之所见和刻板印象所蒙蔽。不基于信任的模型，这是中本聪在比特币白皮书第一小节给出的定调。你的策略和系统，不应该需要去信任任何人，这才是正确的区块链思维。

资本自有其自身的意志。

最坚定的钻石手Microstrategy被爆料在转移持仓的比特币，以及在二级市场抛售股票。虽然Saylor同志不断致力于宣称他们绝不会出售手里的比特币，但是，在利益面前，这句红口白牙的承诺有用？有用才怪。暂不出售，不过是利润空间还不够大罢了。即便它自己不直接出售，也完全可以把自己的币借给对冲基金等专业的操盘机构去翻云覆雨，赚到的钱，大家再分就好了嘛。这样既赚了里子（钱），又赚了面子（名声），一举两得，美哉美哉。

再坚硬的钻石手，也无法对抗资本的意志。

在市场绝望时买进，在市场疯狂时卖出。

什么是“绝望”的时候？3/12、5/19、9/7，这些飞流直下三千尺的暴跌，猝不及防，但还来不及绝望。6/22、7/20那种跌破3万刀，眼看着就要破位向下的时刻，才是市场濒临崩溃的绝望时分。在这种时候，连你自己都开始对后市充满悲观，内心中生发一种难以克制的割肉避险的冲动，此时，就是绝望。

绝望时应该怎么做？“买进”。买进是一个动词，是一个动作，是一种行动。不像“贪婪”，是一个形容词。绝望之时，不仅应该克服绝望，而且应该作出行动，这个行动就是“买进”。此时的买进，是最划算的买进。

什么又是“疯狂”的时候？就是当你开始觉得市场上最热门的东西让你不自觉地发出“我靠”、“这都是什么玩意儿”、“这太疯狂了”这样的惊呼的时候，就像上半场到了5月份市场疯炒Shiba Inu和各种动物园的时候，就像这一次反弹中的NFT狂热季到了Loot出现并引爆高潮的时候，我们都会不自觉地低呼，“this is crazy”。此刻，就是“疯狂”。

疯狂时应该怎么做？“卖出”。卖出也是一种行动。疯狂之时，应该克服FOMO情绪，绝不追涨，哪怕是主力最后配合利好拉升，也不能被迷惑。而是应该趁市场FOMO推高的时候卖出，决绝地卖出

许久以前写过《说说杠杆》（3/28）。这场内的杠杆自不必言，最危险的比如期货合约，其次就是抵押借贷。市场只需大幅回撤，就可以瞬间击穿平仓线，从而清算杠杆仓位。至于场外的杠杆，则多种多样，比如借钱，乃至于隐性的杠杆，比如把下半年的生活费或者房贷等刚性支出拿来投资，如果投资没有起色，下半年该花钱了，就只好被迫割肉退出，而无法从容不迫地在最佳的价格上退出。

可以说，只要不是永远不会出现在支出计划之内的闲钱，或者不是仅用作长期投资计划的专款，便或多或少的都存在杠杆，只是表现程度各不相同罢了。

只要投资资金存在杠杆，那么就一定带有一定程度的赌的性质。在你投出手的一刹那，你便把自己置身于一辆停不下来的赛车上。你和运气赛跑，和市场赌输赢。我们几乎可以打包票的是，绝大部分人的绝大部分赌局，都是市场赢，而赌者输。

为什么？因为人的生命是有限的，而市场的游戏是无限的。以有涯随无涯，殆矣。

在金融领域，如果在不知水深水浅的时候，特别是在自己还毫无水性的时候，扑通一声跳下水，一个猛子扎下去，那大概率是再也浮不起来的了。

即便是游水多年的老手，往往都会死于水溺。俗话讲，淹死会水的。何况一个莽莽撞撞的新手呢？

那些刚一下场就开始玩合约杠杆的，或者一开始就搞挖矿这样的重资产投资的，或者一开始就重仓流动性受限或者锁仓的山寨币、空气币、热门币的，尤其是此前从未在其他金融产品上有过投资经验的，皆无异于以命相搏。

金融市场无道德。你敢赌命，别人就敢要你的命。

在金融市场，除了保守到永远不出手，在此之上，任何程度的保守和谨慎都是不过分的。

只有活到后天的人，才有资格享受和煦的阳光。死在明天的人，永远也见不到后天的太阳。

复利效应，是上帝送给活下去的人的礼物。

自古以来，黄粱美梦，什么时候成真过？

金融市场中的风险往往是火鸡风险：一只火鸡每天享用着主人的饲养，根据规律归纳，它认为主人次日仍会按时投喂，但是感恩节到了，主人没有投喂，而是把它捉出来宰了。

在火鸡看来，投喂是一种规律，而被宰杀是一种意料之外的随机性。

在主人看来，投喂是一种手段，而宰杀是一种计划之内的确定性。

为什么同样的事件，看法竟有如此不同？因为火鸡和主人的认知水平具有显著差异，根本就不在一个层次上。

海纳定理告诉我们，高等智慧的行为在低等智慧眼里看起来，就像是随机行为。但是其实在高等智慧的眼里，这哪里是什么随机行为哟！

在韭菜眼里看起来，K线的涨跌都是二维随机漫步的马尔可夫过程。但是在庄家、主力、鲸鱼或者机构的眼里看起来，那不过是他的操作或者操盘计划而已。

“下半场，要在清洗完毕之后才能开启。让所有离场的人眼睁睁地错过。因此，必须推迟到2022年。”

华尔街之狼的特点是，懂得相互抬轿子，联合收割对手，尽量避免内卷。这也是正规军和天天互相火并的土匪、流寇的重要区别，是前者力量远超后者的重要原因。

神仙打架，小鬼遭殃。我们小散户，要做的就是要善于运用博弈论中的“搭便车”策略。潜心做好八字诀，安安静静的看着这些大家伙们卖力表演。吃瓜看戏，顺便盈利。

在山寨币市场上，一些项目方通过花言巧语、利益诱惑，让投资小白把手里的筹码参与什么存币生息、锁仓挖矿，而他们设计的这些锁仓方案，往往长达半年甚至一年。这种设计，真的是为了能够让你拿得住，坚定持仓，避免中途下车，从而享受到未来高倍的回报吗？还是为了锁住小白的筹码，让大户先跑呢？傻傻听信了谗言的小白，一旦锁仓，看着每天产出来的几个崽儿心里美滋滋，然而随着牛市的过去，币价的一路下跌，锁仓本金遭受了严重的亏损。

还是那句经典名句，你想赚人家的利息，却被人家赚走了你的本金。

我对几乎所有不能去中心化自主掌控的，以致流动性受限，或者被掌控在他人手中的所有的区块链项目，无论其鼓吹技术多么厉害，品牌多么知名，团队多么豪华，投资阵容多么强大，我都是怀疑、不相信并且尽量远离的。失去了人性的约束，这些表面光鲜的宣传语翻译过来的潜台词就是，技术厉害等于镰刀更锋利，品牌知名等于收割范围更广，团队豪华等于更高明的骗子团伙，投资阵容强大等于更多如饥似渴、如狼似虎的割韭菜者早早就位。

大饼要放在链上，自己私钥控制。抵押要用MakerDAO，做LP赚手续费要用Uniswap，相关资产都放在以太坊链上，用Metamask和Ledger（硬件钱包）自己控制和管理。稳定币不得不信任链下资产托管者，那就尽量选择拥有合规监管的USDC。如此种种，流动性完全由自己掌控，不受制于任何第三方。

在区块链的世界里，没有任何人，值得你押上自己全部的身家性命去付出自己的信任。这就是区块链所谓“去信任”（trustless）的真义。

一定要把流动性牢牢地掌握在自己手中。掌握了流动性，就掌握了主动权，掌握了自己的命运。

所谓的比特币本位，就是要以币量为第一考虑。明白增币比赚钱更重要、保币量比保盈利更重要的道理。

有很多老韭菜，折腾了几轮周期下来，按法币本位计算，也赚了一些钱，但是手头的比特币数量却从几千个，下降到几百个，再下降到几十个，呈数量级地下滑。这就是没有明白保币量比保盈利更重要的道理。

至于你问为啥不能既增币又赚钱，既保币量又保盈利呢？长期而言，增币就是更好的赚钱，保币量就是更好的保盈利。但是，短期而言，常常遇到市场大幅回调洗牌的行情，这时候如果不能坚定持仓，保住手中的币，那么就很有可能被一次次的大幅震荡洗出市场。一旦市场大举反弹，心理锚定效应就会让下车的人很难克服心理障碍再次上车，只能眼睁睁看着高速列车从自己面前绝尘而去。

对我而言，法币现金更像是一种“饭票”，是用来换取吃饭穿衣的生活物质进行消费的；投入比特币则是储蓄，是把自己劳动换取的价值长期储存起来免受通胀侵蚀的最佳方式；在消费和储蓄之外，持有某个项目的代币比如Uniswap（或者法币世界某公司股票比如Tesla），则是一种投资，此时我在投入资金支持该项目，并期待从他们的劳动创造的价值增值中获得回报。

因此，比特币本位观就是牢牢记住：法币是消费；比特币是储蓄；其他代币（或股票之类）是投资。怎么分配你的收入到这三类用途，叫做理财。理财的智慧，叫做财商。

理财从什么开始？从学会节约消费，大力储蓄（增币）开始（践行八字诀，定投比特币，磨平波动性，是最佳的储蓄方法）。永远记住：你每省下1块钱，你就赚了1块钱！而你把这1块钱储蓄成BTC并稳拿，则相当于（未来）赚了10块钱甚至100块钱。每当你要花钱的时候，想想这句话吧！财务自由，从省下每一分钱开始。

据《论语》记载，孔子听说他的弟子宰我在对答哀公关于社林的问题时借题发挥，于是针对弟子的言论评价道：“成事不说，遂事不谏，既往不咎”。

这话是说，做完的事儿就别再说了，得手的事儿就不要劝了，过去的事儿就让它翻篇吧。

在投资实操的过程中，要复盘，但不要错上加错。往者不可谏，来者犹可追。过去的成功也好，失败也好，都只是形成经验教训。为的不是要纠正过去，而是为了未来不再犯同样的错误。要向前看，把注意力专注在走好下一步。希望永远在未来，而不在过去。

据说，11号以太坊基金会又又又从钱包向一个中心化交易所转入了2万个ETH。12号，市场情绪基本稳定，延续了11号的跌势。比特币继续小幅下跌，填补了11号拉出来的下影线。经过11、12号两天的小幅回调，比特币已经从10号新高69k至今晨回踩了30日线62.5k，目前站在30日线上方的64k附近。经过自9月28号以来长达一个半月的直线上涨，以太坊虽亦有小幅回撤，但目前4.7k距离30日线4.3k依然还有很远的距离。换句话说，还有很大的回踩空间。

有人回查了一下历史数据。2017年底、2018年初的上一轮牛市下半场见顶之后，在Vitalik的劝说之下，以太坊基金会卖出了7万枚以太坊。而在刚刚过去的今年牛市的上半场见顶后，519中场崩盘之前的17号，以太坊基金会又一次恰到好处地卖出了3.5万枚以太坊。当然，Vitalik劝说以太坊基金会的理由是，为了筹集资金以支持项目的持续开发。

变卖资产回笼资金，这本没有什么问题。不过，这被变卖的资产的来历，却会导致这种变卖具有不同的性质。

一季度，远在519中场崩盘之前，马斯克的特斯拉公司就趁高将其此前买进的比特币卖出了一部分。关于这一部分的故事，可以回顾一下刘教链公众号当时的记录，2/9的《特斯拉15亿买币：马斯克声东击西，比特币再创新高》以及4/27的《特斯拉卖币，高手还是韭菜？》。

一季度，远在519中场崩盘之前，马斯克的特斯拉公司就趁高将其此前买进的比特币卖出了一部分。关于这一部分的故事，可以回顾一下刘教链公众号当时的记录，2/9的《特斯拉15亿买币：马斯克声东击西，比特币再创新高》以及4/27的《特斯拉卖币，高手还是韭菜？》。

显然，从后来发生的事情来看，马斯克是预感到了比特币挖矿的耗能问题可能会招致打击。他对特斯拉加仓的成本没有信心，所以要抓紧趁高减仓一些，以降低持仓成本，在可能到来的大崩盘中不至于浮亏过多，如此才能扛住中场洗盘。

在5/14文章《翻云覆雨马斯克》中，我们批评了马斯克的抖机灵。不过客观的讲，他的策略无可厚非。只是他的障眼法，让他显得不够真诚。就像前不久在减持特斯拉股票一事上，9月份减仓计划已经安排了，他还要在11月搞什么推特投票，而且多数网民支持他卖出。顺理成章的，他借坡下驴，成功卖出。

马斯克卖比特币，和他卖特斯拉股票，是具有不同性质的。他卖的比特币，是从自由市场上按照市场价购买的，而不是免费分配得来的。然后他减仓变卖，无论目的是什么，无论是盈利了还是卖亏了，都无可厚非。这是一种储蓄，至多是一种投资，而不是募资。一切都是公平的，机会平等的。每个人如果愿意，也可以像他一样操作，不受任何限制。

但是他卖的特斯拉股票，是通过期权以极低价格获得的。这种获得，是通过某种制度安排的。不是任何人都有机会获得。于是，同样是减仓，他减仓特斯拉股票，和减仓比特币，就是不同性质的操作。

减仓特斯拉股票获利，本质上是特斯拉公司利用其二级市场上市公司地位，从金融市场上募集资金，并支付给马斯克的一种变相的薪酬回报。募资行为，就是从市场上抽水。当然，如果特斯拉公司的确提供了符合其股价的价值，那么这也可以看作是一种交易，即投资者花钱购买了特斯拉的一部分价值。

文章只是笔记，笔记只为复盘。复盘总结得失，经验带来改进。文章千古事，得失寸心知。判断，操作，记录，复盘，改进，这是PDCA闭环（注：PDCA是Plan-Do-Check-Act的缩写，又称戴明环，多用于工作质量管理，持续改善品质）。

积跬步，以致千里。汇小流，以成江海。

市场才是我们最好的老师。只有持续在市场中练习，从市场中学习，锻炼自己的思维，优化自己的策略，才能不断进步，获得好的结果。

写文章，记笔记，就是为了忠实记忆此刻的瞬间，防止事后回忆产生修饰性的偏差，从而削弱复盘和反思的效果。与之配搭的，是认认真真地记账（星球里有分享我自行设计和使用的记账模版）。据说曾文忠公打仗没有什么巧儿，就是六个字，结硬寨、打呆仗。投资这事儿，我觉得也没有什么巧儿，就是认真做笔记、认真记好账。有了对历史的准确记忆，才有复盘改进的基础。

我就提出，2021年指望不上ETH2.0，甚至ETH2.0要以某种方式失败。在可见的未来，还是要依靠二层技术（Layer-2），而且首先是Optimistic Rollup而不是ZK Rollup。现在近一年过去了，我们看到了ETH2的一再推迟，然后，ETH2这个说法也被废弃了，这等于是要承认原计划的失败。新的名字叫做“共识层”（consensus layer）[1]，一个宽泛的技术概念，似乎不足以作为一项特定任务的代号。这个改名，就相当于把“张三”改成了“名字”，其实就是变相地让张三消失了。我们看到了Optimisic Ethereum和Arbitum，以及更多二层技术的上线。不过，向二层迁徙的资金量和速度仍然差强人意，大概只有1%左右[2]。

更有资金实力和社群号召力的大鳄们出动了。他们的做法可不是为以太坊添砖加瓦——如果我们定义在以太坊作为Layer-1基础上建设Layer-2是添砖加瓦的话——而是另起炉灶，做所谓的侧链（sidechain），与以太坊分庭抗礼。竞争策略非常简单直接而且有效：

1. 通过低gas和低延迟把用户吸引过去；
2. 通过EVM兼容和资助计划把开发者吸引过去；
3. 通过高收益项目把资金吸引过去。

这就是堂而皇之的挖以太坊的墙角。雷峰塔固然有法海的神力加持，但也耐不住太多人来挖它的墙角，以至于终于就倒掉了。

其实早在去年年底币安开始改变区块链布局策略，放弃原来的cosmos，改为纯粹就是拷贝以太坊代码的bsc（币安智能链），为的就是能够快速实施上述竞争策略。由此引发了一波交易所公链浪潮。对以太坊的挖墙脚，从一年前就已经开始了。

然后到了2021年，随着牛市的发展，涌现出了一批像Polygon、Solana、Avalanche这样的所谓“新公链”。牛市里是不看技术面的，牛市只看拉盘拉的好，所以，中心化定序的Solana一样可以称王称霸。服吗？不服不行。

随着ETH2升级又一次推迟到了2022年年中，在东宫中羽翼渐丰的“太子”终于按耐不住，发兵造反，千军围城，要叫板老不死的“父皇”，逼其退位。11月20号，以三箭资本创始人ZS为首的“太子党”率先发难，接连发推，抨击以太坊不作为，扩容不力，致使费用居高不下，对新用户进入简直就是灾难，是极其为了大户自身利益而弃置用户利益于不顾的保守主义[3]。22号，ZS继续发推称，很后悔卖掉Solana加仓以太坊[4]。22号，Solana生态的Neon项目宣称实现了兼容EVM的技术[5]。22号，Santiment报道说，Solana的活跃开发者数量超过以太坊两倍[6]。我对这种标题党似的数据报告是不以为然的，200人的开发者数量是什么鬼东西？但是，我们却能够从这密集的炮弹中品出那么一丝丝欲取而代之的味道来。与此同时，三箭资本被链上监控发现向FTX交易所转入了大量的以太坊代币，也许是要出货并如其所说的“放弃以太坊”。

以太坊生态的“保皇党”自然不甘示弱。包括Unsiwap创始人Hayden Adams、Balancer联合创始人Ric Burton等一干以太坊铁杆和死忠对ZS群起而攻之，逼得ZS最后不得不公开道歉。举起筷子吃饭，放下筷子骂娘，作为以太坊生态爆发的最大受益者之一，如此大张旗鼓地宣称放弃以太坊，鼓吹其新公链的新仓位，这是有一些不雅。

新公链，就是以太坊的前有围堵。

我并不认为以太坊是那么容易被打败的。新公链也就趁着牛市还在、资金还在，抓紧时间作妖和得瑟。9月16号，我就在文章《高性能公链，像梦一场》中写道：“这些个公链们叫嚣打倒以太坊的口号是什么？替天行道吗？不是，是以太坊太堵、太贵了。”然而，我的结论却和攻击者所鼓吹的以及投机者所误以为的截然相反：“又贵又慢不是证明它不好，反而恰恰证明它太好了，生意火爆的不行。几乎可以肯定的是，其他馆子如果也接待同样大的客流量，一样堵，一样慢。甚至，因为未经受过考验而直接崩溃掉，无法提供服务了。”（当时恰逢Solana莫名宕机）

在我看来，以太坊更大的威胁可能反而来自长期主义的比特币生态。虽然几乎没有人，或者说短期投机的人，去关注比特币生态的进展。

11月14号，比特币激活了四年以来最重要的一次升级，加入了taproot（参考11/15文章《Taproot已激活：不是比特币进化慢，而是我们进化慢》）。这将进一步压缩交易尺寸，提升性能，加强隐私，并打开更多对于二层技术和智能合约的想象空间。

酝酿多年的比特币二层智能合约技术RGB浮出水面。

Jack Dorsey启动TBD swap项目，要建设比特币原生的交易系统，构建基于比特币的DeFi生态。

Salavador选择在Blockstream提供的比特币Liquid侧链上发行债券。

等等。

以太坊现在遭遇到的困境的种子在2013-2014年间发起项目时就已经埋下。正是由于比特币核心开发组拒绝了Vitalik关于在一层扩展比特币的提议，才导致后者启动了可编程的以太坊项目。七八年过去了，我们验证了在一层直接扩展智能合约，并引入有状态账本，所带来的一系列难以逾越的问题。这不啻于一个历史性的教训。

现在以太坊终于开始向二层去扩展了。而比特币从一开始就坚持一层压缩扩展，复杂功能向二层扩展的路线。先有闪电网络（状态通道技术），然后有Liquid（侧链技术），然后是RGB（二层技术），等等。

这就是一场龟兔赛跑。虽然兔子看起来一开始跑的更快，但是乌龟却总是要追得上来。因为兔子觉得磨刀误了砍柴功，还是先砍起来再说。

比特币，就是以太坊的后有追兵。

前有围堵，后有追兵，以太坊腹背受敌。

我们兜兜转转，才发现幸福就在起点。

人生如戏，戏如人生啊！

豪杰、君子、庸人、韭菜

隔夜大饼（BTC）仍然在WMA10也就是57k附近晃悠，不上不下的。大盘不振，而元宇宙板块逆市上攻，呈现出典型的板块轮动现象。这种情况凸显了整个市场的外强中干，资金量不足以支撑全面的行情，故而投机性资金决定抱团概念赛道，进行炒作。当反身性效应出现时，更多的投机资金按耐不住，割肉大饼，割肉主流币，割肉DeFi，割肉啥啥，去追涨元宇宙。

这种情况让我想起经济学上的一个词儿，滞胀。一边是经济停滞，另一边是物价通胀。借用过来，就是一边大饼和大盘停滞不前，另一边个别板块价格膨胀。似乎颇为形象。滞胀这个东西对于经济不是一个好事情，它显示出经济的失速。所以借用过来，滞胀对于牛市也不是一个好事情，它显示出牛市阶段性的失速。

投机也是一个技术活儿。回望今年1月，在当时牛市嗷嗷上行，热点层出不穷的时候，谁能料事如神，预见到0.08刀的Decentraland和0.035刀的Sandbox会踩上元宇宙的风口呢？好风凭借力，送我上青云。恐怕那个时候，知道元宇宙（metaverse）这个词儿的人都是几乎为零吧？

大概到了二季度的时候，硅谷那边开始鼓吹NFT的使用场景不是现实世界而是元宇宙，然后是小扎下场把Facebook直接改名成Meta并高调宣称All in元宇宙，这才把这个概念一家伙送上了热度榜首。

其实元宇宙也不是什么新概念。老项目包装上老概念，老瓶装了老酒，卖出了网红酒的价钱，瞧人家这买卖做的，一个字，绝！

较真起来，元宇宙所需要的很多基础技术今天还差的很远。这是一个道阻且长的事情。不过没关系，这不妨碍金融市场炒作。反而越是暂时不能落地的东西，才不会出现实际交付产品消灭了投机者全部美好幻想的“见光死”的尴尬情况。如此最好永远不落地，得不到的东西才是最美好的嘛。反正钱已经从金融市场上赚到了，谁还管它未来是成功落地还是泡沫破灭呢。

投机者的投机，也不见得真是为梦想窒息。这年头真正的傻子其实并不多。更多的投机，不过是赌更多的傻子会冲进来，为自己接盘。

投机者也是一种投资者。我们可以把投资者分成四类。以所冒的风险为一个维度，以所得回报为另一个维度。于是我们可以得到：

• 高风险，高回报。冒高风险，快速博取超额收益的人。此为豪杰。
• 低风险，高回报。冒低风险，取得合理范围内较高收益的人。此为君子。
• 低风险，低回报。冒低风险，没有取得什么收益，或者略微亏损的。此为庸人。
• 高风险，低回报。冒高风险，没有赚到钱，甚至遭受亏损或严重亏损的。此为韭菜。

君子固穷。要做君子，就要时刻懂得约束自己内心膨胀的欲望、FOMO追涨的冲动。坚持不懂不投。坚持长期投资，积沙成塔。八字诀是君子的利器。

没有人想做庸人和韭菜，甚至很少人想做君子。绝大多数带着致富的梦想、发财的欲望冲进市场的人，都梦想着成为豪杰。可是，君子做不成，还可以做庸人。豪杰做不成，就成了韭菜。天上地下，一念之间，旦夕之间。

我无意做豪杰。豪杰的钱，势必要靠韭菜供奉。没有点儿异于常人的脸皮，口蜜腹剑的真诚，杀伐决断的果敢，颠倒黑白的勾当，如何做得了豪杰、割得了韭菜？

豪杰和韭菜创造了历史，君子和庸人延续了历史。江湖中都是豪杰和韭菜的传说，君子和庸人讲述着它。

历史的天空风云突变，豪杰也是一茬一茬地换。

不见五陵豪杰墓，无花无酒锄作田。

如果你的投机目标或者投资目标最终是为了赚钱，即赚取更多的法币，那么你或早或晚都会是一个空头，因为你只有卖出才会最终收回法币。那么不断在场外搞钱买饼，投资目标是不断增币的人，是一个多头吗？不是的。他的多头身份如烟花般的短暂，只在他场外搞到钱至他买入饼之间的时间。一旦他把钱换成了饼，他就变成了一个空头——即使他永远不卖币。金融的神奇之处就在于此。

以今年来最知名的囤币者Microstategy公司为例，它目前通过场外发债融资买买买，囤积了超过12万枚大饼。它的CEO Michael Saylor是一个坚定的比特币钻石手，号称会持续购买，永远都不会卖。在普通小白看来，MS简直就是美国机构的良心代表，坚定的囤币党，死多头的典型分子。

有好事之人热心肠地给MS计算债券偿息的压力，算一算它债务暴雷的风险和时间点。这玩意儿就像美国国债，只还利息不还本金，你总觉得它该爆雷了，但它就是不爆。

MS可以轻轻松松地通过这些资产来创造一些收入，来覆盖其付息支出。这不是我们空想，而是MS实实在在的行动。12月18号，据bloomberg报道[1]，MS要用它囤的比特币去做借币理财。

不需要问这些大饼借给谁。就想想谁会借大饼？借了大饼要干什么？一切也就光明了。

如果只是要拉盘，有美元在手就够了。什么时候需要借大饼呢？当然是砸盘的时候了。谁会在市场上左手美元、右手饼，翻江倒海来回割呢？我猜大概就是华尔街那些对冲基金操盘手，二级市场弄潮儿吧。

你以为貔貅囤币，只进不出，市场应该稳步上涨才是。可是这市场为何却更加波澜诡谲，把乘客晃点的都要晕船了呢？只能说，too young, too simple, sometimes naïve. 在百年金融战火硝烟九死一生百炼成钢的华尔街金融专业机构面前，币市的小韭菜们，还是嫩的水灵呀。

那么，MS又怎么忍心把币借给操盘手砸盘，让自己手上的资产账面价值缩水呢？因为人家心里稳操胜券的缘故。且不说计税规则里，在一段时期内压制价格可以让资产减值，账面亏损入表抵扣税收，也不说借币理财获得收入，单说这稳操胜券的地方就在于，币收回来的时候一定是借出去的本金加上一个利息，也就是收回的币恒大于借出的币，那么二级市场最终在整个闭环完成后，流通量一定会减少，均衡价值水平一定会上升。这是基本的数学原理。

MS通过借币再回收的操作，就和二级市场之间建立了一个大饼的潮汐环流。放出去的时候打压市场，收回来的时候拉升市场，从而实现反复的收割。当然，MS并没有直接收割，它只是收取了从事收割作业的对冲基金操盘手一些借币手续费或利息费而已。

这，就是机构的阳谋。

2022年下半场冲顶会延迟到一季度末甚至二季度。正应了那句二级市场投资的名言：市场的下跌永远比你预料的要更深，市场下跌的时间永远比你预想的更长。

第2次牛市周期的ATH (All Time High)是2013/12/5 ($1030)。转熊后的ATL (All Time Low)是2015/1/14 ($183)。注意不同交易所的报价是有不同的，所以出现一些前后几天的偏差、几十刀的误差都是蛮正常的。 跌了92% btc啊。。。。

永远不要自鸣得意、自命非凡。自鸣得意必遭迎头痛击，自命非凡迟早翻身下马。

永远不要贪心不足、这山望着那山高。这山望着那山高，不是说大饼赚了一倍还看到十倍，而是说比如在大饼上赚了一倍，本来心情愉快的，忽然看到有朋友投机山寨赚了十倍，便忽然感到自己的大饼不香了。前者叫做格局，后者则叫做贪心。

格局是对未来的勇敢，贪心是对过去的悔恨。格局不够，不能耐心等待。贪心不足，无法既往不恋。

贪心不足，就容易FOMO (Fear of Missing Out)。害怕错过，就会追高被套。追高被套，就不能对下跌淡然处之。不能淡然处之，就会在极限探底时慌乱恐惧。慌乱恐惧，就会在最低点也就是恐惧最大时精准割肉。低点割肉，就会在反弹暴涨时后悔莫及。后悔莫及，就会再次FOMO追高。以上步骤，循环往复，永无止歇。于是受尽轮回之苦。

佛家认为最大的痛苦并非死亡。一死了之，一了百了，反而是一种解脱。最大的痛苦是轮回之苦，一遍一遍地受着无尽的磨难，永远看不到逃出生天的希望。这才是最大的绝望。

绝大多数人的一生，就是横盘的一生。每日重复着同样的人生，从生到死。所以死亡，是最大的福报，是现世轮回的解脱。希求永生者，乃是错把轮回之苦，当作世俗之乐，让欲望蒙蔽了心智的妄人。

无论是作为个体的人，还是作为多人联合体的组织，一切组织，小到家庭，中到公司，大到国家，无一例外都有其生命周期，都会最终走向死亡。当生命的乐章开始奏响的时候，死亡倒计时的读秒就已经开始，滴滴答答，一往无前，没有任何人、任何力量能够阻挡死神的降临。